券商3月份业绩走出低谷 未来增长呈现分化

券商3月份的业绩明显回升，在近期风控新规以及配套规则征求意见稿发布之际，业内多认为，行业回暖加上政策助力，券商未来部分业务会有较大后劲。

3月业绩环比均回暖

3月A股市场走势扶摇直上，券商作为直接受益者，不仅股价有所表现，业绩也随之增长。

已经公布3月份业绩的上市券商多数出现环比增长，其中，东方证券净利润环比增加10倍多，以6.85亿元的净利润涨幅排名靠前。此外，方正证券净利润3.23亿元，也增长了832%。西部证券以1.54亿元的单月利润，增长3倍。国信证券3月份净利润8.59亿元，前3个月更是达到了12.75亿元，在已公布业绩的券商中名列前茅。

此外，部分券商资产管理公司业绩相对较好。广发资管、东方红资管、长江资管等公司业绩可圈可点，其中兴证资管今年3月的净利润为9411万元， 同比增长10倍，环比则扭亏为盈，今年前3个月净利润1.49亿元，而去年同期仅有6362万元，增幅非常显著。东方红资管3月份净利润7416万元，前 3个月达到1.24亿元，收入继续保持较好增长。

从行业发展来看，资产管理业务收入近两年在券商各项业务中一直保持较高的增长率，54家披露2015年年报的券商收入增长率为近50%。

未来增长呈现分化

3月份券商业绩的回暖能否持续？除了与股市行情相关之外，还有哪些看点？业内人士表示，随着新的行业风险管理办法的修订，券商之间的分化将逐步显现出来，优质券商的自营业务和两融业务动向值得关注，资产管理业务则持续分化。

华泰证券表示，证券行业发展已进入分化发展新格局，新的监管指标对券商的风险监管提出了更高要求，资本实力强、风控控制突出的优秀券商将在行业向上发展周期下实现新发展，部分资本薄弱、风险控制差的券商将进入阵痛期。

安信证券表示，新的风险管理办法将令券商净资本规模释放，或将利好部分券商。《办法》借鉴巴塞尔协议，将券商净资本区分为核心净资本和附属净资 本，同时将金融资产的风险调整统一纳入风险资本准备计算过程，不再对金融资产及衍生金融产品重复扣减净资本，调整之后，证券行业净资本规模将出现一定程度 的释放。据券商2015年底的财务数据测算，按照《办法》中的新规定，将带来全行业净资本规模约20%左右的增加。净资本水平的提高，将有利于部分券商开展一些原本因资本规模小而部分受限的业务，未来这部分券商或将借助净资产计算公式改变带来的净资本规模释放迎来发展机遇。

有分析师表示，风险控制指标管理办法的再次修订，有利于券商业务的长期健康发展，券商行业长期受益于金融体制改革和直接融资占比提升，目前行业估值处于历史较低水平，3月业绩迎来显著改善，维持行业买入评级。

[责任编辑：曾真真]