新股配售：沪深市值不互通

新股发行改革的新股申购细节进一步明确。

其中对于备受关注的“市值配售”，深圳证券交易所昨日通过其官微明确指出，此次新引入的“市值配售”规则，沪深两市的流通市值不能合并计算，申购深市新 股只能用深圳市场的市值。简单言之，投资者如只持有在上海证券交易所上市的股票，不能申购深市新股；而即便同时持有两市的股票，在申购时，也只能按投资者 已持有的拟申购新股所在的市场的股票市值来计算申购数量。

所谓“市值配售”，根据12月13日沪深交易所发布的首次公开发行股票网上申购办法，即根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，目前明确的市值申购门槛为1万元，沪市1万元对应的1个申购单位为1000股、深市1万元对应的1个申购单位为500股。

券商人士表示，在此“打新”新规下，将把“纯打新者”赶往网下配售。

另据记者获悉，在IPO(首次公开发行)重启之际，目前各家券商已向沪深交易所申报了各自的网下配售对象名单，沪深交易所也在加紧开展系统测试，其中沪市测试时间为12月16日至20日，深市为12月21日。

T-1日可卖出

深交所昨日在官方微博上对于新股发行配套规则进行了解读。解读内容包括市值配售、个人投资者参与网下配售等。由于市值配售是此次新股发行改革措施中新实施的政策，也最受市场各界、尤其是有意向进行新股申购的投资者的关注。

11月30日，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，新引入了“市值配售”的网上配售方式，持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。12月13日，沪深交易所发布了相关具体规则，此次深交所则是进一步的解读。

深交所指出，该所发布的《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》和《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则》里的“市值”，都是指深圳市场的A股市值，即非限售普通股，不包括优先股、B股、基金、债券或其他证券。即，从二级市场买入的ETF(交易所交易基金)、封闭式基金，均不能纳入市值配售计算范围。

值得关注的是，由于目前沪深两市交易所的证券账户仍为各自独立结算和清算。因此，深交所明确，在计算可配售新股的市值时，沪深两市并不能合并计算。

“申购深市新股只能用深圳市场的市值。但是，市值可以重复使用，比如说，同一天有多只新股发行的，投资者可以用已确定的市值参与多只新股的申购。”深交所称。

中信证券投资顾问总监刘俊进一步解释称，如果投资者持有“60”开头的沪市股票，那么在已过会的83家企业中只能申购陕煤股份、中国邮政速递物流等10家主板新股；如果持有“00”“30”开头的深市股票，则只能申购深市新股，但深市不分主板、中小板和创业板，均可公用市值。

此外，深交所再次重申，同一新股网上网下不能同时申购，持有多个证券账户的投资者只能用一个有市值的账户进行一次申购。

对于市值配售的计算时限，深交所指出，投资者的持股市值以T-2日(T日为新股网上申购日)日终的市值来确定，如果持有的股票在此前已经停牌了，则以停 牌前最后一个交易日的收盘价为据计算该股票的市值。T-1日可以卖出，市值计算的时间是一个时点，只要在T-2日日终这个时点上持有足额的非限售普通股就 可以。

交易所测试“打新”系统

深交所并于昨日发布了打新系统全网测试的通知。定于12月21日，开展深市网上按市值申购新股发行改革全网测试。测试内容包括新股发行可申购额度的发送，以及新股申购。测试期间将模拟1个完整交易日的交易、2个结算日的结算。

在此之前，上海证券交易所于12月16日至20日组织了全市场全天候测试环境进行新股发行改革网上IPO专项业务测试。

测试产品共有两种，发行方式均为按市值资金申购。

不仅是交易所在紧锣密鼓安排新股发行的准备工作，券商人士表示，他们也已经按照要求向两市交易所申报了首批新股的网下配售投资者名单。

一大型券商营业部人士表示，深交所要求每家券商上报50个配售对象，包括机构和个人；而上证所并未限定网下配售对象的数量。但是，个人投资者均需设置门槛。据悉，中信证券的个人投资者门槛设置为证券资金3000万元、海通证券门槛设置为2000元，每家券商不一。

“由于网上申购需要配置相应的持股市值，从而要承担股票下跌风险，所以，那些纯打新的投资者就会集中到网下申购。”上述人士说道。

深交所亦在访谈中表示，如果投资者个人要参与网下发行的，应通过主承销商在这个平台上完成初次登记备案，与深交所签订网下发行电子平台使用协议并办理数 字证书。初次登记备案以后，投资者就可以用数字证书自行进行资料更新等操作了。另外，新配售对象需要委托主承销商在网下发行平台办理登记备案，原配售对象 不需要再次备案。符合主承销商事先公告的报价条件的配售对象可以参与网下询价、申购。

[责任编辑：汤欣慧]