全球景气度继续向好 新兴市场重获青睐

日前，世界银行因美国、中国和俄罗斯等国家经济增长放缓，将今年全球经济增长调低至2.8%.不过，在对下半年经济走势的预测中，研究机构大多持乐观看法。

各国经济难以同步

来自美银美林的最新全球基金经理调查报告显示，机构投资人持续看好全球景气度，约三分之二认为将在未来一年迎向转强的全球经济环境.

花旗银行预计，今年全球经济增长率在3%左右，到2015年增速将提高至3.5%左右。

瑞银财富管理研究报告认 为，主要得益于美国、欧洲复苏迹象明显及结构性改革为亚洲新兴市场带来动力，今年全球经济增长将提速，不过各国经济迎来不同步的周期。报告认为，美国就业 市场持续改善，美联储或将在明年下半年初升息。今年以来，美国就业市场整体保持复苏态势，但美国劳工工资增长缓慢，远低于企业利润增长率。而美国劳动力市 场情况会直接影响美联储决定何时收紧货币。报告预计，欧洲经济今年将从负增长转向正增长。至于亚洲新兴市场，报告表示，这些国家和地区的货币也许会受到美 联储升息的影响，但结构性改革可以在一定程度上抵御这种冲击。

持谨慎观点的交银香港则认为，下半年全球经济的不明朗因素较多。尽管美国正处于复苏阶段，但欧洲仍需要进一步推出宽松措施。加之全球资产价格 不断突破高位，令人担心全球正在缓慢复苏的经济能否支撑快速上升的资产价格，甚至令人忧虑资产会呈现“泡沫”和爆破的风险。在这个环境下，建议投资者控制 仓位，对于风险资产的投资不宜太进取，同时可持有避险资产以分散风险.

新兴市场重获青睐

因为发达国家如美国和欧洲的股票市场估值水平已升高，所以新兴市场的吸引力相对增加。

富兰克林坦伯顿亚洲成长基金经理人马克·墨比尔斯认为，新兴市场今年的改革力度相当乐观，有越来越多新兴国家正在进行经济改革，且政策倾向市场机制，这对新兴市场的发展相当有利。

荷兰银行旗下理财部门正增加对新兴市场股票的资本配置，认为新兴市场股市将进一步攀升，因为其更倾向于从全球经济复苏中受益。

景顺投资管理发布的报告称，继年初表现不稳后，亚洲股市及货币表现自2月以来稳步回升，年初至今的表现反映相关的经济基本因素强韧。亚洲宏观经济改善的方向正确，主要由于其相信中国经济增长放缓，仅意味着经济转型的进展理想，而印度及印尼大选则可促使新政府应对宏观经济挑战。报告指出，尽管政治及宏观经济发展不断变化，但亚洲长期增长趋势仍然稳固。另外，亚洲股市估值仍较历史水平低，预期12个月市盈率为11.1倍，远低于7年平均的12.3倍。区内的2014年盈利增长预测为12.9%，表现仍然稳健，远高于已发展国家企业的9%盈利增长。

大行港股评级

代码 简称 机构 评级 目标价(港元) 点评 00008 电讯盈科 高盛 维持“中性” 3.6 上调盈利预测 00135 昆仑能源 美银 维持“买入” 15.7 下调盈利预测 00303 伟易达 花旗 维持“买入” 120 看好增长前景 00336 华宝国际 德银 维持“买入” 5 上调盈利预测 00489 东风集团 摩通 “减持”升至“增持” 22 上调盈利预测 00551 裕元集团 瑞银 “中性”降至“卖出” 22.5 利润率下降 00577 路易十三 花旗 买入 12 估值较低 00603 中油燃气 花旗 维持“买入” 1.84 看好增长前景 00750 兴业太阳能 瑞信 跑赢大市 16.4 看好增长前景 00816 华电福新 瑞银 维持“买入” 5 上调盈利预测 00857 中石油 美银 维持“买入” 13 上调盈利预测 00868 信义玻璃 摩通 增持 6.5 下调盈利预测 01157 中联重科 美银 “买入”降至“跑输大市” 4.7 下调盈利预测 01299 友邦保险 摩通 维持“增持” 46 看好增长前景 01886 汇源果汁 瑞银 “买入”降至“卖出” 3.34 下调盈利预测 02038 富智康 大摩 维持“增持” 6 看好增长前景 02202 万科H股 瑞信 跑赢大市 15.3 看好增长前景 02319 蒙牛乳业 法巴 维持“持有” 33.7 看好增长前景 02338 潍柴动力 摩通 增持 43 看好增长前景 02382 舜宇光学 大摩 维持“减持” 6 利润率下降 02888 渣打集团 大摩 减持 160 估值较高 03383 雅居乐 摩通 “减持”升至“中性” 5.9 估值较低 03800 保利协鑫 瑞信 跑赢大市 3.1 看好增长前景 03898 南车时代 美银 “中性”升至“买入” 30.1 股价已反映利空 06823 香港电讯 高盛 维持“中性” 8.7 下调盈利预测

[责任编辑：朱燕]