2013年终盘点证券业十大事件：光大证券上榜

编 者按：2013年收官在即，这一年的证券行业波澜壮阔，有政策的不断突破，也有一些突发事件的产生，有成功的喜悦，也有未竟的遗憾。这一年的哪些事儿影响 了、并将继续影响证券业的发展？这一年的哪些政策改变了、并将继续改变行业业态？让我们一起回顾、聚焦2013年的十大标志性事件。

大事一 （2月18日）

券商资管发行公募基金开闸 火爆程度远逊预期

2月18日，中国证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》。《规定》明确，满足资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元，且最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准的券商可以申报公募基金产品。

原本以为上述制度红利将引发券商公募基金发行潮。而让人大跌眼镜的是，时至今日仅东方证券一家券商获准发行了一只公募基金产品。

据证券时报记者调查，让券商公募业务卡壳的原因很多。监管层出于防止利益输送和风险隔离的目的，要求没有资管子公司的券商须成立和资管并行的基金一级部门；此类公司如果旗下拥有基金公司股权，则要求撤回相应高管。

尤其在实践中，监管层鼓励券商成立资管子公司开展公募业务，这极大地打击了券商的积极性。一是不少大券商已经拥有开展公募业务的基金子公司；二是中信证券、中金公司等大型券商则不愿因为新设资管子公司而失去社保基金管理的资格。当然，绝大多数券商更不想因为公募业务而再设立和资管部门并行的一级部门。

大事二 （3月15日）

非现场开户新政推出 成价格战新手段

为推动证券公司创新发展，进一步规范证券公司客户账户开立活动，中国证券业协会3月15日发布《证券公司开立客户账户规范》，放开非现场开户限制，明确证券公司不仅可以在经营场所内为客户现场开立账户，也可以通过见证、网上及证监会认可的其他方式为客户开立账户。

不过，由于过去几年证券公司营销力度较大，已透支了部分未来的客户，加之A股市场连续数年的疲软，新入市账户数量一直难以突破。今年，非现场开户成为各券商价格战的手段和导火索。

华泰证券近日推广网上开户，这个由华泰证券上海武定路营业部发起的活动将新开户的基础佣金降至0.3‰，而目前市场上存量客户的平均佣金费率为0.8‰。

华泰证券的举动牵一发而动全身，远在深圳的各大券商纷纷向深圳证券业协会和深圳证监局施压，理由是由于深圳严格限制恶性竞争，使得京沪广深四大城市中，只有深圳辖区的市场交易份额下降，其他三个辖区的份额则稳中有升。

大事三 （5月10日）

平安证券折戟万福生科

精明纠错举动获赞誉

今年5月10日，证监会正式通报了万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介违法违规案，并对涉事各方作出相应处罚，平安证券作为万福生科的保荐机构被重罚7665万元人民币，暂停保荐资格三个月。这是自2004年保荐制度出台以来，证监会对保荐机构开出最重的罚单。

据 悉，万福生科为了达到公开发行股票并上市条件，根据董事长兼总经理龚永福决策并经财务总监覃学军安排人员执行，万福生科2008年~2010年分别虚增销 售收入约12000万元、15000万元、19000万元，虚增营业利润约2851万元、3857万元、4590万元。

值得玩味的是，在证监会公布对万福生科造假处罚前，平安证券火速召开媒体发布会，表示该公司独家出资3亿元人民币设立万福生科虚假陈述事件投资者利益补偿转型基金，用以先行偿付投资者的投资损失。

业界认为，平安证券此举变被动为主动，成为规则制定者。而通过上述垫资方式，平安证券反而在市场中获得不少认可。

大事四 （8月16日）

光大证券自食内幕交易苦果 肖氏从严治市亮剑

毋庸置疑，8月16日发生的光大证券乌龙指事件足以载入A股史册。

据 悉，当日光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两部分，由于存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量 市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。同日，光大证券将18.5亿元股票转化为交易型指数基金（ETF）卖 出，并卖空7130手股指期货合约。

8月30日，证监会通报了对光大乌龙指事件的处罚决定：此事件被定性为内幕交易，四位相关决策责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波被处以终身证券市场禁入，并没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计超过5亿元。

法律界普遍认为，证监会对光大证券的严厉处罚，正是肖钢执掌证监会从严治市的开始，也体现了监管部门保护中小投资者利益的极大诚意。

大事五 （9月13日）

并购审核重组驶入快车道 再获宏观层面支持

证监会9月13日宣布，上市公司并购重组实施分道制的各项准备工作已完成，自10月8日起将在并购重组审核中实施。为配合做好并购重组审核分道制相关工作，深交所、上交所同日就证监会《并购重组审核分道制实施方案》发布相关工作通知，公布相关审核细则。

证 监会将审核分为豁免/快速审核、正常审核和审慎审核三类。进入豁免/快速通道的重组项目，不涉及发行股份的，实行豁免审核，由中国证监会直接核准；涉及发 行股份的，实行快速审核，取消预审环节，直接提请并购重组委审议。“只有好公司、好项目和好中介的项目才可以进入快车道。”证监会相关人士称。

然而，尽管并购重组业务屡获国务院和相关部委的宏观支持，但券商普遍反映，并购重组业务在微观执行时仍屡屡受阻。

证券时报记者调查显示，并购重组方案一般要经过多个政府主管部门审批，如行业准入审批、产业政策审批、外资准入审批、国家安全审批等。而由于过于严苛的金融监管制度，导致并购方支付手段匮乏，这也限制了我国经济实体间的并购重组。

