存量资金博弈 维持区间震荡

本周市场出现了缩量反弹的走势。在新股申购冻结资金较大的情况下，市场回稳攀升，实现了五连阳，实属不易。50ETF期权的推出，稳定了指数，券商、保险、房地产等蓝筹股板块小幅反弹，互联网金融、医药商业、传媒以及环保等主题投资表现较好。随着新股申购资金逐渐释放、IPO进入真空期、资金趋于宽松等因素叠加，个股机会逐渐增多，但由于春节临近，市场依然比较谨慎，成交量未能有效放大也说明这一点。从技术上看，指数已经重新回到箱体中震荡，市场属于强势，操作上可参与强势股的反弹，但适当控制仓位。

基本面上，统计局公布的数据显示，1月CPI同比上涨0.8%，为2009年以来最低水平，除了季节性原因外，与经济持续下行有关；PPI同比下降4.3%，跌幅扩大，石油、黑色金属以及化学原料等大宗商品的 价格持续下跌以及需求不足是主要原因，下一步关注在供给收缩和去产能化上有没有新的举措。为促使经济迈向中高端水平，国务院提出将提高产品和服务的标准， 提升中国制造业的水平，使其具有国际竞争力；同时继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，实现经济有质量有效益的发展。

流动性方面，央行本 周继续逆回购操作，投放力度达到2050亿元，创出自去年春节以来的新高。上海同业拆放各期限利率涨幅收窄，显示资金的需求逐步回稳。随着春节备付资金的 逐步到位以及新股申购资金的释放，流动性重回宽松可期。央行近期公布的2014年第四季度货币政策执行报告中指出，央行通过不对称降息和降低存款准备金率 后，金融机构贷款利率下行，贷款基础利率报价为5.51%，较降息前下降0.25个百分点。利率下行，有利于支持实体经济的发展，特别是小微企业和“三 农”资金的需求。

市场方面，证监会将下发IPO审核权，6月1日后，排队企业审核材料将移至交易所，意味着注册制的逐步成行。利好券商和创投企 业，同时新股的发行节奏有可能加快，也会分流部分资金，但在市场总体上涨格局不变的情况下，区间震荡或成常态。从市场的走势看，在连续拉升后，短期压力位 在3230点一带，也是从3406点-3049点的中分位的位置，能否突破以及站稳，还要看量能持续放大以及蓝筹股能否发力。该位置能够站稳，也意味着上 涨空间再次被打开。

[责任编辑：曾真真]