揭秘2013年四大潜力行业 附十大潜力股（3）

二、军工

回顾2012年，“辽宁号”航空母舰首次出海、歼-15舰载机成功起降、北斗卫星亚太区组网将完成、中航电子资 产证券化取得重大进展，不断的事件性刺激让军工行业在2012年一直处于市场的焦点。而即将到来的2013年，军工行业依然不乏投资热点，舰载机和北斗系 统带来的主题性投资机会仍然会持续发酵。根据业内人士建议，《每日经济新闻》记者梳理了2013年军工行业的三大确定政策预期下的投资主线，希望能在不可 预料事件频发的军工行业里，寻找机会。

军工行业机遇隐现明年业绩或集中爆发

每日经济新闻实习记者饶晓

军工行业里军民结合的领域有着广阔的前景，中信证券一位军工行业分析师向记者表示，明年即将投入商用的北斗二代导航系统，业绩有望得到大幅提升。

而11月25日，我国首艘航母“辽宁舰”成功起降歼-15舰载机，甚至还引发了网友对起飞指挥员姿势的模仿热潮。

北斗导航：商用推动业绩高增长

据公开资料显示，北斗卫星导航系统是中国自行研制的全球卫星定位与通信系统，与美国的GPS、俄罗斯的格洛纳斯、欧盟的伽利略系统并称为全球四大卫 星导航系统。系统由空间端、地面端和用户端组成，可在全球范围内全天候、全天时为各类用户提供高精度、高可靠定位、导航、授时服务，并具备短信通信能力。

按北斗二代应用推进十年产业规划，到2015年，中国卫星导航与位置服务产业产值将超2250亿元；到2020年，中国将建成北斗全球卫星导航定位系统，年产值将超过4000亿元。

今年10月，北斗系统第16颗卫星发射成功，到年底对亚太区的全面组网就将完成，明年北斗系统的大规模产业化应用将逐步拉开序幕。与此同时，一些行业主管部门和地方政府在近期都出台了“十二五”规划相关细则，以鼓励导航产业的发展，北斗导航或将迎来爆发式的增长。

中信证券在军工行业2013年的投资策略报告中指出，北斗二代的产业链大致分为上游(基础产品)、中游(终端产品)、下游(系统集成及运营服务)， 而北斗产业化的进程将经历军方先导、行业示范、民用推广三个阶段。上游的基础产品有望在短期内率先发力，中游的终端产品中军用部分也将在先期受益，民用产 品预计在中后期迎来增长，而下游产业链中，系统集成及运营商将在北斗系统大规模推广之后逐步增长。

上市公司中，涉及北斗系统上游行业的包括国腾电子、中国卫星等，而涉及中游终端设备制造的公司有合众思壮、江苏三友等公司，下游中涉及运营服务的有北斗星通、海格通信等公司。

航空发动机：舰载机时代受益者

歼-31在早前的首飞也引发了国内外的关注。新武器装备的应用往往伴随着相关板块的集体响应。“辽宁舰”交付海军后，舰载机的发展已成为未来我国空军装备的主要方向。

某券商分析师向记者表示，航空发动机由于舰载机的成功试飞，市场需求快速攀升，而且进口替代空间很大，作为政府重点支持产业，有望在明年迎来发展。

招商证券指 出，航空发动机是一项独立复杂的系统工程，由于其研制周期长、难度大、投资多、风险高，为了满足飞机的研制进度，发动机必须先行立项才能赶上飞机设计制造 的进度要求，而这些都将需要在前期对航空发动机产业进行大量的资金投入。目前航空发动机已经入选我国重大科技专项，未来国家将出台专项资金给予支持，为我 国航空发动机产业带来发展机遇。

航空发动机产业链一般包括原材料、零部件、单元体及主要部件、整机制造等领域，其中涉及原材料的上市公司有宝钛股份、钢研高纳，参与零部件生产的成发科技、中航重机，整机制造的航空动力.

通用航空：政策瓶颈进一步打开

在今年的珠海航展中，国家空中交通管制委员会办公室副局长马欣表示，2013年我国的低空空域管理改革将进入全国推广阶段，将逐步形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体化的低空空域管理和运营体系。

同在珠海航展期间，我国首个通用航空服务站在珠海正式揭牌，并且开通了珠海-阳江-罗定的低空飞行路线，近期深圳南头、沈阳法库和海南东方市三个通航服务站也将建成。我国低空空域改革已经开始。

事实上，受制于低空空域管制，我国通用航空产业与国外成熟市场相比，发展一直严重滞后。截至2011年，我国通用飞机数量仅为1154架，而美国 2010年的数据已经达到23万架；我国通用航空机场为399个，美国则有1.75万个。可以看出，我国的通用航空市场基本处于零开发状态。根据《中国民 航“十二五”计划》，到2015年，我国通航机队规模将增加到2000架以上，将带动上下游超过1万亿元的市场规模。

通用航空产业链涉及领域非常广泛，其市场比商用航空领域更大。通用飞机的用途涉及空中巡逻、空中救助、小型专线货运、资源勘测、农林防护、休闲观光等方面。而通用航空的产品涵盖了公务机、轻型飞机、直升机、运动飞机器等，并形成了庞大的周边和地面产品集群。

A股上市公司中，四创电子主要从事气象雷达制造；威海广泰涉及地面设备；海特高新主要从事飞机维修业务；洪都航空、哈飞股份等属于整机制造企业。

重点公司

中国卫星：受益北斗二代业绩加速增长

中国卫星是上市公司中唯一的卫星制造企业，公司子公司航天恒星从事卫星通信、卫星导航、卫星遥感等业务。在卫星导航领域，航 天恒星主要从事北斗导航系统中高端产品的开发，目前处于试制阶段，但随着北斗导航系统的全面铺开，大规模的需求增长将促使公司导航业务快速增长。

11月30日，公司控股股东中国航天科技集团第五研究院所属北京空间飞行器总体设计部增持公司股份701万股，占公司总股本的0.76%，北京空间飞行器总体设计部拟在未来一年内继续择机增持公司股份，累计比例不超过总股本的2%。

记者以投资者身份致电公司，公司工作人员表示，有关北斗导航的业务正在稳步开展，尽管导航在公司业务的占比还不太大，但随着北斗系统商用化，其导航业务有望成为公司主要的业务增长点。银河证券认为，公司未来的业绩增速可能会有所加快，预计公司2012~2013年每股收益分别为0.32元、0.40元，对应市盈率为31倍和25倍，维持“推荐”评级。

航空动力：航空发动机排头兵

航空动力是中国航空工业集团旗下发动机业务唯一的上市公司，是国内航空发动机行业的龙头企业。公司正在进行空军第三代战机发动机“太行”生产线的建设，预计将受益于我国空军第三代战机的快速列装。

今年上半年国家振兴发动机行业的方针基本确定，下半年航空发动机将被列入国家重大科技专项，该专项预计投入至少千亿元资金支持国产航空发动机的自主 研发与制造。而航空动力作为国内航空发动机行业的领先者，在军用发动机、军民两用发动机等方面有着较大优势，将会直接受益于发动机专项。

公司介入航空发动机的修理、售后等业务，其中军机服务占比62.65%，这将有效提升公司航空发动机制造业务的利润和收入。

招商证券预计中航工业集团仍将继续向公司注入发动机企业资产，这将大幅提升公司利润规模。据此预测公司2012~2014年每股收益分别为0.25、0.32、0.40元，对应PE为44倍、34倍、27倍。

[责任编辑：往事如枫]