外资涌入创六年新高 抄底还是接盘

经济数据回暖、流动性宽裕、改革措施效果渐现，虽然证监会于上周五指出沪港通正式启动具体日期尚未确定，但是7月最后一周流入的外资放巨量，依然显示A股行情值得重点关注。

申银万国在最新的策略报告中指出，7月24-30日，外资加速涌入A股和中概股21.4亿美元，加上7月31日更高达25.8亿美元，单日峰值在7月30日（7.6亿美元）。累计来看，当周流入量已超过2012年12月那波外资流入的峰值，创2008年4月以来的新高。

据 悉，2008年至今，单周流入中国股票超过10亿美元发生过9次，巨量流入后继续流入5周。而单周流入中国股票超过20亿美元仅2次，2008年4月 3-9日流入21.7亿美元后流出1周，此后流入4周；2012年12月6-12日流入20.7亿美元后，持续流入10周。

而此轮外资流入与2012年四季度那一轮外资流入有异曲同工之处，资金均是先流入港股，然后再衍生至A股，而2012年第四季度，外资流入A股和中国概念股长达24周，其中近半是12月初放巨量后流入，持续推升沪指涨13.7%，而行业配置上，金融地产、可选消费品和材料备受青睐。

申银万国由此推论，“外资作为增量资金推升大盘蓝筹的这波行情还未结束，从历次经验来看，仍会有资金持续流入，持续6-7周，推升蓝筹股和大盘，因此从外部流动性的角度来看，A股和港股有望继续上行，而这轮流入仍以金融地产、食品饮料和原材料等行业为主”。

此外，还有四大因素可以巩固这一推论。

其一是，中国经济企稳，金融数据超预期，6月流动性超预期，加上政府维持GDP在7.5%左右提振宽松政策的预期，令外资信心增加。

其二，恒生国企指数自3月20日至今已上涨超过21%，而上证指数几乎平盘，7月23日A-H股价差扩大至11%这一八年新高，10月沪港通预期升温带来的套利机会驱使外资加速涌入。

其三是人民币升值带来的机会，7月22日起，人民币连续7天升值0.61%，为去年10月以来首次，加大外资流入的套利空间。

其四是欧元区的宽松政策预期，欧元区通胀持续低于0.5%，远低于2%这一目标，令欧央行再度宽松的预期上升，“这也是6月以来流入的重要触发因素”，申银万国指。

而A股究竟会涨到何处？申银万国预计上证指数的目标点位在2300点，但也需要关注海外风险偏好、以及货币政策的微妙变化。

[责任编辑：朱燕]