小盘股跌两成大盘股涨一成 抄底还是追高

证券时报记者 陈见南

今年初以来大盘股的表现再度强于小盘股，500亿元以上市值股票年内平均涨幅达到8.76%，50亿元以下市值股票年内平均下跌达到18.9%。

贵州茅台、五粮液等白酒股昨日收盘再创历史新高，格力电器、老板电器等家电股昨日收盘也创历史新高。一方面，一大批价值股频频突破新高，另一方面，众多绩差壳概念股跌势汹涌，是抄底小市值股票，还是追高价值蓝筹股？

近年来市场持续上演二八行情。不过，2013年主板坐看创业板飙升，如今则恰好相反。继去年上证指数表现远超创业板指后，今年以来再度强者恒强。截至昨日，代表大盘股的沪指年内上涨1%，代表小股票的创业板指下跌7.3%。

个股方面，低市值股遭遇严监管后出现大幅下挫。剔除今年上市次新股和 停牌股票后，最新市值在50亿元以下的739只股票，年内平均跌幅高达18.9%；市值在50亿元到100亿元之间的1039只股票，年内平均跌幅达到 7.8%；市值在100亿元到200亿元之间的567只股票，年内平均跌幅达到3.33%；200亿元至300亿元之间的188只股票，年内平均上涨 2.91%；300亿元至500亿元之间的131只股票，年内平均上涨5.59%；500亿元以上个股平均涨幅最高，达到8.76%。

市值越高市场表现越好，得到了较为充分的体现。但也有一些大市值股表现相对较差，而且估值较低。证券时报·数据宝统计显示，市值超过200亿元、去年净利同比增长且市盈率低于20倍的个股中，合计有17只年内股价出现下跌。其中，民生银行大跌13.66%，位居跌幅榜首位；金风科技、金地集团、森马服饰、浦发银行、隧道股份、安迪苏、江淮汽车等个股年内股价跌幅均超过5%。

不过，大市值股票的上涨并非普遍现象，涨幅超过大盘的仅仅占半数左右。并且，上涨个股主要集中在白酒、家电等行业中。基本面才是这类股票持续走牛的核心因素，白酒行业净利持续超出预期，家电行业则受益于三四线房地产火爆。

以贵州茅台为例，其一季报显 示净利同比增长超过25%。按照这样的净利增速计算，该股今年每股收益有望突破17元，明年的每股收益有望突破20元；按照最新价折算今明两年的市盈率分 别为25倍和20倍左右。如果上述预测能够实现，那么按照茅台历史市盈率峰值30倍左右市盈率计算，其股价仍有一定的空间，机构一致目标价也给到了 466.73元。

与价值股股价基本面齐飞不同的是，小市值股票则遭遇了多重政策压制，众多股票股价大跌。开尔新材、上海亚虹、武昌鱼、*ST上普等多只低市值股年内股价腰斩，北京君正、*ST运盛、香梨股份等超百股跌幅在30%以上。没有业绩支撑的低市值股，在IPO扩容背景下，壳价值已经被大幅压缩。

不过，国资实际控制的上市公司，或许值得考察，毕竟国有资产有保值增值的需要。数据宝统计显示，6只国资实控的股票最新市值低于25亿元。其中重庆国资实控的上海三毛最新市值仅19.97亿元，榜单最低。

