上市前后腾挪千万利润 中国二重信用评级连降三级

[ 2009年至2010年，所属*ST二重未按规定确认收入和成本等，造成多计利润1134.74万元，2010年则少计利润789.2万元 ]

2010年2月，二重集团(德阳)重型装备股份有限公司（即二重重装，*ST二重，601268.SH)踏入资本市场，但风光并未延续太久。

上市4年以来，*ST二重有3年在持续亏损，不仅早早被“披星戴帽”，更面临着退市的风险。近日，该公司又被多达2个亿的逾期贷款缠身。

*ST 二重作为中国第二重型机械集团（下称“中国二重”）的主要经营实体，其经营状况和流动性压力对大股东的整体信用状况产生重大影响。就在7月24日，中诚信 国际信用评级公司（下称“中诚信国际”）将中国二重的信用评级下调至BBB，同时列入可能降级观察名单。如果从2013年算起，这家公司已连续三次被降 级。

超2亿贷款逾期

7月24日，*ST二重发布公告称，由于重机行业持续低迷，该公司持续亏损，资金极度紧张，致使公司及控股子公司贷款本息出现逾期，到期商业承兑汇票不能按期兑付。截至7月22日，*ST二重及控股子公司累计银行贷款等债务2.05亿元逾期。

这些债务包括：短期借款逾期本金及利息3010万元，未付到期利息金额601万元；全资子公司二重集团(镇江)重型装备厂有限责任公司贷款逾期本金共计4937万元；全资子公司德阳万力重型机械有限公司未付到期利息金额107万元；上市公司不能按期兑付的商业承兑汇票金额1.19亿元。

梳理这家公司上市前后的表现，出现上述结果并不意外。

2010年2月，刚满十岁的二重集团(德阳)重型装备股份有限公司（即*ST二重)正式踏入资本市场，但风光并未延续太久。

2011年，*ST二重上市的第二年，该公司当期净利润亏损1.4个亿；次年，该公司净利润亏损继续扩大，亏损额达到28.89亿元；到上市的第四个年头，这家公司的经营局面非但没有改观，盈利能力反而进一步恶化，当期亏损超过32个亿，连续第三年出现亏损。

接 连亏损的后果很严重。*ST二重上市仅仅4年时间，先是因两年亏损被“披星戴帽”，之后又因三年连续亏损，触及股票暂停上市规定。5月 20日，该公司接到上海证券交易所《关于对二重集团（德阳）重型装备股份有限公司股票实施暂停上市的决定》（217号），6天后，该公司开始 暂停上市。

根据*ST二重的披露，为尽快走出困境，国机集团目前已批准了《中国二重改革振兴实施方案》，并确定了2014年重点工作，目前正通过加强业务协同、保障生产经营资金、共享资源、处置低效资产等一系列措施，帮助上市公司改革脱困。

但*ST二重对实现扭亏并没有太多底气。

在最近一次与投资者的互动活动中，该公司公开表态，由于当前重机行业形势仍未明显好转，市场竞争仍然异常激烈，产品价格持续低迷，“上述措施能否实现2014年扭亏、能否恢复上市尚存在不确定性”。

本报记者注意到，*ST二重的问题不只停留在经营层面。

审 计署曾于2012年披露中国二重2010年度财务收支审计结果，暴露出中国二重在会计核算和项目建设管理等方面仍存在不够严格和规范等问题。其 中，2009年至2010年，所属*ST二重未按规定确认收入和成本等，造成多计利润1134.74万元，2010年则少计利润789.2万元。

中国二重评级三连降

*ST二重一直惨淡经营，其大股东中国二重的境遇也不佳。

2013年，经国务院批准，中国二重与国机集团实施联合重组，中国二重整体产权无偿划入国机集团，中国二重成为国机集团全资子企业，正式开始了一个新时代。

与此同时，自2012年以来，中国二重所处行业景气度持续低迷，下游需求锐减，该公司收入持续大幅下滑，大幅亏损，现金流持续恶化，负债率不断攀升。

“目前，装备投资需求仍较为低迷，中国二重主要产品的市场竞争更趋激烈，主导产品订单量及价格持续下滑，导致公司亏损面扩大，流动性极为紧张。”中诚信国际在一份公告中如是称。

这其中，作为中国二重的主要经营实体，*ST二重的经营状况和流动性压力将对大股东的整体信用状况产生重大影响。

根 据中诚信国际24日发布的公告，该机构已经注意到了中国二重旗下上市公司*ST二重发布的贷款逾期公告。“针对这一情况，与中国二重第一时间取得联系，中 国二重告知，截至今年7月22日，中国二重本部及除*ST二重外的其他经营实体尚未出现债务逾期情况。”中诚信国际说。

超高的债务已经让中国二重有些迈不开腿。

数 据显示，2013年中国二重净利润亏损32.48亿元，实现经营活动净现金流为负7.55亿元，今年一季度，该公司净利润亏损超3个亿，实现经营活动净现 金流负2.17亿元，截至3月底，该公司总债务规模达到154.34亿元，其中短期债92.84亿元，资产负债率上升至93.3%。

一个例证是，中诚信国际曾于2013年将中国二重的主体信用评级下调至AA，今年4月4日，将该公司的主体信用评级进一步下调至AA-，评级展望为负面。目前，中诚信国际又将中国二重的主体信用等级由AA-下调至BBB,同时列入可能降级观察名单。

“一家企业被连续下调三个评级，说明它的问题已经很严重了，一般是企业短期偿债出现严重恶化，或者连续性亏损，才会这么做。”一家评级机构的不愿透露姓名的分析师在接受《第一财经日报》记者采访时说，有些企业评级下调到BBB，按照协会的要求，是不能单独发债的。

[责任编辑：朱燕]