大事六 （10月30日）

宏源证券申银万国动议合并 掀起汇金系券商整合潮

10月30日午间宏源证券公告称，获大股东通知拟披露事项而临时停牌。之后经证实，实际控制人均为汇金的宏源证券与申银万国将合并。目前，双方已签署了《宏源证券股份有限公司与申银万国证券股份有限公司资产重组之意向书》。

关 于此事，证券时报记者获得的最新消息是，并购双方目前遇到一个难题，那就是如果非要注销宏源和申万的其中之一，新疆自治区和上海市政府的利益较难协调。一 方面，宏源证券是新疆自治区唯一一家证券公司，不仅为新疆贡献了巨额税收，而且是不少新疆投资者，尤其是游牧牧民唯一认可的券商品牌；另一方面，申银万国 作为上海的老牌券商，品牌价值巨大，为上海贡献的税收亦不少。

记者从汇金公司高管处获悉，宏源申万的合并重组是汇金系券商新一轮整合的开始，目前银河证券吸收合并中投证券也开始动议，中金等券商的处理工作也将启动。

值得一提的是，近期多家券商高管称，因为中投证券不愿被银河证券吸收合并，中投证券的股权也有可能被国开行收购。对此，中投证券相关人士称，不便评论此事。

大事七（11月15日）

注册制首现中央文件 注册制并非简单备案

11月15日公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革。此番，注册制首次被明文写入中央文件，这意味着我国市场发行体制将逐步由核准制过渡到注册制。

业界称，健全多层次资本市场、发行注册制改革都是“使市场在资源配置中起决定性作用”综合改革的内容之一，其目的在于提高市场运行效率，更好地发挥市场配置资源的基础性作用。原因在于，注册制具有限制较少、体现市场化选择、审核效率较高等特点。

不过，从核准制过渡到发行注册制不能一蹴而就，需要一个渐进的过程，需要大量配套改革。从发达国家的实践来看，注册制也并非简单的备案。

如美国证监会通过“意见书”反馈的方式，要求企业在招股说明书中公布所有投资者感兴趣的信息；日本市场则对企业呈报材料的真实性、充分性和完整性均提出要求，对于财务真实与企业状况的要求也十分严格。

大事八 （11月22日）

国金证券牵手腾讯帝国 民营券商迎来春天

国 金证券11月22日公告称，该公司与腾讯结成战略合作伙伴关系。合作期间，腾讯将向国金证券开放核心广告资源，协助国金证券进行用户流量导入，并进行证券 在线开户和交易，在线金融产品销售等服务。腾讯通过流量平台为国金证券提供持续的用户关注度。国金证券将向腾讯支付相关广告宣传费用，广告投放金额为每年 度1800万元。

彼时市场还一度传言，腾讯将以10亿元入股国金证券，不过国金证券对此予以否认。尽管如此，不少券商仍发布研报认为，双方未来开展深度合作的可能性较大。

海通证券称，民营股权背景下国金证券市场化程度、决策效率高，同时民营背景公司与互联网草根精神更为贴切，磨合成本低。相比国有企业，民营体制下也为未来双方进一步深度合作提供了可能性。

中信证券一位高管则称，民营券商将迎来和互联网企业合作的春天，因为这些民营券商不仅决策流程短、激励措施灵活，更为重要的是高管没有架子，这些使其更容易与互联网企业沟通。

大事九 （11月30日）

IPO新政改写市场规则 券商股可能成地雷股

11月30日，证监会召开新闻发布会，发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，成为推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。

本次首发募股(IPO)新政彻底革新了市场规则，新规则包括了股票发行审核以信息披露为中心、强化理赔机制、允许存量发行、大股东持股意向透明、剔除最高报价、网上打新需持有证券、严惩欺诈上市等。

《意见》明确，作为保荐机构的证券公司应当在公开募集及上市文件中公开承诺：因其为发行人首次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。

这无疑强化了中介机构的责任理赔机制，令中介机构身负的责任远超过去。不少机构投资者认为，未来不守规矩的保荐机构面临被吊销牌照的风险，券商股也可能成为地雷股。

业界还称，以审核制为核心的保荐制已运行十年，产生了不少年薪百万的保荐代表人。IPO新政的实施，将重构保荐机构内部的利益格局，负责承做项目的普通人员和负责销售工作的资本市场部将获得公司更大的支持，保荐人的待遇水平则将大幅下降。

大事十 （12月14日）

新三板扩容获国务院通过 新三板将大幅助长券商净利

12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，《决定》明确提出，全国符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，即新三板扩容至全国。在此之前，申请到全国股份转让系统挂牌的公司仅限于北京中关村、天津滨海、上海张江、武汉东湖等4个国家级高新技术产业开发区的股份有限公司。

证 监会称，待全国股份转让系统的相关配套规则正式发布后，凡是在境内注册的、符合挂牌条件的股份公司，均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌公开 转让，挂牌公司不再受高新园区的限制，不受所有制的限制，也不限于高新技术企业。符合上市条件的，还可通过转板制度实现上市。

针对未来新三板规模和券商的收益空间，西部证券新三板业务负责人程晓明称，新三板每年的挂牌规模有望在1000家~1500家，市场总规模能达15000家~20000家的动态均衡。而券商的收益将主要体现在做市商的利差和其他业务的协同，如投行业务。

程晓明还称，尽管目前业务尚未开展，不能确切地估算出券商的收益，但可以借鉴成熟市场的情况。美国做市商业务带来的利润一般占净利润的1/3，中国券商的收益也将达到这种程度，尤其是西部证券这类中小券商。

[责任编辑：汤欣慧]