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2014年新股表现史上最强 注册制跑步前行
来源: 证券市场周刊 2015-01-04 09:582014年IPO重新开闸后,新股市场神话不断。纵观全年的新股发行情况,基本上处于“供不应求”的局面。之所以出现这种情况,一是长达一年多的IPO暂 停发行,市场对新股非常饥渴。另一方面,由于核准制,新股发行门槛较高,故每次可供发行的新股有限。从供与求两方面都导致了目前新股发行供不应求、投资者 炒新热情高涨。
2014年新股表现史上最强
2014年的新股申购正式收官。在去年所发行的125家新股中,其上市后在二级市场的表现远远超过了各个指数的同期表现。首日平均涨幅为43.24%,上市以来平均涨幅148.21%,即使是扣除了首日涨幅也高达104.97%,远高于上证综指57.63%的全年表现,甚至更加超过了创业板指数24%的涨幅。
对于一级市场的新股发行和二级市场的次新股炒作,当前影响的因素主要是供求关系是否紧张以及市场流动性是否宽松。由于在去年1月重启IPO之前有长达一年多的IPO暂停发行,导致市场对新股发行较为饥渴,从而使得供求关系较为紧张。另一方面,在中小板和创业板股票价格普遍较低并且易于炒作的前提下,新股的平均23.91倍的发行市盈率远远低于创业板的70倍和中小板的46倍市盈率,这种二级市场小盘股估值显著高于新股IPO发行市盈率的现象导致了大量资金涌入到打新、炒新的浪潮之中。
其中,兰石重装、中科曙光、九强生物、众信旅游、合锻股份、花园生物、节能风电、惊天利、天华超净以及艾比森居于去年新股发行涨幅榜的前十位,其最低涨幅都超过了300%以上。
注册制跑步前行
市场对注册制的预期愈发强烈。预计注册制在推进进度上将实行三步走——2015年年初出台改革方案,2015年年中在创业板的专门层次和个别行业进行先试先行,最快在2016年开始全面实施。
纵观全球股票市场,各国的发行制度主要有三种:审批制、核准制和注册制。其中审批制是完全计划发行的模式,核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式,注册制则是目前成熟股票市场普遍采用的发行制度。
建立注册制是我国发审制度发展的方向。十八届三中全会决定中提出关于“推进股票发行注册制改革”的要求;2014年初,新“国九条”提出积极稳妥推进股 票发行注册制改革;2014年11月,国务院常务会议提出抓紧出台股票发行注册制改革方案。注册制将解决目前新股发行供求关系严重失衡以及炒新浪潮严重等 问题。
美国具有世界上最大、资本最为集中的证券市场,高效的证券发行制度在其中发挥了重要作用。自1980年以来,美国证券发行市场就 保持了较高的发行水平,年均发行量都维持在300家以上的水平。相对我国证券市场来说,美国市场中每年新股发行数量是中国的2~3倍,在平均每只股票的发 行金额上,中国的新股要明显高于美国。可以预计,在中国股票市场发行逐步推行注册制之后,每年新股的发行规模和募资规模将向发达国家成熟市场靠拢。
供求转变将使2015年新股市场分化
结合目前中国市场IPO申报受理有560家企业,故预计2015年将会发行250家~300家,月均发行20家~25家。2014年一年125家上市公司平均募集资金5.02亿元,截至2014年12月,IPO审核通过尚未发行的43家公司平均募资6.92亿元,高于今年发行的公司募资平均值。2015年在发行家数和平均募集资金都上升的情况上,新股发行的供求关系必将打破供不应求局面,并向供过于求方向发展。
从2014年美国主要市场各行业板块的IPO涨跌幅统计情况来看,通信、医疗健康和消费品板块涨幅超过30%,而公用事业、能源和交通板块跌幅却超过了10%。从发达国家实行注册制的成熟股票市场来看,预计未来中国股票市场新股表现将出现分化。
综上所述,优先推荐休闲服务、计算机和医药生物这三个行业可自下而上筛选新股。
[责任编辑:曾真真]
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