新三板机构抢筹暗藏机遇 紧跟“大户”火中取栗

2月底以来，抢筹行情催热了新三板成交活跃度，做市股票涨幅中位数超过30%。市场初创期的赚钱效应促使越来越多的投资者涌入这一新兴市场，新三板不同于A股市场的投资机会亦得以彰显：跟踪大户成交。

记者整理成交明细数据发现，由于三板投资活跃度仍不及A股，且对资金门槛限制颇多，个别三板股票“大户”主导市场的态势十分明显，跟踪大户的大笔成交以及定增价成为一种短期内行之有效的策略。

紧跟大户赚钱

3月9日是近期“抢筹行情”的最高点。在当天新三板市场13.2亿元的成交中，179家采用做市转让方式的企业成交额接近9.4亿元，占比不到9%，但做市企业贡献了新三板超过70%的成交额。

“三板做市股票飙升，但3月9日以后明显后继乏力，股价的底在哪里？是我每天都思考的问题。”新三板个人投资者老刘表示，“我在查阅当日成交明细时发现了一些问题，与A股市场完全不同。”

“查阅历史成交明细，有些成交股价异常的低，而且手笔很大，并非我这种几手十几手的小买卖，而是几千手的成交。”老刘表示，“我意识到如果不观察这些大户的动作，迟早要翻船。”

记者查阅月初某热门生物制药企业股票做市成交记录发现，在3月5日收盘价在19.9元时，第二天开盘首笔成交却出现14.7元、14.1元的价 格，合计达1300手，成交额高达1800万元。此后，当日所有报单成交价格未曾低于20元，且这些零星报单单笔最多为16手，合计尚不足开盘大单的零 头。

事实上，该股票当天收盘价为25元，这笔大单当天浮盈70%。虽然后来出现大幅回调，即便这笔大单持有至3月18日，亦足以浮盈20%。

此类开盘成交数千手的奇景又在此后几个交易日内反复出现。3月13日开盘，单笔2000手卖单成交于14元，此后其他当日零星报单成交价未低于19元；到了3月15日开盘，单笔2002手买单却又抢先成交于19.5元。

“这个情况是明显的利益输送。为什么做市商愿意放弃这么大的利益？”沪上某私募投资经理李林向21世纪经济报道记者表示，“合理的解释是，这种大资金进出本身就是"塑造"股价的方式。”

随着新三板赚钱效应的不断扩散，越来越多的私募机构发起了针对新三板的产品，正是看中了新蓝海的潜在机遇。

“我们最近正在募集三板指数"基金"，门槛最低100万元。投资方向为未来的三板指数成份股，以及部分合作券商的做市股。”沪上某投资机构人士向记者透露，“我们和做市券商的关系比较好。”

由于三板股票的成交规模仍远不如A股，近期大笔资金沉淀成为衡量股价变化区间的参考。

以某龙头传媒行业股票为例，经过3月9日连续下挫后，3月15日尾盘及3月16日午盘成交价在35元附近，总成交额高达900万元的买单，奠定了股价反弹回补的基础。

“我选择的标的股，都是在某一价位上大笔买入成交，有2000万以上资金沉淀，这需要仔细统计最近半个月的成交情况。”老刘表示。

“一开始大家都抱着来三板埋伏的打算，等着割后来人的"韭菜"。最后发现自己差点成了"韭菜"。”李林笑称。

定增回报丰厚

新三板的另外一个价值锚点，则是今年以来的定增价。

安信证券研报称，新三板融资环境向好，定向发行、优先股、股权质押、股票的质押式回购、中小企业私募债等融资工具逐步落地并被采用。

根据股转系统发布的数据，2015年2月新三板挂牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已挂牌公司股票发行和6次挂牌同时股票发行，发行融资总额13.81亿元。

同花顺IFIND统计，今年以来201家三板做市企业共有98家实施定增，占比近50%。其中，已经有42家企业的增发股份上市。

根据3月18日收盘价对比，42家企业增发股份的浮盈中位数已经高达154%，而在两三个月内，收盘价已达定增价2到3倍的股票并不在少数。

事实上，这一投资机会早已被众多投资机构笑纳囊中。

以A股定增市场活跃的财通基金为例，其于年初发行的境内首批新三板公募专户产品，成立不到2个月的时间基本建仓完毕，渠道透露目前已获得超过50%的收益。

而在新三板市场下手较早的鼎锋基金，鼎锋资产已成立的和正在募集中的新三板产品有8只左右，募资规模在10亿左右。其推出的“鼎锋明道新三板定增宝1号”，发行规模为2亿元，计划期限2+1+1年。 年均收益超过8%时，管理人提取20%的业绩分成。渠道方面提出最为“悲观”的预计年化复合收益率仍高达31%，最乐观的计划年化复合收益率则达74%，私募机构参与定增的赚钱底气可见一斑。

“2月底到3月初的行情，基本上消灭了股价低于定增价的股票，以后密切观察新增定增计划价格，特别是溢价发行的标的，十分重要。”李林表示。

“除了参与定增以外，在协议成交股票转为做市成交之前的一段时间，投资者有机会利用自身资源从做市企业手中拿到一些股票。在现在的市场环境下，协议转做市基本上是稳赚不赔的，股价增幅比较可观。”北京某券商场外市场部人士透露。

[责任编辑：曾真真]