欧美股市重挫油价暴跌 或拖累A股再次探底

截至美东时间下午4:00，道琼斯工业平均指数下跌312.95点，跌幅为2.36%，至12932.73点；纳斯达综合指数下跌74.64点，跌幅为2.48%，至2937.29点；标准普尔500指数下跌33.86点，跌幅为2.37%，至1394.53点。

多重利空重挫市场，周三道指大跌2.36%。

美国总统选举尘埃落定，奥巴马获得四年连任，希腊新一轮紧缩议案令欧债危机担忧再度袭来，市场也担心美国财政悬崖和增税将拖累经济增长，周三美股低开低走，三大股指收盘创年内最大跌幅，道指跌312.95点，跌幅2.36%，纳指跌74.64点，跌幅2.48%。

盘面方面，各大板块普跌，金融，能源和科技股领跌。

美国现任总统、民主党代表奥巴马击败了竞争对手、来自共和党的罗姆尼，赢得大选，成功实现连任。但分析师指出，对于奥巴马而言，其势必将面临着来自“财政悬崖”等问题的新挑战。据了解，如果美国国会不采取应对之策，那么美国将遭遇高达6000亿美元的财政悬崖，届时，增税以及支出削减举措将自动生效，这无疑会对当前美国疲软的经济复苏造成重大的打击。

国际油价7日大跌 跌幅为接近5%

受投资者对美国和欧洲经济前景的担忧压迫，国际油价7日大跌，纽约市场12月交货的轻质原油期货价格下跌4．27美元，收于每桶84．44美元，跌幅为4．81%。

美国能源部能源信息署在周三公布最新的能源产品库存报告显示，截止11月2日结束的一周中，美国商品原油库存增加了180万桶，高于市场调查显示的，原油库存增加100万桶的分析师普遍预期，油价随即扩大之前跌幅并向下突破每桶85美元的关键心理位置；欧元区主权债务危机可能恶化引起的市场担忧和美国财政悬崖即将出现对投资者情绪的打击也是原油价格下跌的重要原因，主力原油合约大跌收于每桶84.44美元。

奥巴马连任 难改A股市场调整趋势

巨丰投顾认为，总体上看，股指仍旧是一种窄幅震荡调整为主，按照股指运行本意，今天继续下跌调整的概率明显大于上涨的概率，只不过奥巴马连任之后可能继续维持其采用的宽松政策，而导致的黄金股大幅上涨，延缓了股指下跌调整的预期。每一次美国大选或者我们国内的重要政治会议，投资者都会做出种种的联想，浮想联翩。

但是归根结底，股指运行的内在实质并不是这些政治因素所能转移的，类似的因素只能延缓市场先前的趋势，不能改变趋势，影响市场根本的因素还是经济运行趋势以及上市公司本身的经营情况。

限售股解禁高峰迫近 A股不排除再探新低

政 策维稳预期、经济数据企稳、权重股低估值、三季报业绩风险释放等因素，构筑了目前股指筑底的“安全阀”，然而，“后维稳期”市场关注点将重新回归经济基本 面。在大刺激政策难以预期的背景下，经济快速反弹的概率较低，这使得后续虽然经济数据或将继续企稳，但难以超出市场预期，甚至不排除一些数据出现反复的情 形，进而对股指形成较大影响。

与此同时，A股由于缺乏财富效应，增量资金入市规模有限，股市供求环境依然维持偏紧格局，再加上接下来的“大小非”解禁压力，都使得股指上行明显欠缺足够的动能。这从近期股指反弹进程中成交量始终无法放大也可见一斑，成交量始终是这波反弹行情的“软肋”，从根本上也说明股指上行乏力。因此，短期股指总体或处于弱势平衡之中，短期尽管政策维稳托底明显，但更要警惕的是市场回归常态之后可能出现回调走势。

大摩投资 认为，市场维稳力度预计将逐步减弱，如果本周市场不能放量突破上方2132和2145两个重阻力位，那么在维稳周期结束后市场难免又会陷入久盘必跌的走势中。操作上如果两市的成交量继续没有起色的话建议仓位较重的投资者还是以逢反弹控制仓位为主。

市场热点青黄不接 A股鸡肋行情避险为上

在地产股发力带领大盘上周止跌冲高之后，近期市场盘面再归沉寂，房地产股总体偃旗息鼓，而今年一直表现惹眼的白酒类个股近期高位回落明显；市场结构性的机会主要围绕超跌反 弹展开，前期跌幅巨大的有色、煤炭等周期性品种有所止跌企稳，通信、汽车、家电等前期跌幅较大的板块不时有所表现，但持续性差，几乎都是一日游行情，“鸡 肋”特征明显。短期而言，数据公布前夕多空双方情绪都将维持相对稳定，上行量能不济难以有较大突破，向下回调有政策支撑，短期股指维持弱势平衡格局的概率 较大。

