监管层关注点由融资者转向投资者

对做大做强我国资本市场，增强我国资本市场的吸引力具有积极的作用，是一项长期利好

“文件的出台对做大做强我国资本市场，增强我国资本市场的吸引力具有积极的作用，并且是一项长期的利好。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受 《证券日报》记者采访时表示，保护中小投资者的“国九条”是我国资本市场发展中的一个分水岭。此次对于保护中小投资者文件的发布是由国务院单独对保护中小 投资者这一方面来出台文件，这是我国资本市场拉开了保护投资者的序幕，也是吹响了保护投资者的号角。

日前，国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，从《意见》的各项新举措来看，文件最核心的价值在于，它将关注的重点和导向从融资者转向了投资者，这也对加强投资者保护具有很强的推动作用。

对此，董登新分析称，此次文件的发布不是以证监会的名义发布，也不是针对券商或上市公司来发布，文件的接触对象是地方政府以及省级政府和国务院的各部委，所以文件是特别针对管理层制定的。他认为，此次以国务院的名义发布体现出了一种对全社会的号召，而且要求全社会协同、合作来保护中小投资者，这也将使保护投资者的口号将不再是空洞。

董登新进一步指出，从目前来看，我国资本市场的吸引力正在逐步减弱，在国际成熟市场逐渐创出新高的情况下，我国资本市场却在低位徘徊，这会使投资者缺乏安全感和信心。文件更具针对性的，文件更多的是希望发挥政府的主观能动性。目前的上市公司违规、滥排滥放、退市退不了等问题都是受到地方保护的，这些都是损害投资者权益的，所以如果破除地方保护，将会对强化投资者保护具有积极的意义。

他还表示，文件的出台对做大做强我国资本市场，增强我国资本市场的吸引力具有积极的作用。尤其是能把地下资本、民间资本以及炒房炒金的投机资本引入到规范的资本市场，通过借助资本市场的纽带将社会资本引入到实体经济当中，实现实业兴邦。

“此次文件出台的另一个意义就是配合注册制改革一个重大举措。”董登新还认为，保护投资者与十八届三中全会对推行注册制改革是匹配的，注册制具有两个支点，一个是充分透明的信息披露制度，这是把决策权和判断权交给市场和投资者的前提；另一个就是投资者利益的保护，如何做到保护投资者利益是资本市场最终完善注册制的一个关键环节。

他还指出，此次纲领性的文件在将来可能会进一步细化，更加具体的细则或许也会出台，保护投资者是一个长期的工程，不过投资者在这其中也需要自我保护、自我维权。

在董登新看来，从市场建设角度来看，最好的主动保护方法就是自我消毒，能够净化市场就是对投资者最好的保护。而被动的保护就是对上市公司、中介等的事后处罚。事前事后的保护将为投资者提供一个十分有力的保障后盾。

[责任编辑：汤欣慧]