汇丰控股季绩遭看淡 港股料延续震荡市

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4月5日，据经济通报道，港股本周迎来Sell In May（5月沽货）的首场考验，重磅股滙丰 将于周三公布首季业绩，市场预期税前盈利下跌18%，恐拖累股价及大市表现。

至于整体大市，中资股首季业绩欠佳，基金界偏向防守，港股未脱上落格局，资金近期已转为流入本地及公用股，另外潜在的国企改革前景亦吸引炒作。

券商估狮王 首季少赚18%

滙丰周三发榜，德银预期，有别于过往3年，料滙丰今年将不会再举行「策略日」，因此首季数据的公布将是近年来比较重要的一次。

券商对滙丰的盈利前景并未重拾信心，彭博社综合券商预测税前盈利为69.14亿美元（约539亿港元），按年跌18%，其收入表现、成本效益进展、亚洲能否续为盈利增长引擎将成为季绩焦点。其中，大摩预期，滙丰首季收入将按年下跌5%，主要受到环球银行及资本市场表现较弱以及期内出售资产收入所减少所致。

滙丰于2月公布去年全年盈利欠佳后，股价约1个月最多跌9.5%至75.75元，恒指同期跌1,250点，到达21137点的今年低位。

有 外资基金经理忧虑3大负面因素，分别是中资股首季业绩欠佳、未来一至两个月出现信托产品违约风险，以及近3年都有银根抽紧情况，目前都不愿持太大仓位，令 市况牛皮偏软。他表示，目前会避开高债务及高啤打（high beta，即波幅较大市为高）股票，宁把资金泊于防守性较佳的电讯及公用股。

瑞信私人银行大中华证券研究主管周雯玲估计，5月未必有太多坏消息，而且大部分已于现价反映，大市未脱上落格局，但新经济股的沽压未完。「听闻部分新经济股将增加marketing（推广），以提升品牌，但会令成本上升，故认为继续调整」。

内地税改 不同行业影响有别

踏进「Sell in May」的传统淡季，花旗中国研究主管沈明高指，内地至今出台的刺激措施只属「微刺激」，且政策能见度不高，令人担心经济继续下行，相信直至出现明朗趋势，市场情绪仍是偏弱。

3大中资电讯商上周预警6月起实施营业税改征增值税（简称「营改增」）会令盈利受损，总理李克强即在《求是》杂志以署名文章为税改开路，沈明高指中资股整体税负将减少，但影响视乎不同行业而定

[责任编辑：朱燕]