2012年牛股基因解密：5行业成“赚钱板”（2）

证券 跑赢大盘股行业占比86.36%

统计显示，截至12月26日，今年以来证券板块累计上涨28.39%，跑赢上证指数同期27.29点。其中有19只证券股跑赢大盘，占行业成份股总数的86.36%，占比位居申万二级行业第五位。

具体看，在19只跑赢大盘的证券股中，年内累计涨幅超30%的个股分别为：国海证券、宏源证券、国金证券、广发证券、海通证券、中信证券、东北证券、长江证券。

比较典型的是国海证券，该股在证券股中区间涨幅最大。公司2012年11月27日公告称，公司获准开展约定购回式证券交易业务。上海证券交易所确认本公司的约定购回式证券交易权限，试点期间业务规模为2亿元。国海证券固定收益总部主要从事债券业务，业务范围包括企业债券承销；国债、金融债券、次级债承销；短期融资券承销和债券融资新品种的研究开发及债券交易等。

值得注意的是，12月21日，证券业协会发布《证券公司柜台交易业务规范》,标志着券商柜台交易放行,该交易模式便于券商销售，能满足客户个性化需求的金融产品,将大大激发券商创新潜力。

对此，湘财证券认为，监管层再次放松业务管制，至此券商柜台交易放行，此渠道的放行尽管在短期内局限于资管理财产 品与代销金融产品的销售转让，但是中长期上鉴于柜台交易的灵活性以及备案管理政策,将极大地提升结构性理财产品、金融衍生品等新型产品的设计与销售，以满 足客户个性化需求，因此将极大地拓展券商创新潜力，提升证券业在国内金融产业中竞争力。维持行业“增持”评级，推荐广发证券、中信证券和东吴证券。

长城证券认 为，市场关注证券行业创新政策已经一年，创新大会提出的“创新十一条指引”年内基本全部落地，政策驱动证券板块上涨的行情已经结束，市场注意力将转移至券 商实际盈利能力的提升。目前的券商股价已经充分反应了可预见的创新带来的盈利改善。可以关注具备资本实力、估值低的大券商，包括中信证券、海通证券。

燃气

跑赢大盘股行业占比100%

统计显示，截至12月26日，今年以来燃气板块累计上涨7.03%，跑赢上证指数同期6.13个百分点。其中有4只燃气股跑赢大盘，占行业成份股总数的100%，占比位居申万二级行业之首。

具体看，在4只跑赢大盘的燃气股中，年内累计涨幅超20%的个股分别为：新疆浩源、深圳燃气和长春燃气。

比较典型的是新疆浩源，该股在燃气股中区间涨幅最大。公司2012年三季报披露，公司预计2012年度净利润6072.5万元-7287万元，同比 增长25%-50%，净利润的增长主要是由于公司销售业绩的增长。2012年1月-9月公司营业收入同比增加49.49%，主要基于下列因素的综合影响： 随着投入使用的加气站增加，车用气销量增加；随着长输管线的投入使用和阿克苏市城区及外三县中压管网的延伸，民用气销量增加，且对企事业单位和居民小区的 入户安装工程收入增加。

2012年A股市场中天然气产业链上游和中游相关个股股价表现卓越，但是对于下游分销环节的个股，国金证券认为A股市场仍未充分认识其投资机 会，2013年的燃气股表现值得期待。通过对于行业需求的阐述和对比港股主要燃气分销商的发展历程，阐述了看好下游燃气分销的理由：在天然气需求爆发的起 点，燃气分销正面临一个为期三年左右，“量价齐升”带来的投资机会。

选股与投资时点的核心：从天然气分销的盈利特性看，在管网投资基本完成后，在“量价齐升”的推动下，其盈利性表现为：利润增速＞收入增速＞气量增速；因此国金证券认为从燃气分销商高成长的起点看，对燃气分销最好的投资时点是管网投资顶峰+量升前夜。

长城证券给予燃气行业“推荐”评级。建议关注“十二五”期间上游气源有保障、下游需求快速释放的区域燃气龙头长春燃气。

医药商业

跑赢大盘股行业占比91.67%

统计显示，截至12月26日，今年以来医药商业板块累计上涨16.40%，跑赢上证指数同期15.5个百分点。其中有11只医药商业股跑赢大盘，占行业成份股总数的91.67%，占比位居申万二级行业第二位。

具体看，在11只跑赢大盘的医药商业股中，年内累计涨幅超20%的个股分别为：国药一致、浙江震元、瑞康医药和华东医药。

比较典型的是国药一致，该股在燃气股中区间涨幅最大。公司2012年三季报披露，应收账款报告期末余额467684.59万元较期初增加 109634万元，增长率30.62%，主要原因为销售增长拉动应收账款余额上升；商誉报告期末余额8987.88万元，较期初余额增加3632万元，增 长率67.82%，主要原因为本期新收购国控肇庆、国控江门及国控韶关三家非同一控制企业影响；应付账款期末余额338181.12万元，较期初增加 88506万元，增长率35.45%，主要原因为销售增长带动采购增加，从而使应付账款余额增长。

日信证券认 为，政府基层的医疗补助未来仍会继续加大，长期医药行业持续稳定增长。今年结构性分化现象较为突出，依然看好医疗商业行业。考虑到人口结构变化和总体医保 支付状况，总额控制费用成为未来行业的一个常态；内部区域的、项目种类占比的调整将继续分化；基层市场具有较大的提升空间。选取两条行业投资主线：一是政 府重视慢性病防治，相关基层需求上升；二是行业整合提升业绩的。

东方证券认为，随着化学药中血液系统等用药价格下调，化学药的主要短期政策风险已在逐步释放；长期来看，预计医改仍然会有利于国内高端仿制药的放量。商业领域依然看好瑞康医药等企业未来1年-2年市场份额提升的机会。

[责任编辑：往事如枫]