近16亿元资金抢筹银行股 三因素助板块迎年末行情

上周五，银行板块异动明显，其板块整体上涨1.64%，20只成份股股价表现跑赢大盘(上证指数同 期上涨0.27%)，占比80%。个股方面，招商银行、宁波银行两只个股涨幅均超5%，分别达到5.84%、5.3%，另外，平安银行、工商 银行、建设银行、吴江银行、南京银行、兴业银行和常熟银行等个股涨幅也 较为显著。值得注意的是，招商银行上周五股价创出历史新高。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，上周五，板块整体呈现资金净流入态 势，累计大单资金净流入为15.87亿元。其中，招商银行、平安银行、工商银行、建设银行、兴业银行、民生银行和宁波银行等个股大单 资金净流入均超1亿元。

对于银行板块未来走势情况，民生证券表示，看好银行板块的年末表现，主要存在以下三个方面利好：首先，银行板块 季节性效应。近10年来，申万银行指数在每年的10月份、12月份取得正收益的概率分别为90%、70%。其中，每年的12月份平均涨幅5.96%，跑赢 上证指数同期涨幅；第二，股份制银行基本面筑底趋于完成；第三，随着中国经济进入L型走势的平台期，“对公银行”的估值将逐步修复，这也是2018年银行 股投资的大机会所在。当前银行板块整体估值约为7.48倍，市净率为1.05倍，银行板块估值水平仍处于历史底部区间，维持板块“推荐”评级。继续推荐基 本面向好、负债端稳定的大行：工商银行、建设银行，推荐基本面逐步筑底、公司业务占比较高的股份制银行：浦发银行、光大银行、中信银行、民生银行。

太平洋则表示，银行业资产质量企稳，净息差有边际改善空间。因此维持行业“买入”评级。在此背景下，今年的监管环境无疑更利于大行，大行经营稳健、股息率较高、业绩确定性强，值得长期关注。

进一步统计发现，今年前三季度银行业绩逐步改善。截至目前，已有14家银行披露三季报业绩，这些银行今年前三季度业绩全部实现同比增长，其中，南京银行 、宁波银行、常熟银行和招商银行等4家银行今年前三季度净利润同比增长均超10%。

【延伸阅读】

腰斩的次新银行股背后：不可不看的“三杀”风险！

银行股最近两年被市场认为是“稳定”的代表，不少银行股也在2016年1月见底以来稳健攀升，“宇宙第一大行”工商银行的股价在复权之后创出2008年 1月以来的新高，和10年前的历史最高峰仅有一步之遥。但在一片看似风和日丽的同时，却有一些银行股在5个月的时间里出现股价腰斩的惨烈跌势。其中，无锡 银行、江阴银行从5月以来至今，最大跌幅超过60%；张家港行4月以来的最大跌幅也超过55%；吴江银行、常熟银行波段最大跌幅超过40%，杭州银行、贵 阳银行跌幅则超过了30%。这7家银行股走势疲弱，占了银行股家数将近三成。

这些表现疲弱的银行股，有一个共同的特征，即“次新银行 股”，上市时间均在2016年7月之后。这批次新银行股表现疲弱，原因正在于遭遇估值、成长性和解禁的“三杀”。以估值而言，这7只次新银行股的动态市盈 率排名位居银行板块的前列，跌幅居前的江阴银行和张家港行的动态市盈率分别超过20倍和30倍，远超其它银行股10倍以下的市盈率；市净率的部分，张家港 行接近3倍，江阴银行2倍左右，而一半以上的银行股市净率在1.1倍以下，最低的交通银行只有0.8倍左右。

估值不够，成长性能不能来 凑？在估值远超银行板块平均水平的同时，这些次新银行股并未展现出远超板块的成长性，前三季度净利润增速多在10%以内，江阴银行甚至预告净利润变动幅度 在-5%至5%。成长性不能弥补估值过高的劣势，加上总市值、总资产较大，业务转型或资产重组的可能性微乎其微，在股价大幅炒高之后向行业均值回归，也是 情理之中的事情。

而巨量限售股的 解禁则是压垮次新银行股的“最后一根稻草”。按照目前新股上市的相关规定，持股比例在5%以下的“小非”，在公司上市一年之后可以解禁流通。而相比其它次 新股，这些银行股由于总股本超过4亿，根据现行规定，IPO发行的新股可以只有总股本的10%，加上城商行、农商行的历史沿革，“小非”的数量众多、持股 分散、成本极低，套现欲望强烈，解禁之后的抛售对股价形成巨大的下行压力。而正是因为看到了这一点，炒新资金在上市之初大幅拔高股价之后，便快速卖出获利 了结。在限售股解禁之后，流通股本扩大数倍，加上估值、成长性平平，也很难吸引新的主力资金进场炒作，股价在低位震荡消化限售股的抛压是大概率的事件，追 高买入的投资者解套难度不小。

事实上，估值、成长性和解禁“三杀”的压力并非次新银行股所独有，在不少次新股身上都存在，特别是总股本 在4亿以上，初上市流通股比例仅占10%的次新股。在今年5月次新银行股步入熊途之前，与之类似的“次新证券股”第一创业也同样遭遇了股价在半年内腰斩过 半的惨剧。因此，对于这些流通股比例超低、估值在行业中偏高的次新股，在临近解禁日之时要特别注意投资风险，如2017年1月上市的中国银河、中原证 券，2017年6月上市的浙商证券，本周上市的财通证券等。

而在未来两个月，A股市场也要面对解禁压力的考验。相关数据显示，11月份解禁股解 禁160亿股，对应市值约2500亿；12月份解禁股更飙升至360亿股，对应市值超过4100亿，这两个月的解禁股数量占全年的20%。因此，近期投资 者应当多检视手中股票和准备买入的股票的解禁情况，对于那些解禁比例大、持股成本低的股票，不妨多看少动，静待解禁洪峰之后再做进一步的决策。（来源：证 券市场红周刊）

[责任编辑：曾真真]