A股“维稳”结束B股积极“自救” AB股分化？

来源: 国际金融报 2012-10-29 10:55

上周五，上证综指突然放量下跌，一举击穿2100点，最终以2066.21点收尾，9月26日后上证综指上演的绝地反弹戛然而止。相比较A股的反弹夭折，B股在上市公司轰轰烈烈的自救行动下蠢蠢欲动。那么究竟A、B股谁更有投资机会，走势又是否会分化呢？

A股：低估中国经济

虽然上证综指又回到了2000点这一关键点位，但是从宏观经济数据来看，国内经济已经有了明显的企稳迹象。如10月24日，汇丰中国发布报告称，汇丰中国10月制造业PMI指数初值为49.1，达到3个月以来最高。而9月为47.9.

摩根大通中国区董事总经理龚方雄在深圳清华大学研究院创新创业学院举办的“清华紫荆大讲堂”上表示，目前A股并不能反映中国经济的前景，中国经济未来的发展动力依然强劲，从目前看，投资者没有理由对中国经济和A股悲观。

龚方雄指出，A股目前在2000点附近，反映的是中国经济崩盘、硬着陆的悲观前景，而不仅仅是经济下滑的态势。龚方雄认为，中国经济非但没有理由悲观，更应充满信心。对于许多人关注的房地产泡沫和地方融资平台问题，他坦言，房地产只有区域性泡沫，并无整体性泡沫，而地方融资平台更不会出现问题。

英大证券研究所所长李大霄在接受《国际金融报》记者采访时表示：“最近5年，A股保持着向下的态势，但是从今年整体走势来看，A股跌势已经减缓，跌幅大幅减少，波幅也是最小的一年，上证综指最低在1999点，最高未触及2500点，在500点区间内震荡筑底，这比5年中任何一年的波动都小。股市已经从之前空方绝对占优演变到多空争执阶段，上周五的下跌并不是股市转弱的表现，而是多空拉锯的一个表现。”

B股：自救机会显著

虽然上周B股在A股下跌的影响下冲高回落，沪B指在10月26日收报219.62点，深成B指收报4152.06点，分别下跌1.21%和2.91%，周线也均收阴。但与A股相比，市场对B股的信心更足。

B股自闽灿坤B退市危机后重新开始受到关注。

近期，一大批B股及有B股背景的公司积极展开了自救，而市场也并不吝啬掌声。

9月21日，以“拟筹划回购B股事宜”为由开始停牌的晨鸣纸业在10月23日公布了逾3亿元的回购计划。在晨鸣纸业停牌的一个月时间中，A股市场出现了大幅波动，但晨鸣纸业复牌后却立刻迎来了“一”字涨停，次日盘中涨幅一度接近8%，最终收盘涨幅也达4.66%。资金对晨鸣纸业的回购举措表现出了相当的热情。

除晨鸣纸业外，长安汽车、南玻A、鲁泰A也进行了主动回购，而闽灿坤B停牌策划缩股来摆脱退市危机，中集集团更是别出心裁地提出“B转H”的转股方案，B股上市公司的努力自救不仅让B股投资者看到了希望，由此引发的共振也波及到A股市场。

李大霄向《国际金融报》记者表示：“目前，B股投资价值更高。一方面，同时拥有A+B股的上市公司，B股价格普遍更低。另一方面，在B股上市公司积极展开自救的背景下，未来A、B股价差将不断缩小。因此，B股市场拥有更多机会。”

后市：多方赢面大

虽然从指数来看，A股在原地踏步，但是从市场多空力量来看，分析师认为，空方优势已经明显被削弱了，这是一个好现象，市场并不应该丧失信心。

李大霄说：“下阶段股市还将延续震荡寻底态势，多方、空方力量将继续拉锯。”

不过，李大霄认为，拉锯战中多方力量正在加强，且利多因素也正在发酵，如第四季度宏观经济向好的概率较大；从央行公布的9月份M1和M2数据都出现了较大幅度的同比增长、理财产品收益率下降等来看，这些现象都反映了货币流动性增加，货币环境宽松；再加上积极股市政策如引长期资本等，股市环境正在好转。

当然，目前利空因素也存在，大小非减持等是制约市场的重要因素，但李大霄强调，“随着时间的推移，多方的赢面将越来越大。多空拉锯正是趋势改变的前兆，此次筑底成功的概率比较大。”