地产去库存化延续 经济数据难超预期

三季度经济数据显示经济开始有所企稳，逆周期政策实施下，二季度经济大幅度下滑的势头得到了一定程度的遏制。近期公布的数据也佐证了这一点，10月份制造业PMI重回50%荣枯线以上，报50.2%，较上月回升0.4个百分点。与此同时，9月全国规模以上工业企业实现利润4623亿元，同比增长7.8%；1-9月份全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.8%，较1-8月收窄了1.9个百分点。

然 而，从更为敏感的工业品价格来看，近期化工原材料价格已开始出现向下拐点，近两周持续回落，表现为需求提振不济。而钢材、水泥的价格虽有所企稳，但主要仍 是由基建投资复苏带动。数据上看，9月基建投资同比增长25.7%，大幅高于8月的15.2%，这正是由于基建投资的大幅提升引领投资总体回稳，并率先使 得早周期品种如水泥、钢材价格开始出现一定的上涨。不过，固定资产投资中的房地产投资并未见明显复苏，1-9月的房地产投资新开工面积反而下降8.6%， 相比上个月累计增速下降1.8个百分点。究其原因，主要在于“金九银十”成色不足，地产去库存化进程仍在持续。从目前房地产企业的总体库存上看，仍有10 个月左右的库存。在此背景下，地产开发商新开工投资意愿普遍不足，这也使得经济持续复苏的力度将大打折扣。

因此，在地产去库存化进程依然持续、地产商开工意愿不足的总体背景下，短期经济在基建投资增速恢复的带动下有所企稳，但基建投资规模增长空间毕竟有限，对于经济总体的刺激力度也将有限。即将公布的10月数据虽将可能继续有所好转，但总体难超市场预期。

市场热点青黄不接 股指缺乏上涨动能

目前市场开始面临这样的尴尬，即低估值的板块业绩增长仍未见底，高增长的股票又溢价过高，市场热点青黄不接。

从板块估值来看，银行以及周期性品种估值都处在历史底部，不过，银行受制于坏账风险以及市场流动性不足难有上佳表现，而有色金属、 煤炭等资源品业绩持续大幅下滑，新一轮投资周期仍未明显出现对股价的推动作用。在低估值品种中，业绩开始出现明显复苏、业绩有较大保障的唯有房地产板块， 这是房地产板块前期展开估值修复行情的内在逻辑。然而，管理层依然希望通过抑制地产价格上涨、缓慢提高居民收入来尽最大可能地降低房地产价格泡沫，因此政 策风险始终存在，尤其是在当前时点，对于要冒较大“政策风险”的地产板块，其上涨的压力可想而知。

此外，业绩改善明显以及增长明确的医药、食品饮料板 块，年内备受资金青睐，涨幅居前，相对大盘的溢价率目前正处历史高位。然而，食品饮料中的白酒板块明年还能否延续如此快速的增长依然存在较大不确定性，而 医药板块的估值在经过持续上行之后也存在一定的估值回归压力。因此，尽管拥有较为确定的业绩支撑，但对于年内已获利丰厚、追求绝对收益的资金而言，其获利 了结的愿望更为强烈，短期依然面临较大的回调压力，对于资金的吸引力将静待估值的进一步回归。

综上而言，政策维稳预期、经济数据企稳、权重股低估值、三季报业绩风险释放等因素，构筑了目前股指筑底的“安全阀”，然而，“后维稳期”市场关注点将重新回 归经济基本面。在大刺激政策难以预期的背景下，经济快速反弹的概率较低，这使得后续虽然经济数据或将继续企稳，但难以超出市场预期，甚至不排除一些数据出 现反复的情形，进而对股指形成较大影响。与此同时，A股由于缺乏财富效应，增量资金入市规模有限，股市供 求环境依然维持偏紧格局，再加上接下来的“大小非”解禁压力，都使得股指上行明显欠缺足够的动能。这从近期股指反弹进程中成交量始终无法放大也可见一斑， 成交量始终是这波反弹行情的“软肋”，从根本上也说明股指上行乏力。因此，短期股指总体或处于弱势平衡之中，短期尽管政策维稳托底明显，但更要警惕的是市 场回归常态之后可能出现回调走势。

[责任编辑：往事如枫]