“追跌杀涨”应对“轮动盘”

沪深股市昨日继续震荡上行，不过市场风格出现转换，大盘权重股回落，而小盘成长股则表现强势，市场风格切换至“小清新”模式。从行业板块来看，从 周期到消费，再到成长，不难发现行业板块的轮动特征明显，而轮动市中投资者继续追涨杀跌已不合时宜，建议投资者不妨逆向思维，选择“追跌杀涨”的模式，不 过这还需要结合业绩、估值等因素配合分析。

风格切换创业板领涨

7月以来，权重股表现抢眼，带动沪综指强势突破，成功站上了3000点。以“中小创”为代表的小盘指数则表现低迷，停滞不前。当时市场风格偏向于权重股。不过这种情形出现了改变，本周二创业板指数已 和沪综指同升共涨，市场风格趋于均衡，昨日创业板指数更是接过领涨大旗，盘中一度摸高至2299.86点，距离2300点仅一步之遥，虽然尾盘略有回落， 但涨幅依然达到了1.69%。与之相比，沪综指则呈现出跟涨的态势，全天维持窄幅波动，上涨0.37%，报3060.69点。可见市场风格已切换至“小清 新”模式。

而这种风格切换在行业板块上更为明显，昨日传媒板块涨幅居首，达2.66%，以通信、电子、计算机为代表的新兴产业板块涨幅也相对靠前，新兴产业“四朵金花”均有表现，而采掘、钢铁和银行指数逆市调整，其他周期类品种亦表现低迷。从资金流向上看，资金也从大盘权重股中流出，转战小盘成长股，大盘股和小盘股的资金流向发生逆转。

分析人士指出，在反弹初期的攻坚战中，权重股大幅拉升有利于指数冲关，这也是沪综指能够快速突破3000点的重要原因。指数冲关后，个股活跃度开始提升，此时弹性较高的品种开始获得资金的青睐，市场风格的切换其实并不意外，而这样的运行模式也更有利于后市行情的演绎。

“轮动盘”应“追跌杀涨”

7月以来，供给侧改革明显发力，以钢铁、有色金属为代表的强周期品种强势上行，一度掀起“周期复辟”风潮。相对宽松的流动性叠加供给侧发力，周期品价格走强，部分大宗商品更 是连续走强，在此类品种的带动下，沪综指也强势反弹，7月以来的9个交易日里，有7个交易日实现上涨。而周期股的活跃其实就是基于“七翻身”行情的一种表 现方式，经历了5月的缩量整固，6月的交投回落之后，7月份沪深股市成交额继续攀升，活跃的交投也为大盘周期股的活跃提供了基础。考虑到三季度是房地产回暖和经济复苏预期的验证窗口，也是流动性能否继续宽松的观察窗口，强周期品种后市能否继续强势存在一定不确定性，而且基本面对于行情的支撑力度也依然待考，再加上此类品种的拉升对于资金的耗费较大，持续走强的概率有限。

与之相比，以计算机、电子、传媒为代表的成长品种在6月初经历了一波杀跌，这部分品种的估值压力也得到一定程度的缓解，而且在7月市场的反弹中，小盘成 长股并未跟涨，反而是停滞不前，所以短线补涨需求凸显，这从昨日创业板的走势便可见一斑。此外，伴随着中报业绩大幕拉开，此类品种对经济周期的敏感度不 高，部分细分行业有望迎业绩爆发。这也是资金昨日再次冲入成长阵营的重要因素之一。

另外，在涨价题材的带动下，以贵州茅台为代表的白酒股近期也开启了一波强势反弹，而其他食品饮料股亦跟涨，不过连续大涨后，昨日食品饮料板块却高位回落，资金也出现出逃迹象。

从周期到消费再到成长，可以看到近期行业板块的轮动特征十分明显，而这种“轮动盘”应该如何玩呢？机构人士建议，这种轮动市当中，追涨杀跌已不合时宜， 而且往往会踏错节奏。投资者不妨采取逆向思维，选择“追跌杀涨”的模式，不过这也需要结合业绩、估值等因素配合综合分析选股。

[责任编辑：曾真真]