沪指新震荡区间：2800~3400点

在经过持续一周多的下跌之后，A股市场终于迎来了难得的大幅反弹。周四，沪深两市股指双双出现报复性上涨，沪指涨幅达到5.34%，成功收复3000点整数位，银行、保险等蓝筹股再度成为推动股指大涨的领军板块，而众多的计划实施回购股份的公司也成为市场一道亮丽的风景。A股市场会否就此探明底部？股指后续又会如何演绎？

从股指周四全天的走势来看，在高开之后，股指早盘基本维持震荡下行态势，午后2点甚至一度翻绿，但随后银行、保险等蓝筹股板块的联手走强，带动股指快速反弹，上证指数最后报收3083.59点，大涨156.30点，涨幅5.34%，成交4043亿元；深成指报收10254.35点，上涨354.63点，涨幅3.58%，成交3610亿元；创业板指数报收1959.49点，上涨69.45点，涨幅3.67%，成交839亿元。

随着股指的大幅上涨，两市跌停个股数大幅减少至两位数的27只，而涨停的个股家数则猛增至244只，其中不乏中信银行、北京银行、中国平安等蓝筹股。

对于周四金融板块的突然爆发，尽管有不少投资者感到比较突然，但其实又在情理之中。从近期市场快速下跌的原因来看，流动性危机是导致股指快速下 行的根本原因。目前市场上机构投资者的操作策略过于类同，这使得他们一旦开始抛售，市场下档接盘明显不足，而股指的快速下跌又引发了融资盘、股权质押融资 等高杠杆抛盘的被动抛售，使得市场出现流动性危机。

而市场分析人士认为，从经济的基本面来看，尽管上周公布的8月PMI初值表现不佳，但从中观数据来看，经济短期虽没有变好，但也没有变坏。目前宏观数据给 人的悲观感受和6月份时宏观数据给人的乐观感受其实是一样的，都包含了很多的预期因素，而中观数据则一直很平稳，所以目前不宜过度解读悲观的宏观数据，完 全可以等待后续数据的证实或证伪。考虑到下半年财政政策力度的加码以及央行及时的降息降准，宏观经济的走势或许将好于目前悲观的市场预期。

从这个角度来看，市场近期的下跌还是交易性的，而非基本面导致。随着央行的再次降息，市场无风险利率再度下行，A股整体估值水平再度提升，再加上近来大跌的影响，很多业绩优秀、成长性良好的公司股价已经开始具有较大的投资价值了，而一些上市公司近来更是集中公布回购股份的方案，也在一定程度上说明了上市公司对目前公司股价定位的认识，如科伦药业周四午间公布以不超过10亿元回购公司股份的预案之后，股价午后快速封于涨停。

至于股指后续的整体走势，在股指没有站上年线的背景下，投资者整体仍应将其按熊市行情来对待，在整体控制仓位的情况下以短线交易为主。目前沪指年线在3400点附近，这也意味着短期股指仍有约10%的反弹空间，2800~3400点区间或是今后一段时间股指主要的运行区间，只有等沪指有效突破年线了，投资者才需要调整自己的操作思路，迎接新牛市的到来。

[责任编辑：曾真真]