沪港通时间表公布：9月演习

香港证券交易所(港交所)在昨天的媒体沟通会上披露，“沪港通”的6个月筹备期是“分秒必争”，市场演习将在今年9月份展开。

所谓沪港通，是指中国内地与香港两地证券市场建立的交易及结算互联互通机制。通过此机制，两地投资者可以通过本地市场的交易所与结算所参与对方交易所上市股票的交易及进行结算交收。

订单不设单独通道

港交所股本证券与定息产品及货币联席主管陈秉强披露，“沪港通”半年筹备期间的筹备工作。今年5月份，进行第一轮参与者简介会；6月份和7月份进行第二轮，8月份为第三轮。其中5月和6月的简介会，为参与者递交意向表格。9月份将进行市场演习。

意向参与者需通过港交所的内部审核进行系统及测试等。

交易细节方面，沪港通额度的使用将按照“先到先得”的原则进行。在交易订单方面，沪港通不设单独的通道，沪股通和港股通的订单一经双方交易所接纳，将与其他所有交易所订单一起按照价格和时间优先顺序进行配对。

未来考虑扩容、扩量、扩市

陈秉强并指出，“沪港通”试点总额度为3000亿元人民币，仅相当于A股市值1%左右，相信不会对A股构成大波动。不过，一旦出现极端情况， 必要时“沪港通”系统可以关闭。但他认为，这项措施是最后的防线，在极端的情况下才会使用，如果有个别股票涉及极端操作的话也可根据当时情况关闭交易通 道。

在谈到终端与港股交易交收港币是否会影响离岸人民币资金池时，陈秉强表示：视乎流入流出相对比例，可能会增加离岸人民币兑换市场的规模。认为 沪港通对离岸人民币资金池影响是正面的，不是规模，是深度。“目前的试点结构灵活，主要是为了引导市场理性对待该项目，未来会考虑扩容、扩量、扩市，选股 方面都可以调整。”

试点初期，沪股通的股票范围是上证所上证180指数、上证380指数的成分股，以及上证所上市的A+H股公司股票；港股通的股票范围是港交所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在港交所、上证所上市的A+H股公司股票。

此外，沪股通推行初期，沪股通和港股通均不能进行裸卖空、融资融券等衍生品交易。

值得关注的是，内地投资者参与港股通交易，将不受香港法律的保护，包括香港证券与期货条例。

“不是A股短期救市方案”

陈秉强称，互联互通有助人民币资金双向流动，完善资金池的循环，相信可吸引更多人民币以沪股通以外的渠道流到海外，因海外有兑换的需要，相信可令人民币兑换业务的深度增加。至于会否扩大香港人民币资金池，他认为要视乎资金进出的比例。

在沪股通政策推行后，制度成本会逐渐减少，对人民币发展有正面影响及创造有利条件，“相信沪港通在其发展下会有人民币的定价产品出现。”

港交所总裁李小加在昨日发布的“小加网志”中表示，“沪港通不是一个简单的新政策、新举措或新产品：沪港通代表了中国资本市场双向开放大格局中的一个新思路、新方法、新结构，具有很大的想象空间。”

李小加说，沪港通不是一个A股短期救市方案，也不是一个中央送给香港的大礼包。“沪港通宣布后对A股与港股都产生了短期的和有限的利好，如果 这样的利好能够持续，大家自然会皆大欢喜。”“我个人非常不喜欢将内地与香港之间的关系描述成支持、送礼、赠予、扶持这一类非平等、非互利的关系。”他 说，沪港通的推出是“一国两制”成功实践的众多代表作之一。

李小加称，沪港通表面上看是两地交易所之间股票互联互通的商业性安排。但在本质上，它却是中国资本市场双向开放这一盘大棋中的一步好棋。在这 个棋局中，交易所只是计划的执行者，是一个兵、一个卒，具体实施则由两地金融监管当局共同策划、设计与协调。而支持这一棋局的更大的历史背景则是中国新一 代领导人开启的让市场发挥决定性作用的新一轮改革开放。

“总而言之，沪港通是中国资本市场双向开放列车的首发车，而香港就是其第一站。”李小加并称，不用十年，甚至不用五年，这趟列车将会走得更快、行得更远。

[责任编辑：朱燕]