通鼎光电等4只中小板新股周四上市定位分析

　　新浪财经讯 金固股份、浙江永强、山东墨龙和通鼎光电今日发布公告称，公司股票将于周四在中小板挂牌上市。

　　通鼎光电周四上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是专业从事光纤、通信电缆、通信光缆、信号电缆、射频同轴电缆、分布式光纤传感定位系统等产品的研发、生产、销售和工程服务的高新技术企业。先后荣获中国光通信市场最佳创新企业、中国通信设备供应商50强，"通鼎光电"被认定为中国500最具价值品牌、中国驰名商标，产品获得"中国名牌产品"荣誉称号。公司拥有多项专利技术，与北京邮电大学合作开发的"分布式光纤传感定位系统"被列入国家火炬计划项目，并获得了江苏省科技成果转化项目专项资金的支持，该技术处于国际先进水平，填补了国内空白。公司生产规模、产品质量、供货能力等均位居国内前列，在国内外市场上受到客户高度认可，被广泛应用于通信行业，是中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商和铁道部的重要供应商之一。

　　上市首日定位预测

　　安信证券14.8-14.8

　　国泰君安16.2-19.3

　　国信证券15.0-16.5

　　华宝证券12.6-16.1

　　华融证券9.2-14.4

　　中信建投13.5-15.6

　　国泰君安：通鼎光电合理价值区间为25.8-30.1元

　　公司是国内专业从事市内通信电缆、光缆和铁路信号电缆研发、生产和销售的知名企业之一。公司初始业务以通信电缆的生产和销售为主。预测公司2010-2012年EPS分别为0.51、0.69和0.88元，参考同行业上市公司估值，给予公司2010年21-25倍PE值，对应发行价格区间10.78-12.83元。预计公司上市首日增幅在50%左右。

　　中信建投：通鼎光电合理价值区间为13.52-15.6元

　　公司主营业务为市内通信电缆、通信光缆和铁路信号电缆的研发、生产和销售。公司2009年营业收入达到9.54亿元、归属母公司净利润达到8421.18万元。从分类业务角度，2009年度室内通信电缆的收入占比达31.43%，通信光缆的收入占57%，铁路信号电缆收入占比达11.25%。预测公司2010-2012年摊薄后EPS为0.52、0.71、0.93元。我们给予公司10年26-30倍PE估值区间，即合理区间为13.52-15.60元。

　　华融证券：通鼎光电合理价值区间为9.23-14.4元

　　预计在三网融合等政策促使通信光缆市场规模快速增长，且公司规模效应逐渐显现等因素推动下，公司通信光缆产品收入仍将延续快速增长态势。目前国内的3G发展正不断推升市场对公司射频同轴电缆产品的需求，而分布式光纤传感定位系统是填补国内空白的高新产品，未来有望引领公司再攀新高。预计公司10-12年将实现营收12.93、15.07和17.60亿元，对应基本每股收益0.513、0.626和0.763元，参照目前市场情况，给予18-23倍PE值水平，对应价格区间9.23-14.40元。

　　浙江永强周四上市定位分析

　　公司基本面分析

　　公司是专业生产户外休闲家具、太阳伞、帐篷等产品的大型现代企业集团，拥有自主品牌YOTRIO。现已成为中国生产户外旅游用品的骨干企业之一，是中国礼仪用品工业协会理事单位。主要从事户外休闲家具及用品的设计研发、生产和销售。公司拥有自营进出口权，产品销往美国、德国、澳大利亚、香港等国家和地区。公司先后获临海市"实力企业"、台州市十五期间突出贡献企业、浙江省"五个一批"重点企业、浙江省外贸出口50强企业、中华人民共和国海关"A类企业"等荣誉称号。

　　上市首日定位预测

　　安信证券41.0-44.0

　　光大证券65.1-74.8

　　国泰君安42.0-47.0

　　国元证券33.0-39.0

　　海通证券34.5-37.0

　　兴业证券32.4-37.8

　　光大证券 ：浙江永强合理股价为65.07-74.78元

　　公司是国内最大的户外休闲家具及用品ODM制造商，主要的产品有户外休闲家具、遮阳伞和帐篷三大系列，凭借突出的市场拓展能力、稳定的客户群体、较强的设计研发能力以及规模优势，公司在国内的休闲家具及用品行业拥有突出的竞争优势。募投项目达产将新增345万件产能，并提高公司研发和产品展示能力。预计公司2010-2012年净利润的复合增速为38%，EPS分别为1.13元、1.48元和1.96元。预计合理申购价为38.30-42.94元，预计上市合理价65.07-74.78元。

　　安信证券：浙江永强合理股价为41-44元

　　浙江永强集团股份有限公司(以下简称"公司")是国内最大的户外休闲家具及用品ODM制造商。。公司产品99%出口，2009年，公司三大主营产品户外休闲家具、遮阳伞和帐篷出口分别位列国内第二、第一、第四。预计公司2010-2012年收入同比增速分别为34.7%、29.2%、26.0%；净利润同比增速为51.3%、30.9%和32.8%，按IPO后总股本2.4亿股全面摊薄后的EPS为1.12元、1.47元和1.95元。我们给予公司2011年28-30倍左右的PE估值水平，对应上市首日的价格区间为41-44元。

