基金经理：美股或在总统大选后遭腰斩

据Grantham， Mayo， Van Otterloo & Co。公司创始人、首席投资策略师Jeremy Grantham称，美国股市看上去距离下一次泡沫还有大约20%之遥。

彭博《今日图表》栏目最新给出了Grantham在5月1日给投资者的季度报告信中作出的标普500指数走势的远景预期。图表同时还显示了2009年3月本轮牛市开始以来标普500指数的一路攀升：

Grantham引用John Hussman的研究成果称，截至3月末，美股高估幅度介于75%至125%之间。同时他写道，GMO“非常认同数据显示出的勇气，但我们更倾于在我们的7年预期中使用评估标准，我们认为美股高估幅度略低于65%”。

Grantham写道，标普500指数若升至2250点，市场将进入泡沫期。他的这一结论基于对过去不同阶段股票和其他资产价格持续飙升后急速下挫经历 的统计分析。他说，标普500指数可能会在10月份开始从当前水平发力上行，然后到2016年11月总统大选时突破上述点位。

Grantham不认为这次有什么不同，但“考虑到美联储的机制，以及其它市场峰值的高估水平，我认为牛市暂时还难以结束”。

Grantham并预计：“今年行情将继续艰难，2月1日至10月1日期间，股市可能跌，也可能涨，也许涨的可能性略高。但在10月1日后，市场很可能 再次走强，尤其是到4月的这段时间，或到下次总统大选左右的18个月时间，标普或升逾2250点，涨幅也许很大。到总统选举前后，股市泡沫将破裂，泡沫总 会破裂，重返趋势价值，美股点位或降至峰值半数的地方，或更惨，这要看美联储的货币支持力度。”

Grantham将泡沫定义为“两个标准差事件”，也就是说当标普500指数或另一个基准股指较历史趋势高出两个标准差以上便形成股市泡沫。

Grantham说，泡沫出现的频率高于数学模型算出的结果。GMO的分析发现，泡沫差不多每31年就会出现一次，概率理论算出的结果是每44年出现一次。

[责任编辑：朱燕]