IPO发审节奏回归正常：问询清单专抠实控人等细节

在加强对IPO各个环节、各类主体、各种违法行为的监管背景下，IPO发审出现了一些新变化，IPO发审节奏回归正常，过会率、下发批文频率在近 期达到新高，不过，发审会更抠细节，除了对信息披露、盈利能力的一贯关注外，实际控制人情况、核心技术是否合规、募投是否合理成了发审委委员们的新关注 点。

市场人士表示，在严加IPO监管的同时，监管层根据市场情况调节新股发行节奏，在严控募资额的同时以便促进资金更有效的流入实体经济。

IPO上会速度回归正常

在经历了四五月份短暂的发审节奏放缓之后，近期IPO的上会速度正在逐步回归正常。

证券时报记者统计，自6月22日以来，证监会每周两次的发审会，审核企业数基本稳定在6家左右，少则5家，多的时候为8家。这相较于四、五月份 每周四家的上会企业数来讲，可谓“质”的飞跃，和1-3月份每周有6家及6家以上的企业上会节奏相同。仅6月22日到7月21日，30天的时间内上会企业 数达到了28家，而在发审进程缓慢的时期，月均仅17家。

与此同时，企业的过会率也有显著上升。截至7月21日，今年共有包括主板、创业板、中小板在内的133家IPO企业上会，其中除了2家取消审核、1家暂缓表决外，仅有上海锦和商业经营管理股份有限公司、邯郸汉光科技股份有限公司、吉林省西点药业科技发展股份有限公司、南京中油恒燃石油燃气股份有限公司、吉林科龙建筑节能科技股份有限公司、中国南航集团文化传媒股份有限公司和筑博设计股份有限公司等7家公司未通过发审会，整体过会率达92.4%，较去年有所升高。数据显示，2015年证监会发审委审核企业的数量为272家，其中251家获得通过，通过率为92.28%，特别是进入7月，尚未出现有上会企业首发申请被否的情况。

“IPO发审回归常态”。一位投行人士指出，在监管层祭出查处6家审计评估机构、严肃追究欣泰电气及其中介机构违法责任、终止审查17家首发企业和开展IPO欺诈发行及信息披露违法违规执法行动等监管利剑之后，在保证市场平稳运行的基础上，IPO的上会速度回归常态，毕竟资本市场直接融资作用需在促进实体经济发展方面发挥重要作用。

这在IPO批文的核发细节中也有体现。截至目前，证监会共在年内核发了十批IPO批文，各批次数量分别是7家、9家、8家、7家、7家、7家、 9家、9家、7家和13家。值得注意的是，最近的这13家最新获得批文的企业募资额明显增多，为91亿元，超过了此前批次50亿元左右的募资规模。业内人 士表示，市场趋于平稳，单个公司的募集资金总量均有控制，面对IPO排队企业的拥堵，监管层一方面通过强监管让违法违规企业、不再符合发行条件的企业离开IPO通道，另一方面，通过适当调发行节奏的方式让更多的企业在合适的时机发行上市，以确保市场的活力。

最新数据显示，截至2016年7月14日，证监会受理首发企业883家，其中，已过会116家，未过会767家。未过会企业中正常待审企业720家，中止审查企业47家。

发审问询更抠细节

发审委的问询清单越来越长。

近期，发审委对于单家上会企业的问询问题数量集中在4-5条，每一条的问询均有侧重，抠足了细节，除了发行人需进行作答外，保荐代表人也要相应的发表核查意见并说明核查程序和依据。

除了一贯的对于信息披露、利益输送和盈利情况的关注外，发审委委员把目光开始投向实际控制人以及董监高的资本运作方面。以深圳市中装建设集团股 份有限公司为例，发审委要求发行人说明生产经营中的劳动用工相关问题，劳务公司与发行人及其董事、监事及高级管理人员以及发行人的控股股东、实际控制人是 否存在关联关系或其他利害关系。

在上海元祖梦果子股份有限公司的发审问询中，发审委要求发行人代表进一步说明报告期发行人的董事、高级管理人员是否发生重大变化，发行人是否存 在管理层稳定性和经营管理持续性的相关风险，以及发行人保持管理层稳定和经营管理持续性的有效措施；发行人的董事、监事和高级管理人员能否履行相关法律法规规定的忠实义务和勤勉尽责的义务，是否存在实际控制人控制的风险；相关的风险是否充分披露。

同时，对于核心技术的获得以及相关风险，发审委也给予了关注，这类问询多集中在高科技技术企业。本月15日过会的神宇通信科技股份有限公司就遭 到了类似问询，发审委要求该公司根据招股说明书披露的稳相微波射频同轴电缆等技术含量较高产品的技术来源和形成过程是否合法合规，是否存在纠纷，同时，招 股说明书披露三人为核心技术人员，其中张培亮现任子公司塑料项目部技术主管，发审委要求发行人结合另外两人汤晓楠、陈宏的任职经历情况、学术背景，认定为公司核心技术人员的依据。

无独有偶，深圳市凯中精密技术股份有限公司也被要求说明无刷电机的技术提升和推广对有刷电机应用范围的具体影响，以及是否存在技术更新的风险。

此外，关于募投项目和募集资金用途也成了关注重点。在天津桂发祥十八街麻花食品股份有限公司的发审问询中，发审委委员要求该公司说明在天津市场 饱和其他市场下滑的背景下，将募集资金用于空港经济区生产基地建设项目和营销网络建设项目的市场消化措施及可行性，募投项目实施是否存在重大不确定性的风 险，以及将25000万元募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款的必要性及其依据。

而在安徽黄山胶囊股份有限公司和筑博设计股份有限公司的问询中，募投项目的市场前景、设计人员情况等问题被多次提及。

[责任编辑：曾真真]