未来5年A股改革路径敲定：健康运行是根本

健康运行是根本，市场化是趋势，改革是精髓

■本报记者 侯捷宁

“十三五”规划建议提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。对此，接受《证券日报》记者采访的专家表示，规划建议清晰勾勒出了资本市场未来的发展方向，健康运行是根本、市场化是趋势、改革是精髓。

英大证券首席经济学家李大霄在接受《证券日报》记者采访时表示，“十三五”规划建议提出，“提高直接融资比重，降低杠杆率”，这将大大降低社会的融资风险，提高直接融资比例是一个风险重新分配的过程，降低银行融资比例，将会逐步化解间接融资所产生的风险堆积。

“‘十三五’规划建议的内容囊括了未来五年中国经济、制度改革的方方面面。从资本市场的角度来看，三个方面的内容最值得关注。”国信证券发展研究总部总经理何诚颖在接受《证券日报》记者采访时表示。

首先，资本市场助力实体经济是长期利好中国股市的根本。

“无论是加快对外贸易优化升级，还是完善投资布局、扩大开放领域、放宽准入限制、推进‘一带一路’建设，都离不开资本市场的支持。而这种与实体经济发展互利互惠的格局也是支撑A股市场健康发展的基础。”何诚颖表示。

其次，支持上市公司做优做实做强是资本市场蓬勃发展的动力。为支持创新创业，规划建议明确提出“深化创业板、新三板改革”、“支持战略性新兴产业发展”。

何诚颖表示，这一措施不仅能够合理、适时、有序增加股票的供给，而且能够提高上市公司整体质量，创造价值投资的肥沃土壤，以有效避免投资者对垃圾公司的过度炒作，从源头上解决高估值问题，实现资本市场蓬勃发展。

“对于企业来说，‘十三五’时期面临难得的发展机会。”普华永道中国北京机构服务部主管合伙人陈静在接受《证券日报》记者采访时表示，不少新兴产业的企业赴境外上市，是中国资本市场的一种损失，应让更多的投资者来分享中国经济发展和改革开放的红利。”

第三，加强监管，坚持市场化、法制化道路是资本市场持续健康发展的制度保障。

何诚颖认为，“十三五”期间，将深入推进监管体制改革。而加强监管主要体现在以《证券法》修改为标志，一方面简政放权，另一方面要把监管的漏洞 堵上，提高监管的统一性、协调性和有效性。在规则合理公正的前提下监管到位，使投资者利益得到最大限度保护，保障资本市场持续健康发展。

[责任编辑：曾真真]