川财证券：资金面的拐点仍未到来

证券时报网01月12日讯 川财证券今日发布策略观点认为，资金面的拐点仍未到来。宏观资金边际趋紧的压力依然存在。10年期国债收益率在回落到3%左右后再次上行，国债收益率中期 上行、中期流动性偏紧的压力仍在，一是短期经济有所企稳，通胀预期上行，1个月以上的shibor中长期利率持续上行，均创2015年9月以来新高，显示 资金偏紧趋势在中期仍延续；二是央行工作会议继续强调货币政策保持稳健中性，并且节后央行大幅净回笼近6000亿，也彰显央行对货币市场流动性管控的态 度。三是即便信贷投放超出预期，在总量维持中性的前提下，信用层面的宽松将加大货币层面的压力，利率仍可能上行。

情绪层面中性偏弱。短期资金再次流出，融资交易的活跃度已经降至极低水平，且维持了近一个月的时间。个股强度和赚钱效应继续偏弱；资金集中度处于偏低水平，资金分散明显，情绪指标中性偏弱。

短期来看，行业主线一方面在于即将开始发布的业绩快报，另一方面，政策层面对地方两会和全国两会的预期的关注也将继续提升。建议关注能够证实的涨价主线，如部分化工品等。这部分需要关注业绩公布后及时兑现的风险。国企改革。两会有望以深化改革为主线，国企改革逐渐进入深水区，中央经济工作会议明确强调混改，国资委也强调要在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革，预计国企改革进程有望加快。具体来看，油气领域和国防军工有望受益，存在主题性机会。

[责任编辑：曾真真]