沪指跌破3000点后3大积极信号已现 现在该恐慌还是该贪婪

A股三大股指昨日明显调整，沪指收盘下跌3.78%，失守3000点大关，退守至2900点上方；深成指与创业板指跌幅分别为5.31%、5.76%；行业板块全线下跌，再现近“千股跌停”的局面。《每日经济新闻》记者注意到，目前经过下跌之后的A股出现三大积极信号：随着股权质押爆仓后风险已在释放；目前A股估值处于底部；从上市公司内生性增长来看，A股上市公司中期业绩预告向好。对于当前的市场状况，后市该怎样走？带着这个问题，《每日经济新闻》记者采访了一批机构投资者。

A股已现3大积极信号

A股三大股指6月19日明显调整，不过值得注意的是，随着股指的下跌，市场上的积极信号也逐渐出现。

首先，海通策略认为，站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。从PE/PB角度看，近期全部A股PE为17.0倍，而在2016年1月27日2638点时为17.7倍；目前PB为1.74倍，而在2016年1月27日2638点时为1.83倍。

其次，2018年中期“大考”临近，1000多家上市公司提前“热身”，披露业绩预告，其中近七成公司报喜。据东方财富Choice数据统计，截至6月18日，沪深两市共1123家上市公司披露了2018年中期业绩预告。其中，业绩预警类型为预增、续盈、略增、扭亏的公司合计777家，占比达69.18%。具体而言，略增、预增、续盈、扭亏对应的公司数量分别为335家、229家、170家及44家。

此外，最近A股市场频频出现股权质押爆仓风险，由于股市持续低迷，导致一些上市公司股票突然盘中“闪崩”，股价快速下跌。不过从另一个角度来看，爆仓导致的连续跌停风险逐渐释放出来，经过近期的大幅杀跌，股权质押的潜在爆仓“地雷”逐渐被排除。总体来说，市场已进入非理性杀跌阶段，技术面上超卖严重。在空头抛压借着利空充分宣泄完毕后，海通策略认为短线超跌反弹也将随时到来。从历史走势来看，行情往往在绝望中到来，当市场形成一致性悲观预期时，指数也正接近历史底部。

对此新富资本向《每日经济新闻》记者表示，截至6月19日收盘，A股PE、PB分别为16.2倍、1.73倍，已经明显低于沪指2638点时17.7倍PE和1.83倍PB。从估值角度看，现在市场有一定的安全边际，但市场还有很多干扰因素，如债务违约、股权质押、年中流动性等可能影响市场情绪。从此前债务违约事件到近期股权质押爆仓的情形来看，这些“暗雷”基本都被暴露出来，说明了监管层面去杠杆的决心。大股东质押比重大，股价虚高没有业绩支撑的个股，会有比较大的风险。而对于基本面良好却被错杀的个股来说，反而是机会。

3000点下方是大底区域

在当前的市场状况下，未来市场又会怎样走呢？《每日经济新闻》记者注意到，为了应对市场波动，监管层释放了一些积极的信号。首先小米申请推迟发行CDR的上会审核，缓解之前投资者担心独角兽回归带来的市场资金面紧张问题，有利于稳定市场情绪。第二，央行宣布在货币政策方面保持中性，要适当宽松来应对外部冲击，这对于市场资金面也是一个改善性利好。

雍熙投资基金经理张泽彬指出，沪指6月19日早上开盘即破3000点，说明现在处于风险释放的过程中。A股目前很多板块处于估值洼地，但价值永远都处于偏离到回归到再偏离的循环过程中，不能因为估值低就认为其不会继续下跌，上涨是伴随市场整体范围向好。所以要在“涨势”中做多，“跌势”中观望。

信普资产投资总监毛君岳认为，目前A股虽然估值水平比较低，但还面临很多不确定因素。如金融去杠杆、打破刚性兑付、打破市场对房地产的依赖，从长远看都是正确的选择，从中国经济转型长远考虑，忍受短暂阵痛是必要的。目前，虽然市场风险有了较大释放，但后面还会面临如打破刚性兑付、私募被迫平仓的不确定风险，投资者还不应该过于乐观。

而杜兹投资总经理邹兆龙表示，仅从PE/PB角度看，近期全部A股PE为17.0倍，而在2016年1月27日2638点时为17.7倍，大盘确实已在底部。但从股权质押爆仓点积聚推演来看，大盘可能还有继续调整的空间。整体上看，目前市场的悲观情绪已经释放了大部分。邹兆龙个人看法是目前在底部附近。

北京飞旋兄弟投资的陈旋告诉《每日经济新闻》记者，现在说市场见底为时尚早，但可以肯定的是跌破3000点，很多优质股票已经非常具有投资价值了，值得买入并长期持有。现在是价值投资的市场，不是天天反复炒短线的时代了，投资者需要在这个相对安全的点位区域布局价值型、成长型的股票组合，长期持有。另外股权质押爆仓、去杠杆延续，对于市场来说肯定是进一步释放了风险，但历史上的大底都是需要经过反复震荡才能形成。沪指3000点下方是一个大底区域，预计下半年整体A股会偏上行走势。

[责任编辑：CX真]