9创业板股首发原始股东或已清仓

自创业板开板以来，围绕着“造富”的话题便不绝于耳，市场上也充满着某某高管、股东减持公司股份的消息，其减持时间之快、 减持股数之巨，犹如被击溃的军队般丢盔弃甲玩命奔逃。据统计，截止到最新，49只创业板个股的首发股东减持股份数占首发解禁股份数超过两成，其中9只个股减持股数超过一半。

其中，任子行已经解禁的首发股东持有的300万股，已减持293.49万股，占比高达97.83%位居榜首；银禧科技解禁的5250万股，已减持4456.2万股，占比84.88%位居第二位；朗源股份解 禁的7305.76万股，已经减持10950万股，复权后减持占比达80.42%位居第三位。由于减持后的持股数未能进入前十大流通股东榜，按照这般减持 步伐，这些原始股东持股很可能已经清空持股。即便那些减持数占比在20%至50%的个股，由于减持股数受到时间的限制，其减持量也很有可能是顶格减持的。

一般来讲，作为首发原始股东，由于入股时间较早，对公司的了解程度也更高，其股份解禁之后快速套现，可能隐藏了对公司未来发展的看法。

---------------------

“双马”牵引创业板第二波升势

马年新春A股开门红，究竟是昙花一现，还是马年闻牛蹄声？投资者内心有所忐忑，但正如今年春晚那曲令人感慨万千的《私人订制》片尾曲“时间去哪里了”，过去7年熊市给予投资者过多感慨，而还有不到7年的时间就是2020年，难道A股还会继续“熊出没”无尽头吗？

马年创业板继续一马当先就给予了明确的答案，创业板先于主板启动的牛市行情揭示出经济转型可能给A股带来的转机。创业板的牛市行情有两个关键词，一是 “阿里和腾讯”，二是“TMT板块”。“腾讯控股 ”在港上市10年时间不到，市值赶上了地产龙头股的市值总和，而“阿里巴巴 ”私募阶段的市值就已与“腾讯控股”不相上下，这两艘互联网巨舰的估值都在60倍PE以上，目前创业板估值在70倍PE左右，显然互联网巨舰的估值对创业 板估值有着指导意义。另外，互联网巨头之间的购并战仍在不断推高创业板核心龙头TMT板块的估值，“阿里巴巴”将以11亿美元的高估值全面收购业绩平平但 用户体验较好的“高德地图”就是典型案例。

因此，创业板在经历了去年四季度大浪淘沙般的调整之后，今年正在运行牛市第二波升势，龙头核 心仍然是TMT板块，牵引其整体估值的龙头股仍然是“阿里和腾讯”，这两家公司创始人都姓马，合称“双马”。两家公司对全球互联网企业估值都有着指导作用 的国内互联网巨舰企业。未来创业板市场风险评估可以参考两点：第一点是龙头巨舰股估值何时见顶，有时候也有可能是整体上市后的表现；第二点是创业板估值何 时逼近100倍PE，此时即便龙头巨舰股的估值仍未见顶，但是非系统性的个股风险也有可能令市场估值脆弱。而投资者判断创业板公司风险可借助“用户体验” 这一方法，即新经济概念股可以容忍高估值，但这必须建立在产品的“用户体验”基础之上，否则就是虚拟的泡沫。

主板市场虽然落后于创业板 市场，但是目前沪深300指数估值仅是10倍PE左右，这令主板市场具备足够的安全边际，沪指 2000点一线就好似A股的“斯大林格勒防线”，价值投资者完全可以跑步进场捡便宜货。首先，大型蓝筹股的股息率已满足价值投资要求，如果今年能源、银行(行情 专区)等 大型蓝筹股的成本控制得到提升，那么即便遭遇经济转型的压力，这些蓝筹股仍然能够维持一定的业绩增长，这将极大地封杀主板市场的下跌空间。其次，创业板的 新经济元素同样也会波及主板市场，这在20世纪80年代至90年代美国新经济起步阶段也是如此，我们可以从主板市场一些传统产业的转型战略看出端倪，近期 长虹在智能领域的异军突起就是典型案例，新经济要素既是传统产业应对经济转型的生存之道，同时也是改善投资者对其估值评估的要津，主板市场和创业板市场表 现不会一直割裂，马年闻到牛蹄声可以期待。(上海证券报)

