缩量“两星”闪现两信号 变盘窗口即将开启

昨日市场延续弱势震荡格局，沪深股指双双收出十字星。两市成交额继上周五后，连续第二个交易日跌破万亿元，并刷新今年3月16日以来的低位水平。与此同时，反映激进投资者参与力度的两融余额，在上周五创出“去杠杆”以来的阶段新低。分析人士指出，成交连续缩量一方面反映市场观望意浓，另一方面也表明空头 力量明显衰减；而两融余额创出阶段新低，在验证谨慎心态升温的同时，也令市场情绪探底回升的可能性抬头。目前市场存量博弈特征明显，波动分化料进一步加 剧；而沪综指连收两个缩量十字星后，阶段性变盘窗口可能临近。业内人士建议利用情绪波动反向博弈，选择确定性品种，波段操作。

沪深股指双双收星

沪深股指昨日震荡回调，尾盘回升，双双收出十字星，沪综指3600点失而复得；创业板指数大幅下挫，跌破2400点。

截至收盘，上证综指报3622.91点，下跌40.82点，跌幅为1.11%；深证成指报12161.58点，下跌212.67点，跌幅为1.72%；中小板指数报8233.48点，下跌1.23%；创业板指数报2399.27点，下跌5.53%。沪深两市成交88483.01亿元，环比小幅萎缩。

行业方面，申万一级行业指数跌多涨少，仅有银行、采掘、食品饮料和家用电器四只指数收红，分别上涨2.54%、0.70%、0.21%和 0.16%；与之相比，申万国防军工、休闲服务和计算机指数跌幅最大，分别下跌8.90%、6.71%和5.75%。概念方面，沪股通50和次新股指数实现上涨，分别上涨1.74%和0.01%；与之相比，航母、通用航空和智能IC卡指数跌幅居前，分别下跌9.31%、8.23%和8.09%。

当前，改革深入推进、五举措稳增长、财政政策不变调、流动性充裕、救市持续等一系列政策面利好正在对市场形成“兜底”，但连续大幅波动后市场信 心难以快速恢复。在此背景下，市场步入震荡分化格局。经过上周的调整，估值泡沫得以挤出，优质公司的投资价值再度显现。随着市场心态的理性和风险偏好的下 降，基本面成为主力择股的重要指标。昨日尾盘银行持续发力、采掘、食品饮料、家用电器板块也拉升翻红，共同助推指数企稳回升，充分表明蓝筹白马成为存量资金短线博弈的首选。

量能萎缩 两融降温

自7月24日的1.59万亿元以来，沪深两市成交额持续回落，上周五降至8780.84亿元，跌破万亿元关口。昨日两市成交额依然徘徊在万亿元 以下，两市成交额与沪市成交额同时刷新了3月16日以来的阶段新低。量能持续萎缩无疑表明市场信心不足，观望情绪浓厚，增量资金不愿进场；不过另一方面， 缩量也释放出空头力量衰减的信号，令市场大幅杀跌的动能下降。而成交额持续萎缩，也使得存量博弈特征愈发凸显，指数波动和个股分化进一步加剧。

从两融数据来 看，上周五两融余额大幅降至1.34万亿元，创下“去杠杆”以来的阶段新低。作为市场情绪的放大器，两融余额的变化代表着市场激进投资者的操作动向。两融 余额再创新低，表明融资客的投资热情显著下降，交投氛围再度降温。不过值得注意的是，不论是从市场情绪的波动规律，还是融资客相对较强的短线操作意愿来 看，在明显下降后，两融余额的阶段性反弹也可能正在临近。

总体而言，目前市场存量博弈特征持续强化，指数宽幅震荡、个股分化的格局将延续。而随着杀跌动能的释放和政策面支撑显现，市场量能逐级萎缩，多空博弈渐入弱平衡，方向选择或将临近。大盘近两个交易日连续收出缩量十字星，一定程度上释放出变盘窗口即将开启的信号。业内人士建议，在震荡市中可利用市场情绪反向博弈，选择政策面和基本面确定性较高的品种，波段操作。

[责任编辑：曾真真]