白酒企业半年报颓势或将持续

7月13日晚间，酒鬼酒发 布了2014年半年度业绩预告。其预计1—6月归属于上市公司股东的净利润为亏损-3900万元至-4900万元，同比大减-227%至-260%，去年 同期净利润则为3071.85万元；基本每股收益为亏损-0.12元/股至-0.15元/股，去年同期盈利为0.09元/股。

对于业绩亏损的原因，酒鬼酒称销售收入大幅下降，同时，因调整产品结构，导致产品整体盈利能力下降。

事实上，酒鬼酒并非个例。今年以来，白酒行业可谓是一片哀鸿。据此前白酒上市公告一季报显示，除贵州茅台业绩微增外，其余酒企营收、净利润均较去年同期出现下滑。其中，皇台酒业、水井坊、沱牌舍得、山西汾酒等业绩下滑均超50%。水井坊亏损最为严重，营业收入同期减少77%，净利润同期减少175%，亏损金额高达1.54亿元。

业绩符合市场预期

五粮液集团董事长唐桥曾表示：“因为去年上半年基数高，预计今年上半年销量会下滑，但我认为是正常合理的，达到了我们的市场预期。”而从目前酒企公布的半年报预告来看，上半年白酒企业的业绩现状仍十分严峻。除了酒鬼酒亏损逾3900万外，洋河股份预计上半年净利润为27.9亿元至32.8亿元，同比下降15%以内，原因为受宏观大环境影响，白酒市场消费降档，公司高端产品销售受到一定程度影响。老白干酒预计前6个月净利润与上年同期相比下降30%左右，老白干酒表示，受宏观政策和白酒行业深度调整的影响，公司高档白酒产品的销量下滑也是主要原因。水井坊预计今年上半年及全年累计净利润仍为亏损，预计2014年销售收入将继续受到影响。

另外，拥有“牛栏山”二锅头的顺鑫农业可 能是少有的上半年成绩优异的上市酒企之一。6月25日，顺鑫农业发布的2014年半年度业绩预告显示，上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.18 亿元至2.61亿元，同比增长50%-80%。公司白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加是业绩大幅增长的原因之一。有业内人士表示，作为大众消费的代表 之一，顺鑫农业在白酒整体调整过程中由于大众消费的稳健，而成为酒企中为数不多的“受益者”。

旺季和政策将有拉动

有分析人士指出，由于二季度为白酒传统消费淡季，白酒整体仍处于筑底过程中，尽管有酒企祭出包括降价、转型等在内的多种手段，但白酒终端动销起色不大， 酒企整体经营压力也未见明显缓解，业界预计白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷，不必对半年报抱有预期。但即将到来的三季度消费旺季，由于民间消费节假日的 活跃而呈现“旺季趋旺”的特征，或使得部分酒企三季报改善成为必然。

政策方面，前几日有媒体报道，未来消费税的调整方向可能是统一纯粮 酿造白酒与配制酒的税率，配制酒的税率可能会被调高，而纯粮酿制白酒的税率有望被调低。而当前纯粮酿制白酒消费税征收20%，而酒精配制酒为10%。统计 数据显示，国内13家上市白酒企业，去年缴纳的营业税金及附加累计达80亿元。以贵州茅台为例，其营业税金及附加一栏显示，消费税的缴纳19.3亿元，而 营业税金及附加合计为27.9亿元。由此可见，白酒消费税的统一，将有利于为白酒企业减少税负，增加净利。

●延伸调查白酒股连续两天强势上扬

今年以来，白酒股一直跌跌不休，近两日一改前期颓势。15日，白酒股逆市大涨，截至收盘，板块整体上涨逾3%。个股方面，金种子酒涨停，酒鬼酒、老白干酒、古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台等个股涨幅也较为显著。

分析人士认为，“裸泳”一年多的高端白酒已达底部区域，最差时候已经过去，而三季度是消费旺季，节假日民间消费的活跃，将令部分酒企业绩拐头向上。茅 台、五粮液为代表的高端白酒持续去库存效果显现，中秋旺季之前的低库存不仅增强经销商信心，也缩短了厂家的报表反映时间，市场可以对白酒中秋旺季脉冲放量 持有一定信心。

[责任编辑：朱燕]