创业板狼来了

创业板有没有泡沫？

绝对有，但是现在就让它破，行不行？

恐怕不行，创业板也有3000万投资账户，飞流直下对于市场来讲也是一个巨大的冲击，对于投资者来讲也是一场灾难。

各位千万别以为这段自问自答是水皮的自言自语，这的确是自问自答，问的人并不要求听的回答，听的人知道问的人有自己的答案，这个人是谁，有心人不问也知 道，反正不会是你我。要不要写这段，也是个伤脑筋的事情，不写似乎藏着掖着，没有知无不言，写吧似乎狐假虎威，胜之不武，毕竟大家知道，水皮提醒创业板风 险也不是一天两天，从去年中就开始，1000多点喊狼来了，1400点还喊狼来了，如果1500点不喊狼来了，狼又真的来了，岂不前功尽弃？

所以，告诉你的其实不是狼是否来了，而是有的人知道狼来了，不会像水皮那样大声喊而已，既然如此，狼来了不喊白不喊，喊了不白喊，早晚狼都会来，无论是假装成狼外婆还是灰太狼。

创业板的指数在2013年的最后一个交易日收在1304点，这个点位和2012年底的最低点585点相比，涨幅超过122%，进入马年，创业板更是一马当先，横冲直撞连破1400点和1500点两个整数关口，并在周一创下1559.77点的历史新高，创业板不败好像已经变成神话，在IPO重启的时候是如此，在IPO进入空当期也是如此，越来越多的人看到的是创业板开盘秒停的壮景，却早已忘了，当初IPO暂停其实是浙江世宝发 行失败的结果。市场究竟是有效的还是无效的？始终有效还是时不时失效？失效的话用行政调控合理还是优胜劣汰纠偏？三个问题，每个问题有两个答案，组合起来 就是不可能有确定的答案；所以，二级市场，在理性的人看来始终是疯狂的，在感性的人看来玩的就是心跳，席勒说的非理性繁荣真的点到市场的本质，不然你找个 理性繁荣的我们看看，道琼斯创新高的涨幅是理性的结果吗？QE还没完全退出呢，指数已经越过2007年的14198点，冲到16588点，和2012年底 的12938点相比，涨幅都超28.21%，QE没退干净说明什么，说明还在刺激期，正常的强劲复苏还用刺激吗？反过来，不打吗啡的话，美国经济还能活蹦 乱跳吗？美国股市一样透支，跌过头，才能拿到割肉盘，涨过头，才能套牢解放军，即便是理性的机构也要装成非理性的傻逼，博傻的游戏，不装逼还真不成。用郑 板桥的话讲叫“难得糊涂”。

创业板的疯和主板败都是市场的选择，也是两个极端的表现，跷跷板的根本在于资金有限，而中小板则 可以成为我们观察行情的一个基准点。历史上，中小板和创业板是如影随形的关系，一荣俱荣，一损俱损。从k线图上可知，2012年底的12月4日底部算起， 中小板的涨幅虽然不及创业板一半，但是方向是一样的，节奏也是一样的，这种同步一直持续到2013年的10月中旬，创业板冲到1423点的同时，中小板也 冲到了5412点附近。但是，这之后分化出现，创业板调整后不断创新高，但是中小板则三起三落，迄今没有冲破前期的高点，表现之欲很乏力，欲罢不忍的状 态，这一方面说明资金捉襟见肘，另一方面也说明风险系数聚沙成塔！

风水轮流转，股市投资有对错之分吗？没有！只有输赢之分。2013年 投资主板输得一塌糊涂，而投资创业板则挣得盆满钵满，2014年会怎样，谁也不敢拍胸脯。但是狼终归是狼，不管是灰太狼还是红太狼，或者是狼婆婆，狼都是 要吃羊的，不管是喜羊羊暖羊羊还是肥羊羊，所以，让我们再喊一声，狼来了，羊快跑。(华夏时报)

[责任编辑：汤欣慧]