央行意外出手力挺A股 整固是中级反弹需要

主持人：张晓峰 黄作金

央行意外出手力挺A股

主持人：经过周三的大幅上涨后，昨日市场出现震荡调整，最终沪指以2029.24点报收，形态上呈现一颗缩量阴十字星形态。值得关注的是，随着A股行情的逐步活跃，央行近期也频频出手注入流动性，将对当前市场产生怎样的影响？

巨 丰投顾：根根央行公开市场统计数据显示，自今年6月26日开始，央行已连续向市场展开逆回购操作，以注入流动性。值得注意的是，为了缓解市场的紧迫，央行 从6月26日开始至9月11日连续33期展开7天期和14天期逆回购操作，向市场注入流动性的频率变得短而快。央行昨日连续实施两种期限的逆回购操作，逆 回购资金共计1170亿元。本周实现净投放资金110亿元，结束此前连续四周净回笼。央行频频出手释放流动性，将对近期市场的反弹产生积极的影响。

华讯投资：来自国有大行的权威数据显示，截至2012年11月30日，工农中建四家大型银行全 月新增人民币贷款仅1680亿，大幅低于10月份2200亿元的水准。四大行相对谨慎的信贷投放，也加剧了市场对商业银行年末信贷投放节奏放缓的疑虑。此 前，2010和2011年商业银行信贷投放均出现过年末冲刺的现象。若按照四大行新增贷款占比35%-40%的一般水平估算，11月金融机构全部新增贷款在4200亿-4800亿之间，而此前市场普遍预期在5000亿元左右。这意味着2012年全部新增人民币贷款将在8万亿左右。

东吴证券：经济基本面的企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素让我们对于明年A股充满期待，但是经济的复苏弱势、通胀的再度抬头、上市公司大股东限售解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得我们在乐观中多了一份谨慎。毕竟，与上两轮周期相比，在外需乏力、投资不确定较多以及短期内消费难以大幅提振的背景下，股市估值缺乏系统性大幅上移的外因。因此，A股市场产生大牛市行情的可能性较小，但新一轮改革将带来结构性机会。

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