美股上半年22次创新高

[ 纳指连续第六个季度上涨，创下2000年来最长季度升势；标普500 指数则是1998年来最佳季度升势表现；道指在过去六季中也有五季收高 ]

对美股投资者而言，今年继续是个幸运年，蒸蒸日上的股市让他们挣得盆满钵满。同时，这也意味着美股顶住了进入第六年牛市可能出现转折的压力。不过，美好的日子随时可能结束，从波动性、低利率、回购等关键指标来看，支撑美股上涨的动力已经有所不足。

数据显示，今年上半年美股三大股指均实现上涨，其中，道琼斯股指上涨1.5%，标普500股指上涨6.1%，纳指上涨5.5%。值得注意的是，标普500股指今年以来已经22次刷新纪录收盘高位，成为牛市的显著标志。

对此现象，全球指数概念提供商STOXX公司中国区分析人士对《第一财经日报》记者表示：“美股上半年的表现大幅超出了市场预期，一季度严寒给股市带来的影响可见很小，支撑美股上涨动力主要来源低利率导致的市场流动性充裕，市场偏好风险增加。但随着美国经济的强势复苏，这种局面在未来很快会被改变，高位追进的投资者尤其要注意风险。”

6年续演牛市

美国股市创造传奇的脚步仍在继续，并且已经正式进入第六个年头了。

数据显示，刚过去的第二季度，道指、标普500指数、纳指分别大涨2.24%、4.69%、4.98%。其中纳指连续第六个季度上涨，创下2000年来最长季度升势；标普500指数则是1998年来最佳季度升势表现；道指在过去六季中也有五季收高。

南德州理财公司总裁兼首席经济学家吉姆·奇(Jim Kee)表示：“从任何角度来看，股市虽然已经不再便宜，但同样也不贵。股票仍然是唯一的热门项目。股市可能回调，但最终它会上涨。”

近日出炉的房地产数据全美地产经纪商协会(NAR)6月30日公布的数据显示，美国5月成屋签约销售指数环比上升6.1%，创2010年4月以来最大升幅，远高于预期的上升1.5%，前值修正为上升0.5%，初值上升0.4%，这表明美国经济正开始加速回暖。

“第二季度的强势上涨，主要是受美联储宽松政策的刺激、美国经济第一季度萎缩后已逐渐开始反弹以及今年以来非常活跃的并购活动和股票回购等推动。”上述STOXX公司分析人士对《第一财经日报》记者表示。

不过，今年上半年，道指、标普500指数和纳指的涨幅分别为1.5%、6.1%和5.5%，涨幅远不及去年同期的13.8%、12.6%和12.7%。

而且，美股今年上半年多数时间徘徊不前，并出现两次明显回调。三大股指经历了去年约30%的涨幅后，今年1月份纷纷下跌并创下一年多来最大月度跌幅。进 入3月份，由于投资者担心近两年高成长科技股和小市值公司估值过高而纷纷抛售这些公司股票，纳指4月份曾一度跌破4000点的重要心理关口。但5月中下旬 以来，主要股指重拾上涨动力，道指和标普500指数频繁刷新历史高点。

“短期而言，升势有些过度，我预计会有一些短期修正，但下跌都会被视为是买入的良机。”美国金融服务公司 Charles Schwab 交易和衍生品部门董事总经理Randy Frederick表示。

同时，在6月初的美联储议息会议上，美联储主席耶伦表示，低利率政策仍将维持相当一段时间，并力挺美股无泡沫，市场投资者的信心再次得到极大的提振。

“慢牛”突出

然而，从目前的迹象来看，美股下半年上涨的动力已经稍显不足，下阶段或将陷入“慢牛”的走势，甚至有可能回调。

“美股今年已经不可能再像去年那样疯涨30%以上，从回购、波动性以及低利率等指标看，动力不足或导致‘慢牛’走势，而且下半年美股投资的价值已经不足 以让投资者为之兴奋，因为高位的市场披上了疲弱的外衣，就很容易遭遇黑天鹅事件，再加上即使下半年有小幅的涨势，相比承受的风险，还是不划算。”华泰证券分析师对《第一财经日报》记者表示。

伦敦券商互动投资者公司投资总监丽贝卡·奥基夫(Rebecca OKeeffe)也表示：“随着投资者们摆脱令股市担心的因素、继续追逐风险，美股即将连续第5个月收高。然而，股市现在处在很高的水平，使得一些人担心 全球央行维持过度刺激性政策的时间过长，以至于过剩杠杆风险已经集聚到危险的水平。”

对于刺激美股上涨的关键因素——低利率而言，瑞银财富管理北亚太区首席投资总监浦永灏近日接受媒体采访时表示，在美欧发达经济体的增长带动下，今年全球经济增速将高于去年。随着美国就业市场的持续改善，美联储加息时点可能提前。而加息时间一旦提前，对股市肯定是一个很大的利空信号。

另外，衡量市场恐慌程度的CBOE波动指数(VIX)昨日上涨2.75%，升至11.57点。但该指数目前仍然处在接近2007年2月份以来的最低水平。分析人士认为，这预示着投资者都较为谨慎，这对股市而言，可能是一个危机的信号。

公司回购的步伐也已经放缓，这对美股的打击可能最为直接。TrimTabs投资公司发布报告称，二季度企业宣布的股票回购额为927亿美元，较一季度的 1385亿美元剧减，降幅达30%。企业宣布的股票回购额自5月起明显下降，5月为248亿美元；6月持续低迷，股票回购额仅为115亿美元，创2012 年5月来新低。6月仅有四家企业宣布的股票回购额超过10亿美元。

该公司CEO Santschi表示：“预计二季度企业宣布的股票回购量将创七个季度新低。股票回购是企业减少发行在外的流通股的主要方式。股票回购数量大幅减少，对于美国股市来说不是个好的信号，这可能表明企业对未来不太乐观。”

[责任编辑：朱燕]