　　海通证券：浙江永强合理定价34.5-37.0元

　　投资建议

　　中国户外用品行业正在迎来一个黄金时期，浙江永强是户外家具用品系列唯一的上市公司。随着公司未来在产能瓶颈上的突破，以及对欧美细分市场的进一步挖掘，我们认为公司还会有一个新的飞跃。

　　我们预测公司2010-2012年每股收益分别为1.12元、1.44元和1.91元。由于公司属于出口型企业(产品出口比例达99%)，所以我们选取了部分出口为主的轻工企业如宜华木业、瑞贝卡、高乐股份、成霖股份、海鸥卫浴、广博股份进行估值比较。

　　上述企业2010-2011年平均估值为27.49和19.96倍。浙江永强作为第一家户外家具上市公司，我们认为从产品角度以及行业增长速度来看，浙江永强可以享受高于上述公司的平均估值水平，初步给予20%的溢价水平，即2010-2011年估值为33和24倍，那么公司的合理定价应该在34.5-37.0元之间；而公司定价38元，相当于2010-2011年的34-26倍，我们认为定价偏高。

　　另外，最近上市新股2010年平均估值为52倍左右，我们估计公司上市后短期内市盈率可能达到40-45倍，即股价可能达到44.8-50.4元。综合上述分析，我们建议进行网上谨慎申购。

　　金固股份周四上市定位分析

　　公司基本面分析

　　金固股份是一家以钢制车轮的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，公司主要产品为钢制滚型车轮，包括5°滚型系列和15°滚型系列的钢制车轮。5°钢制滚型车轮主要用于轿车、微型车等乘用车和部分特种用途车辆；15°钢制滚型车轮产品主要用于各型号卡车、挂车和客车等商用车。经过多年发展，金固股份已成为内部管理制度健全，组织机构配置合理，拥有完善生产工序和多项独特生产技术的现代化企业。

　　上市首日定位预测

　　广发证券：在同类型的公司当中，金固股份研发投入占比相对比较高。公司在研发领域的较高投入，确保了公司可以实现与整车厂同步开发新产品以满足日激烈的市场竞争，缩短产品开发周期，不断推出新产品，保持产品高的盈利能力。公司身处传统制造业，保守起见，给予40倍的PE也许更容易获市场的认同。结合今年了来上市汽车零部件企业的估值表现，取其平均PE=36倍。得出公司合理的价位约为18.7-20.8元。如果给予20%的溢价，预计其上市价格为22.4-26元。

　　银河证券：目前A股市场中小板中汽车零部件公司，2010年平均动态PE为39倍，考虑到公司的竞争优势及未来良好的成长性，结合目前市场环境，综合分析给予公司2010年动态市盈率为50-55倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间26.50-29.15元，公司确定发行价为22元，则首日涨幅为20.45%-32.50%。

　　中原证券：我们预计公司2010年-2011年每股收益分别为0.50元和0.74元(按发行后总股本摊薄)，发行价对应的2010年动态市盈率为44.02倍。我们认为其合理价值为19-22元。

　　天相投顾：综合考虑，我们给予公司2011年28-32倍估值，以2011年的每股收益0.77元进行测算，公司的合理价位应在21.5-24.5元之间。

　　预测机构 单位：元

　　东海证券 18.5-22.5

　　金固股份周四上市定位分析

　　公司基本面分析

　　金固股份是一家以钢制车轮的研发、生产和销售为主营业务的高新技术企业，公司主要产品为钢制滚型车轮，包括5°滚型系列和15°滚型系列的钢制车轮。5°钢制滚型车轮主要用于轿车、微型车等乘用车和部分特种用途车辆；15°钢制滚型车轮产品主要用于各型号卡车、挂车和客车等商用车。经过多年发展，金固股份已成为内部管理制度健全，组织机构配置合理，拥有完善生产工序和多项独特生产技术的现代化企业。

　　上市首日定位预测

　　广发证券：在同类型的公司当中，金固股份研发投入占比相对比较高。公司在研发领域的较高投入，确保了公司可以实现与整车厂同步开发新产品以满足日激烈的市场竞争，缩短产品开发周期，不断推出新产品，保持产品高的盈利能力。公司身处传统制造业，保守起见，给予40倍的PE也许更容易获市场的认同。结合今年了来上市汽车零部件企业的估值表现，取其平均PE=36倍。得出公司合理的价位约为18.7-20.8元。如果给予20%的溢价，预计其上市价格为22.4-26元。

　　银河证券：目前A股市场中小板中汽车零部件公司，2010年平均动态PE为39倍，考虑到公司的竞争优势及未来良好的成长性，结合目前市场环境，综合分析给予公司2010年动态市盈率为50-55倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间26.50-29.15元，公司确定发行价为22元，则首日涨幅为20.45%-32.50%。

　　中原证券：我们预计公司2010年-2011年每股收益分别为0.50元和0.74元(按发行后总股本摊薄)，发行价对应的2010年动态市盈率为44.02倍。我们认为其合理价值为19-22元。

　　天相投顾：综合考虑，我们给予公司2011年28-32倍估值，以2011年的每股收益0.77元进行测算，公司的合理价位应在21.5-24.5元之间。

　　预测机构 单位：元

　　东海证券 18.5-22.5

[责任编辑：莫莫]