美联储会议纪要：刺激政策无通胀风险

北京时间5月22日凌晨消息，美联储在周三公布了4月29日至30日决策例会的会议纪要，显示联储决策机构，联邦公开市场委员会的政策制定者们认为，试图压低失业率的持续刺激措施并没有引发通货膨胀率出现不利大幅增长的风险。

会议纪要指出，由于通货膨胀率依然远远低于2%的联储目标，委员会并没有“面临在就业和通货膨胀目标之间做出抉择的困境，总需求的扩张将会导致两组目标同时出现后续发展”。

纪要显示，与会的联储官员们同时讨论了对可能的利率路径的前瞻指引指引进行调整的必要性，他们也听取了幕僚层就委员会决定将利率提高至零点以上时，最终可以用于对短期借款成本进行控制的工具选择的说明。

纪要指出，决策者们正在考察美国经济朝向充分就业目标的进展，以此考虑2006年以来首个加息决定的时机。联储在之前的决策声明中说，基准利率可能在债券采购项目于2014年晚些时候彻底结束之后的，“相当长时间内”继续保持在极低水平。

在对委员会的说明中，联储幕僚们指出，可以被用于控制短期利率的工具包括了隔夜逆回购协议，定期存款以及过量储备金的利息等。根据会议纪要，幕僚层在说明中没有提及对联储资产负债表上资产的出售。

纪要称，与会委员同意，就退出策略的“早期沟通将可以强化货币政策的明晰度和可信度”。虽然没有在本次会议中做出任何决定，“但是与会委员总体上倾向于对多种工具进行进一步的测试”。

在联储会议纪要发布之后，标准普尔500指数一度上涨0.7%，十年期国债收益率上涨0.05%，至2.56%。

联邦公开市场委员会中包括联储理事会成员，纽约联储主席以及11名区域联储主席中，以轮值形式进行表决的4人。这些决策制定者在3月的会议中同意，在利率决策声明中取消通货膨胀前景不超过2.5%，同时失业率在6.5%以上时都维持超低利率水平的承诺。

委员会是在美国国内失业率已经接近这个之前设定的阈值，而就业市场其他指标依然显示出弱势的情况下决定放弃这一承诺的。美联储在3月的决策声明中指出，加息决定的做出将会取决于一组经济数据。

联储主席珍妮特-耶伦在5月7日的国会听证会上曾说，如果劳动力市场继续有改善，美联储可能会在2014年秋季完全结束对债券的采购。不过她也在当时说，考虑到通货膨胀和失业率还是远远未能达到联储的目标，“高度的货币宽松依然是有必要的”。

纽约联储主席威廉姆-杜德利(William C. Dudley)在周二的发言中曾说，依照经济的发展和金融市场

的回应，最终的加息速度“可能会是相对缓慢的”。他在纽约商业经济协会的一次活动中发言说，一种“温和的”回应可能鼓励某种更快的速度，另一方面，“如果国债收益率以太快的速度上涨，可能需要一种更加审慎的方式”。

美国国内失业率在4月跌至了五年低位的6.3%，远好于之前一个月的6.7%。不过有分析指出，这一跌幅的部分原因是劳动力参与率下降到了1978年以来的最低水平。

[责任编辑：朱燕]