主流券商看多明年A股市场 大盘有望迎来“春季行情”

沪深两市昨日惊现V型走势。分析认为，虽然市场深V反转走势表明资金承接力较强，但考虑到年底各种干扰因素，预计市场短期仍以震荡为主。展望明年，机构分析指出，如果宏观经济层面平稳，在政策驱动改善风险偏好，机构布局提供增量资金的影响下，A股有望迎来一波“春季行情”。2017年全年有望好于今年，呈现一种震荡偏强的态势。

机构看好“春季行情”

周一，沪深两市盘中上演V型走势，上证指数重新站上3100点整数关。截至收盘，上证指数报3122.57点，上涨0.40%；深证成指报10233.42点，上涨0.33%。创业板指报1974.01点，上涨0.48%。分析人士指出，深V反转走势表明市场承接力较强，不过考虑到年底各种干扰因素，如解禁洪峰、资金面紧张等，预计市场短期仍将以震荡为主。

广发基金资产配置小组认为，虽然以保险资 金为代表的机构投资者对A股的配置需求依然客观存在，但自12月初以来，证监会、保监会接连发声加强对险资投资A股的监管力度。险资监管从严的政策变化， 在增量资金和市场情绪方面都对A股形成了一定的负面压力。另一方面，货币政策“中性”的提法均使得市场开始谈论央行货币政策收紧的可能性。

“综合来看，年末最后一周资金面和市场情绪都不算乐观，应以休养生息为主。”广发基金资产配置小组指出，但从中期来看，广发基金仍然认为A股在 大类资产中更具“性价比”，继续看好A股的配置价值。此外，广发基金资产配置小组称，如果宏观经济层面平稳，在政策驱动改善风险偏好，机构布局提供增量资 金的影响下，A股有望在春季迎来一波“春季行情”。

从历史统计数据来看，“春季躁动”的说法有一定的依据。自2000年以来的17年中有10个春季，上证综指实现正收益。归结原因主要有以下几个因素：首先，春季公布的经济数据相对较少，而政策面的利好因素较多。1-2月地方召开两会，3 月开始进入到全国两会，更多政策面事件推升市场改革预期，从而有利于风险偏好的改善。其次，相比上一年度末期，春季市场流动性整体会出现边际改善，再加上 银行信贷额度重启等因素促使流动性环境整体向好。最后，以险资和公募基金为代表的机构投资者在新年开端会有配置的客观需求，这也为市场提供一定的增量资 金。

明年市场表现或胜今年

回首2016年，有投资者这样描述：年头股市触发熔断，年尾债市惊现历史性跌停，中间伴随着英国脱欧、特朗普当选……反映在股市上，虽然A股1月探底2638点后反弹，但年底又迎来一波较大的跌幅，沪指从3301点下挫到3084点，创业板指从2188点下挫到1965点。总体上，过去一年，在美国股市三大指数迭创历史新高的背景下，A股主要指数的年线至今还被阴线笼罩。

展望即将到来的2017年。兴全基金投资副总监吴圣涛表 示，2017年的A股市场或将好于今年，呈现一种震荡偏强的态势。在吴圣涛看来，从宏观层面来看，市场预期的整体宏观经济增速下滑的背景并未发生改变，同 时全球的无风险利率仍然维持在相对低位。但是在11月份债券市场波动之后，“市场却出现了比较大的机会”。吴圣涛称，市场的估值水平出现大幅度的修正，而 且在春节之后市场的无风险利率可能会出现企稳的态势，在这样的背景下，有理由去判断接下来可能会上演一轮估值修复的行情。

对于市场担心的美联储继续加息问题，吴圣涛则表示市场似乎都在预期美国加息进度加快，导致无风险利率上行，美元资产吸引力增强，“的确会对A股市场产生一定的负面影响”。但A股市场毕竟是一个新兴市场，有它的运行规律。“估值水平、业绩增速可能还是最核心的”，吴圣涛表示，“而且短期的影响前段时间已经在A股市场有所体现，未来的冲击可能会变小。”

“2017年市场可能会比2016年好一点，像股灾、熔断这种比较极端的现象短期内难再现。”华夏基金投资总监阳琨指出，货币政策在未来一段时间里不会显著地收紧，市场上的钱还会很多。随着投资人在房地产市场投资受阻，短期来看战略投资资金流出的格局下，股票市场在某种程度上还会受益于总体流动性的宽松。

而11月底以来，券商等机构纷纷召开年度策略报告会。从目前的情况来看，看多明年A股的主流券商占了大多数。

[责任编辑：曾真真]