A股市场遭遇冰火两重天：一批个股继续上天

受债券市场大幅走弱、新股发行节奏短期有所加快等不利因素影响，10月23日，A股市场主要股指普遍出现相对较大幅度调整。值得注意的是，周一市场个股 “冰火两重天”的格局，再一次在指数回调中加剧。尽管前期部分投资者一直在质疑“机构在白马蓝筹中的抱团取暖不可持续”，但盘面现实却依旧是“一批个股继 续上天，更多个股再度入地”。

最新统计数据显示，在周一两市仍有不少个股股价再创历史新高的情况下，另有接近一成个股的股价，创出年内新低！其中，甚至有数十只个股，创出2015年年中沪综指2850点以来的最低水平。

冰火两重天

截至10月30日收盘，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、上证50、中证100、沪深300、 中证1000指数等8个常用的大盘指数，2017年年初以来的年内涨跌幅，分别为+9.24%、+11.16%、+19.69%、 -5.41%、+22.83%、+27.95%、+21.14%、-10.79%。其中，作为年内表现最好的指数和年内表现最差的指数，中证100与中证 1000指数的简单算术差距高达38.74个百分点。

而从两市3000多只个股的涨跌幅统计来看，截至10月30日，两市3399只交易中的个股，只有1204只个股(股价前复权，下同)在2017年出现股价上涨，占比35.37%。其中个股年内涨跌幅度的中位数，则出人意料地为-10.39%。

来自最新统计数据显示：

截至周一收盘时，按股价前复权统计，在A股市场目前3399只正常交易的股票中，两市共计有227只个股的股价在周一创年内新低；116只个股的股价，在周一创上证综指2638点以来的新低。

此外，周一两市还有82只个股，在周一创出沪综指2850点以来、近26个多月以来的股价新低。在这82只个股中，总市值最大的泛海控股，其最新市值为405.82亿元；58只个股的总市值低于100亿元，占比约7成；这批个股的最新平均市值，则为93.45亿元。

两市部分股价创2850点以来新低的个股

如果将统计时段进一步拉长至10月份至今，则两市共计有106只个股股价在10月份创2850点以来新低、151只个股创2638点以来新 低、291只个股创年内新低。也就是说，10月至今，有291只个股、即接近一成的个股在本月股价创出年内最低，而同期上证综指、中证100、沪深300 的涨幅则分别为1.24%、6.39%和4.52%。

与此同时，相关统计数据显示，按照股价前复权，扣除新股及次新股，两市共计有104只个股股价在10月以来创出历史新高。其中，在周一两市主要股指普遍出现较明显走软的背景下，仍然有多达32只个股(扣除新股及次新股)，在周一股价创出历史新高。

周一两市部分股价再创历史新高的个股

而从2017年年初以来的年内股价表现来看，包括新股在内，两市年内涨幅第一的寒锐钴业，年内上涨1035.53%；扣除新股及次新股，涨幅第一的赣锋锂业，年内涨幅则为214.74%。此外，两市股价年内涨幅超过100%(即年内股价翻番，按前复权统计)的个股，共计25只，最新的平均市值则为723.04亿元。

2017年年初以来股价涨幅超过100%的个股

(数据来源：财汇大数据终端；个股统计去除新股及次新股，股价按照前复权统计。)

私募基金：乐见其成

对于今年以来A股市场整体异常鲜明的分化特征，以及近段时间以来的进一步加剧，上海少数派投资创始人、总经理周良表示，目前使得市场持续追捧白马蓝筹的原因，主要在五

个方面：

一是供求结构，这几年股票供应的增量几乎全部集中在中小盘，而增量资金需求却在大蓝筹；

二是筹码稀缺性，大蓝筹没有供应的增量，连存量也很有限；

三是交易对手行为，包括公募在内，绝大多数投资者还严重低配了大蓝筹；

四是估值，与全球市场相比，与A股历史横向对比，A股的大蓝筹还处于显著低估；

五是市场情绪，目前大蓝筹已经出现了赚钱效应，但还远远没有到高潮期。

只要这五个关键因素不发生变化，短期波动不会改变大蓝筹的长期趋势。

此外，周良还认为，任何一波长周期的行情都不会一蹴而就的，震荡反复是股市的基本特征，而本轮大蓝筹行情预计也将会如此。后期蓝筹板块出现季 度甚至更长时间的调整，都有可能。而需要指出的是，对比于2009年到2015年的成长股强势周期，2011年中小创指数虽然出现35%的大幅调整，但随 后却又继续以更大幅度上涨。

上海联创永泉基金经理杨琪则表示：

今年以来A股市场整体持续的个股剧烈分化，在很大程度上还是价值投资主导市场运行的体现。一方面，今年A股的增量资金主要以机构为主，而机构 整体还是会偏好价值投资风格，青睐低估值白马蓝筹品种。另一方面，在私募公募等主要资管机构中，今年做题材、追故事、讲概念的投资机构，普遍投资收益较 差；而凡是坚持做价值投资的机构，则普遍都有20%以上的投资收益。这种良性循环的延续，也在很大程度上，加强了这种市场个股分化的趋势。

该私募投资人士同时表示，整体而言，“业绩为王”、“估值为王”的理念，仍会长期深入人心。

此外，杨琪还分析称：

尽管近期创业板市场持续疲弱，但未来一段时间仍然有“二次探底成功”的可能性。如果明年一季报一些质地不错的创业板公司，能够再度在业绩上体现出良好的成长性，那么相关基本面不错的中小市值个股，未来也仍有机会在股价上有强势表现。

[责任编辑：曾真真]