机构和大户进场多家券商看好春季行情

一年之计在于春。在鸡年春节前后，A股市场在多重利好因素的推动下，温和放量稳步反弹。此前的坚定持股者，顺利获得了新年红包，并对今年股市寄予新的希望。对此，不少证券分析人士表示看好春季行情，2017年，长线资金可积极布局优质蓝筹股，短中线资金则可针对高业绩超跌股“抢反弹”。本专题将试图 从这两个方向入手抽丝剥茧，以期能为广大投资者捕捉一些可能存在的投资机会。

多家券商看好春季行情

一年之计在于春，基于3月初前通常为A股政策发布“空窗期”的共同认知，以及养老金即将入市的预期，不少券商分析师近期也纷纷发布研报，表示看好春季行情。

国金证券策略分析师李立峰认为，春季行情启动，剑指3300点(沪指，下同)。李立峰在研报指出，尽管节前A股成交清淡，但在经历前期下跌后，风险得到较大程度释放。他将春季行情目标点位设在3300点。

东方证券分析师薛俊在研报中称，从技术分析角度，2017年的市场风格或将延续2016年，大盘股强而小盘股弱。中小创整体的机会主要是来自于下跌后的反弹，个股选择难度加大。上证指数虽然经历了调整但长期上涨趋势仍在延续中，合理目标区间为3379~3509点，中枢目标价为3450点，高点为3709点。

海通证券分 析师荀玉根也对春节行情表示乐观，“2016年12月以来的下跌不是熊市下跌，而是震荡市的回撤。”荀玉根预测，中期看市场仍处于震荡格局当中，因此后续 还应跟踪2017季报、中报业绩，以及改革进程落地情况。预计2017年上半年，权益市场边际增量资金仍将来自于理财、保险资金、养老金等机构投资者，价值股仍可作为底仓配置。

中泰证券首席策略分析师罗文波指出，2017年市场趋势性机会不多，短期市场机会尤为珍贵。3月份之前，市场仍将处在结构性行情之中。积极布局目前的反 弹行情。前期利空诸如IPO等市场反映较为充分；央行出手维稳，流动性紧张局面缓解；短期面临风险“空窗期”，小阳春行情有望延续。预计4月份是2017 年风险暴露较大的观测点，主要来自于宏观经济数据的变化。

机构、大户已陆续进场？

今年以来，A股相对去年底而言，走出温和上涨之势。不过，市场观望情绪仍然存在，一些投资者还出现了诸如“持股的恐大盘还没跌到底，清仓的怕踏空”这样的焦虑，举棋不定的投资者仍然大有人在。

但相关权威统计机构最新发布的几组数据值得留意，或有一定参考价值。

据中国结算最新发布的统计数据，去年12月，信托新开1234个A股账户，而去年10月、11月分别为592、707个。在2015年的“杠杆牛市” 中，信托是资金入场的重要渠道之一。当年3月至5月，股票信托业务最为火爆。2015年3月至6月，信托新开A股账户数分别为869、1185、 1107、1977个。

信托新开A股账户数重回2015年牛市巅峰时说明什么？新价值投资总监范波告诉记者，根据过往历史来看，比如2013年下半年，大体量资金通过结构化信托进入A股，2014年下半年牛市进入启动期，银行、券商等金融股领涨；2015年元旦后，信托账户开始减持金融股，“一般从熊走向牛的过程中，信托能提前很多时间先行布局。”

而据数据统计，另一杠杆资金的主要指标——两融余额，鸡年春节后也呈现正流入走势。最近两周，融资净买入额分别为108.24亿元和46.98亿元。而 在春节前连续8周，两融全部为净偿还状态，其中距离春节最近的两周，净偿还额分别达到达237.26亿元和277.89亿元，是平日平均水平的数倍。

对此，范波指出，两融资金节前净偿还资金呈现数倍放大，可能是基于年底资金回笼趋紧，投资者可能会减仓以腾挪出“过年”所需资金。

而中证登最新披露的数据显示，前周A股持仓投资者数量，近20个月来首次跌破5000万。中证登微信公众号显示，2015年6 月19日，A股持仓投资者数量首次突破5000万，共5034.96万。而2015年6月12日，创下一波牛市高点5178.19点。在大市调整之下，投 资者在持续近20个月来陆续离场，数量回归到5000万关口以下——4993.61万。不过，高毅资产董事长邱国鹭的解读是，散户大量撤退，说明机构和大 户已经陆续进场。

[责任编辑：曾真真]