600016

002202

600383

002563

600000

600820

600299

600418

000046

600919

601998

002493

000732

600350

601229

601818

600170

601390

000002

600398

601997

600926

600688

000625

601318

601009

600221

601328

代码

民生银行

金风科技

金地集团

森马服饰

浦发银行

隧道股份

安 迪 苏

江淮汽车

泛海控股

江苏银行

中信银行

荣盛石化

泰禾集团

山东高速

上海银行

光大银行

上海建工

中国中铁

万 科Ａ

海澜之家

贵阳银行

杭州银行

上海石化

长安汽车

中国平安

南京银行

海南航空

交通银行

简称

部分大盘股年内市场表现

去年净利（亿元）

478.43

30.03

63.00

14.27

530.99

16.53

18.65

11.62

31.09

106.11

416.29

19.21

17.07

30.89

143.08

303.29

20.96

125.09

210.23

31.23

36.54

40.21

59.56

102.85

623.94

82.62

31.38

672.10

3.76

5.39

96.87

5.73

4.93

11.64

22.03

35.49

37.96

11.72

1.14

445.49

28.84

14.58

10.04

2.71

12.03

2.05

16.02

5.74

13.42

8.54

83.48

3.34

15.11

18.01

4.51

1.03

同比

增减（%）

市盈率（倍）

5.98

14.14

8.53

17.89

6.13

19.55

19.32

17.66

14.81

10.08

7.28

19.73

12.52

9.87

9.61

5.99

16.82

16.18

10.79

14.95

10.05

13.87

11.91

7.16

10.69

8.20

18.05

6.63

年内

涨跌幅（%）

-13.66

-9.29

-8.18

-7.79

-7.16

-6.63

-6.60

-6.23

-4.63

-3.84

-3.43

-3.37

-2.88

-2.16

-1.63

-0.51

-0.42

0.00

0.00

0.78

1.20

1.72

2.02

2.68

2.96

3.14

3.37

3.99

三维度寻找市场避风港 14股绩优不差钱

证券时报记者 刘湘琴

进入4月份以来，上证指数短暂冲高至3295点后开始大幅回落，目前市场已连续调整两周，昨日有所企稳。期间以贵州茅台、格力电器等为代表的绩优股受到市场的“垂青”，股价一路上扬，贵州茅台股价一度冲破400元大关，并频创历史新高。

在市场调整时，绩优并且现金流充沛的个股，往往是相对安全的避风港。证券时报·数据宝通过净利润、现金流、每股收益等指标，筛选出14家绩优不差钱公司。目前已有8家公司公布中期业绩预告，全部预增。

设定以下筛选条件：公司最迟于2014年上市，2014年、2015年、2016年连续三年及2017年一季度净利润为正并且保持同比增 长，2016年和2017年一季度经营现金流为正并且保持同比增长，2016年每股收益大于0.5元，经筛选，14家绩优不差钱公司浮出水面。

从行业分布看，这些绩优不差钱公司中，所属医药生物行业最多，占据了5席，分别是信立泰、爱尔眼科、马应龙、片仔癀、恒瑞医药；有色金属和汽车行业各有2家，分别是天齐锂业、菲利华，万丰奥威、均胜电子；其余5家分别分布于食品饮料（燕塘乳业）、农林牧渔（生物股份）、家用电器（苏泊尔）、非银金融（安信信托）、传媒（天神娱乐）。

从净利润增长态势来看，天齐锂业、安信信托、天神娱乐3家公司连续3年均保持了50%以上的高增长。受益于新能源汽 车发展，天齐锂业连续3年净利润增长幅度分别为168.31%、89.93%、510.03%，并且2017年一季度净利润仍然保持42%的增速；在信托 公司业绩普遍萎靡的情况下，安信信托的业绩连续三年保持高度增长实属难得，并曾一度受到上交所问询。根据安信信托的回复，安信信托2016年主动管理型信 托产品营业收入高达41.22亿元，较前一年增长115.02%，占营业收入的比重近八成，这或许是安信信托收入增长的主要因素；天神娱乐在连续3年保持 业绩高增长的同时，2017年一季度业绩在并表促力下表现亮眼，净利润同比翻番。

净利润增长固然可喜，但对于上市公司来说，赚到真金白银显得更为重要。如果上市公司在保持业绩增长的同时，保持充沛的现金流，则说明公司业务进 展顺利，账款回收及时，利于业绩进一步提升。数据显示，这14家公司去年经营现金流均超过1亿元，其中，安信信托、恒瑞医药、天齐锂业、信立泰、苏泊尔、 万丰奥威等6家公司均超过10亿元，显示了公司充沛的现金流。

从整体市场表现来看，这14家公司的股价今年以来10家上涨4家下跌，平均涨幅9%，同期上证指数仅微涨1%，整体表现远超大盘。其中天齐锂业 今年以来涨幅最大，达到了36.24%；燕塘乳业今年以来的市场表现却不如业绩表现那么亮眼，在今年一季度业绩继续保持同比增长34%，并且今年中期业绩 预增的情况下，股价却下跌了25.37%。

绩优不差钱公司去年净利润增长排名

代码

简称

2016年

净利润

（万元）

同比

（%）

2016年

经营现金流

（万元）

同比

（%）

002466

600816

002354

600201

300015

300395

002032

002085

600276

600436

600699

600993

002732

002294

天齐锂业

安信信托

天神娱乐

生物股份

爱尔眼科

菲 利 华

苏 泊 尔

万丰奥威

恒瑞医药

片 仔 癀

均胜电子

马 应 龙

燕塘乳业

信 立 泰

151,205

303,395

54,673

64,454

55,747

10,803

107,752

95,796

258,895

53,613

45,369

25,024

10,609

139,641

510.03

76.17

50.99

34.36

30.24

28.34

21.21

20.11

19.22

14.88

13.46

12.09

10.44

10.31

177,637

299,379

50,216

75,612

67,510

10,491

138,899

134,341

259,263

39,454

67,369

23,960

13,533

143,481

169.33

65.73

57.02

52.96

29.29

14.45

22.58

10.10

13.85

29.14

15.13

31.04

30.79

35.87

（本版专题数据由证券时报中心数据库提供，数据来源于上市公司公告。王绍义/制图）

[责任编辑：曾真真]