电改政策框架逐渐搭建完整 四大受益领域尽享改革红利

■本报记者 乔川川

继前期的《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》及《关于推进输配电价改革的实施意见》等电改配套文件公布之后，事关电改全局的两则核心配套 文件也终于出台，10月11日，国家发改委、能源局公布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。对此，分析人士表示，此次两个 电改文件的印发标志着本轮电改的政策框架已逐渐搭建完整。售电和配网是本轮改革的两大红利，电改配套文件中也明确提出电网企业可以参与竞争性售电、支持配 售一体、发配售一体售电模式、鼓励社会资本投资、建设、运营增量配电网等放宽政策。电改政策的相继实施，将给相关上市公司带来更多的改革红利。

事实上，在上述两大电改核心配套文件出台后，申万宏源、国泰君安、中泰证券、长江证券等多家券商，均第一时间发布研报，表示看好电改给相关个股带来的机会。其中中泰证券表示，看好以下两大类标的；1.高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质黏性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”；2.拥有网内资源，并开展配售电及用电服务的相关标的。个股推荐：涪陵电力（重庆区域配售电公司、深耕重庆传统配售电市场17年、国网配电网节能业务惟一上市平台，未来资产注入预期较强）、北京科锐（资深配电网设备供应商、直接受益于配网放开），另外还可关注智光电气（售电业务持续推进、用电服务公司遍地开花）、东方能源（集团资产注入承诺明年1月份到期、参与京津冀区域售电）、许继电气（有能力提供配网整体解决方案、业绩预期高增长、估值较低）。

另外，在此之前，华创证券也表示，在中央强力推进、地方政府全力配合下，电改正在超预期全面推进。可关注以下四大受益领域相关机会：1.发（配）售、配售一体售电模式最具竞争力，推荐广安爱众、文山电力（南网售电平台）、涪陵电力（国家电网有配网资产注入预期）；2.拥有园区政府资源主体，可借助配网运营圈占用户布局售电，推荐科达洁能；3.电力交易、调度方式改变，电网交易系统升级改造投资规模达亿元以上，电网服务商获益，推荐国电南瑞、中恒电气、恒华科技；4.配网设备龙头企业北京科锐、国电南瑞、合纵科技。

从电改受益股节后市场表现来看，部分龙头股已经有所异动，其中许继电气、国电南自、凯迪生态、涪陵电力和桂东电力等个股期间累计涨幅均在5%以上，分别为：13.52%、7.27%、5.92%、5.35% 、5.17%。而从资金流向来看，许继电气、皖能电力、国电南瑞、国电南自、凯迪生态、国电电力和金山股份等个股节后累计大单资金净流入额均在2000万元以上，分别为：13268.33万元、7119.43万元、6142.90万元、4389.18万元、3973.41万元、3291.01万元和2710.85万元。在资金的热捧下，上述个股股价有望继续走高。

对于市场表现且资金流向均居前的许继电气，机构也纷纷看好其后市表现，公司是中国电力装备行业的大型骨干和龙头企业，在直流输电、智能配电等多项产品领域处于行业领先地位。公司的核心业务产品覆盖了电力系统的发电、输电、配电、用电等各环节，华安证券表示，公司是电力装备龙头企业，借助大规模电网建设，将迎来快速增长。预计2016年、2017年、2018年归属于母公司净利润分别为8.55亿元、9.97亿元、10.80亿元，每股收益分别为0.85元、0.99元、1.07元，给予“增持”评级。

[责任编辑：曾真真]