行情或未走完 空间料已有限

本周一，股市以一条中阳线收复了上周最后两个交易日的失地，均线系统再次呈现多头排列。这让投资者颇受鼓舞，毕竟只要稍稍发力，股指就有望突破3250点，从而有效地向上拓展空间，并且把春季行情引向深入。

不过，本周二的行情却让投资者失望了，大盘没有延续前一天的升势而高开，平开后就在一个很小的区间内整理。周一表现强劲的创业板则弱势下行，原来所期望的大盘顺势而上的格局，也就不复存在了，如果后市大盘涨不上去的话，大概率会再次陷入调整，届时3200点能否守住，也许会成为一个问题。那么，后市究竟会如何运行呢？

我们的判断是，首先，春节后所展开的上涨行情，到现在还在进行中。如果一定要把它定义为“春季行情”的话，那么今年的“春季行情”与以往相比，是以“稳 中求进”为特征的，表现相对温和。3月初再度挑战3250点没有成功，出现了回探，但从盘面来看，大盘又在3200点遇到了支撑。后市如果没有预料之外的 因素影响的话，很可能需要整理一番，很难直接上行。因此本周一强势上涨后，接下来不可避免会有整理要求。这种整理，实际上是再度确认3200点支撑的有效 性。确认完毕后再度上行，才有可能挑战3250点乃至更高点位。

其次，时下所出现的调整，除了上述技术面要求以外，也有外部因素的影响。本周美联储召开议息会议，加息是 大概率事件。即使市场对此已有比较充分的预期，但加息本身对经济活动的影响还是客观存在的。特别是这仅仅是今年第一次加息，因此其所带来的冲击，应该得到 重视。作为谨慎的投资者，在一般情况下没有必要在美联储加息前夕大规模增加仓位。从这个层面来说，本周是较为敏感的，而敏感的投资者，自然也就会选择观望 为主的操作策略。于是，大盘窄幅波动、成交清淡的状况，就会较为充分地体现出来。

还有，不能不提到的是，在经济L形运行的大背景下，上游原材料等基础行业，可能更多受到增长放缓的影响，其业绩在 经过一段恢复性提升以后，多半会表现出增长较为乏力的状况。在这种情况下，大盘蓝筹股就很难再有特别大的发挥余地，此时，中小创能否担负领涨大盘的重任 呢？近期中小创的走势的确强于大盘，但总体而言还是属于超跌后的反弹，特别是领涨品种快速轮换，难以真正积聚人气，所以，中小创行情也无法一气呵成地延续 下去。从本质上说，目前市场还是板块轮动格局。这种格局的特点是市场走势比较平稳，不会有很猛烈的冲高行情出现，各路资金可以在其偏好的领域中各得其所。 表现在大盘上，则是股指不会一下子冲高，大阳线后面往往是连续整理，而不是再接再厉、持续上攻。

综上，一方面，投资者对于周二股市的整理行情不必太纠结，它是当前温和回升走势的一种表现，一轮完整的上涨行情并没有走完；另一方面，投资者也要降低对后市的预期，前文已经提及，今年的“春季行情”可能不同于以往，上涨空间较为有限，如果期望太大，则难免会失望。

[责任编辑：曾真真]