本轮行情已由稳定期转入攻击期

⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

基于领先股强势地位确立并且保持稳定，同时，低位弱势群体全面回暖，本轮行情已由稳定期转入攻击期，上证指数目标就是年线。

首先，由领先股引导的投资主题，从上周起已从单纯的小市值品种向中大市值股转移，在千亿市值群体中，最突出的是成长主题品种，像分众传媒、乐视网、万达院线，不约而同在关键技术支撑位悄然启动，虽然不会直线上攻，但改变了原先弱势下行的趋势。这种情形类似于3月中旬启动的恒生电子、同花顺等 一批中大市值成长股，其运行节奏均是快速上攻，而后逐步上台阶并逐步建立上涨趋势。与此同时，新能源产业链、新一代信息产业链这两条新技术商业化的核心主 线品种，也从上游材料（资源）领域开始，不断向中下游领域扩散。核心投资主题的复制扩散，也是行情升级的重要特征。当然，前提条件是领先股必须保持稳定。 此前，无论是锂电材料股，还是半导体材料股，还有消费品领先股，其股价攻击目标均实现了创历史新高，并且保持稳定。这种领先股强势效应所引领的本轮行情， 演变为中大级别行情的可信度就非常高。特别重要的是，这些领先股的股价驱动力集中体现为盈利增长拐点，行情转向盈利驱动，也符合中大级别行情的特征。可喜 的是，这种盈利增长拐点预期，开始向弱势底部群体转移。

最弱势的群体聚集了以有色、煤炭、钢铁、化工为核心的供给侧改革题材，也包括以券商、保险为核心的金融板块，还有以军民融合为核心的并购重组品 种。显然，激活这批弱势群体，不太可能都依靠行业景气拐点来实现，更大程度取决于对供给侧改革成效的预期。事实上，今年一季度对供给侧改革主题已有过一次 预演，较为突出的是印染染料、维生素产品，以及部分有色煤炭资源股（西山煤电、罗平锌电、云铝股份等）， 二季度的调整可以理解为市场对改革进程的观察与等待。近期，以武钢宝钢集团整合为标志，显示改革进程超预期。央企或国企的整合，包括航空、煤炭、有色、石 油石化、金融、电力、电信等领域，都有可能取得实质性突破。特别是军民融合政策也在加速推进，如CEC的“长城系”整合开始升温，航空发动机集团成立也有 一个多月，中航工业系的整合也是可预期的，其他军民融合品种也可以全面关注。具体个股有东华测试、奥普光电、华力创通、南京熊猫、华东电脑、振芯科技、紫光国芯等。

显然，新能源产业、新一代信息产业以及消费品这三条景气行业保持稳步前行，大量传统产业群体也因供给侧改革的强力推进而逐渐摆脱长期弱势，这是一个大格局，需要大资金支持。或者说，这种大格局能够持续保持，增量资金就会源源不断。如何理解这种大格局？我们以大市值的中国石油、中国人寿为例，目前这些个股在前期历史底部区域位置反复震荡并获支持。从技术分析角度看，这批中大市值品种在目前区域再度启动的话，接下来就会演绎成一轮长周期的行情，虽然这种趋势演绎的时间可能很长，但趋势是乐观的。

就短期而言，当前上证指数的快速上涨，极有可能还是一次脉冲式上涨。因为上证指数长期均线组合（60-250日均线）还处于分散状态，短期内若 快速攻击至250日均线，即3300点附近会遇到明显阻力，随后再度转入区域震荡，并逐步转向指数中期上涨趋势的建立。长期趋势的演绎依然会复杂多变，目 前交易策略重在当下，侧重把握好弱势底部群体的第一轮回暖行情。

[责任编辑：曾真真]