深港通的最后一公里 全国两会是重要观察窗口

本应该在去年开启的深港通，已经延迟到今年。近日，从中国证监会到深圳证券交易所，都已将深港通在今年开启列入计划。1月31日，深圳市长许勤更在深圳市第六届人大的一次全体会议上表示，2016年将深化商事制度配套改革和国资国企改革， 继续推动金融改革创新，争取「深港通」尽快获批。而再看看深圳证券交易所和香港联交所双方的历次表态，可以说，深港通真的已经是万事俱备只欠东风了。但 是，综合各方面信息看，深港通的开启好像还不是如此简单，差的最后一公里究竟是哪里？通过与2014年11月17日开启的沪港通进行比较，就会发现深港通 距离正式开启还真的就差最后一公里，但是这最后一公里真的不容易走到。

首先从重视程度看，深港通受到的重视程度并不比沪港通低。沪港通是国家层面大力推动下成行的。在2014年的全国两会上，沪港通的开启被正式提出来。而在2014年4月的博鳌论坛期 间，国务院总理李克强明确提出将开启沪港通，然后中国证监会马上就办，敲定了沪港通开启的时间表和路线图。由此沪港通就正式进入跑道。在各方面快马加鞭的 推动下，2014年11月17日沪港通正式开启，揭开了内地股市开放的新篇章。而从深港通来看，同样是受到国家重视的。去年元旦期间，李克强总理在深圳考 察的时候明确提出，沪港通之后要有深港通。4月，央行行长周小川撰文明确提出将在去年年内开启深港通。可见国家对深港通开启的重视。

全国两会是重要观察窗口

但是，从结果上来说，深港通和沪港通面对的是两种结果。沪港通几乎是一路绿灯地闯关成功的，而深港通就好事多磨。第一是各方都认定一定会在去年 年内开启的深港通，竟然是不了了之。这让各界大跌眼镜。第二，深港通到了今年年初，尽管有证监会和深港两地交易所积极筹划，但就没有再次听到国家领导层一 锤定音的表态。

所以，深港通今年到底能不能开启，一个重要观察窗口是春节后召开的全国两会。在这个会议上，金融证券界的人大代表和政协委员会积极呼吁的，就看能不能得到国家层面的响应。熊市不是延迟的理由

现在，各方普遍认为，去年深港通爽约的最主要原因是内地股市从6月15日出现了震惊全球的股灾，认为是管理层为了稳定市场而延迟了深港通的推 出。但是，从现在的角度看，当时认为非常充分的延迟推出的理由是不成立的。因为为了稳定股市，内地还采取了其他更多的稳定市场的措施，如暂缓新股发行，叫停大小非减 持等等。但是，当去年9月15日到去年年底内地股市逐渐走出股灾阴影之后，新股发行在去年11月底重启了，大小非减持在今年1月8日到期后也事实上解禁 了，尽管附加了一些限制。可这三个半月时间，也是内地开启深港通非常好的窗口期，但结果是有目共睹的，越是到了去年四季度，深港通越是被人们更少地提起。 结果还闹出一个大乌龙，就是去年11月5日央行网站突然出文章说，周小川表态，深港通将在去年年内开启。当然马上央行澄清说，这是周小川去年4月的一篇文 章。尽管这是一个乌龙，但内地股市就此却出现连续的井喷。可见，深港通的开启仍然是被内地股市视作非常大的利好。

从2014年11月17日沪港通的开启使得内地股市最终确认了一波累积升幅达到150%的疯牛行情看，去年的股灾应该不是内地延迟深港通的重要理由。因为实际情况是，沪港通的开启证明，无论是沪港通还是深港通，都是给内地股市输血，引进新鲜血液的措施。无论是去年的股灾还是去年12月23日到近日的股灾2.0，境外资金都是通过沪股通抄底的主力之 一。特别是今年开年的股灾中，境外资金持续凈流入创了新高。所以，人们已经认识到，如果深港通今年开启，不会是稳定内地股市的负能量，而会是正能量。 2014年11月17日沪港通的开启最终确认了上证综指从2049点到2500点的反弹是有效的，而且推动了内地股市走出一波牛市行情。那深港通牵涉的不 仅仅是深圳股市的主板，还有创业板等，其对深圳股市的积极影响是可以期待的。

关键是国家的重视程度

其实现在无论是从技术上还是经验上，深港通的开启确实已经没有硬的障碍了。但是，深港通的最后一公里却是非常复杂的，而一个最重要的问题是国家 对此的重视程度。如果国家重视了，可以说就是叩动发令枪那样简单。而如果国家认为现在还不是当务之急，那深港通何时能开启，就是一个很复杂的问题。所以， 我们一是要观察今年的全国两会，二是要关注博鳌论坛，这两个时间窗口会让我们看到深港通推出的时间表和路线图的。

[责任编辑：曾真真]