双针探底后市场情绪有望修复

汤亚平

继周三沪深两市走出V型反转之后，周四沪指在金融股等大权重板块的带动下，强势收复3100点，创业板指也跟随主板的脚步拉升翻红。

笔者认为，近期A股市场经过连续下跌之后，成交量逐渐萎缩，继续下行的动力减弱，形成地量地价可能性加大。技术上周三大盘二次探底，对3016点低点进行确认，深V反转消除了市场进一步杀跌的恐慌，起到止血的作用；周四大盘放量收复多条均线压力，短期有望迎来一波反弹行情。

探寻A股市场这波快速下跌，有一个现象值得重视，就是投资者的情绪很快由恐慌逐渐变为麻木，对于股价的下跌不感到痛了，进而不会再对下跌感到害怕。这样持续一段时间，指数就没有继续创出新低。究其原因，主要有以下几点：

首先，稳定是民心所向。多家媒体透露监管政策有微调，挤泡沫、去杠杆，对于市场长期有利，但要谨防运动式监管诱发“处置金融风险的风险”。特别 是新华社近日发文提醒，“一阵风、运动式”监管往往难以达到预期监管效果。随着大股东股权质押风险逼近，政策方面可能会有所调整。

其次，穆迪下调中国主权评级带动了离岸人民币的贬值压力，对A股也构成了间接利空。但在一天之内，财政部和发改委对于主权信用和企业债务分别迅速表态，称评级低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力，政府及时表态起到了稳定市场信心的作用。

再次，连日来，多家上市公司大股东陆续增持有利增强市场信心。继5月23日晚间有近20家上市公司发布增持公告后，24日晚又有约30家上市公司披露了实控人、控股股东、高管人员等的增持公告。Wind数据显示，5月至今，共有222家上市公司宣布获得重要股东增持，总计被增持股份数为12.26亿股，参考增持市值约为123.37亿元。47家公司遭股东减持，套现金额约62亿元。整体来看，股东累计净增持61亿余元，为去年12月以来的首次月度净增持。

最后，反弹要有基本支撑。4月11日调整以来，低价股数量明显增多，截至5月22日沪深股市已有188只股票价格低于5元，3只股票股价步入1元时代。同时有43只股票市净率低于1倍，成为“破净”股票。上述43只个股中，光大银行、交通银行最新市净率还不足0.7倍，为场内估值最低的两只个股，此外，华夏银行、平安银行、中国银行、中信银行、中煤能源、兴业银行、民生银行、鞍钢股份等个股最新市净率均不足0.8倍，也出现明显破净。业绩方面，根据2016年年报数据显示，上述43家公司中有36家报告期均实现归属母公司净利润同比增长，占比83.72%。所以，这次银行股领涨，成分股逆势集体走强，上证50指数再创年内新高，是有迹可循的。

值得提醒的是，中小板公 司下跌最惨，超跌反弹可能性较大，投资者不能忽视中小板公司2016年业绩增速创近五年新高。深交所5月24日发布统计数据显示，中小板上市公司2016 年实现营业收入合计3万亿元、净利润合计2248.88亿元，平均营业收入35.26亿元、平均净利润2.64亿元，分别同比增长17.16%和 30.32%，收入、利润增速均创近五年新高，整体业绩稳中有进。

临近6月，又到了决定A股能否纳入MSCI指数的季节。中国监管部门过去几个月在停牌重组时间限制等方面取得了较大进步，也有利于增加A股的纳 入可能，摩根士丹利因此将入选概率上调至高于五成。再结合明晟本身提出的改制方案，被业内人士普遍解读为中国A股在“四进宫”的尝试中，首次离成功最近的 一次。

[责任编辑：曾真真]