洛阳钼业今上市 券商料涨8成

- 发行价仅3元/股

- 两券商给出5.58元/股均价

洛阳钼业H股昨上涨0.29%。赵佳峰 制图

已在香港上市的洛阳栾川钼业集团股份有限公司(洛阳钼业，603993.SH；03993.HK)今日将正式在A股上市。

虽然自9月24日启动网上网下发行以来，洛阳钼业经历了募资缩水八成，部分机构放弃网下申购等变故，但其仍旧于10月7日晚间发布公告称，将于10月9日登陆上海证券交易所。

分析人士指出，洛阳钼业3元的发行价并不意味着其“白菜价”的身份，有两家券商给出了首日5.58元/股的平均价。不过由于洛阳钼业在路演和网下发行时遇冷，令其上市首日增添了破发的风险。

然而，洛阳钼业A股上市利好公司集资现金流，其H股股价周一逆市走高，最终收涨0.29%，报3.47港元(折合人民币为2.81元)。

警惕面值陷阱

洛阳钼业原先拟发行不逾5.4亿股A股，其于9月19日完成向询价对象进行的初步询价后，最终在9月24日决定以每股3元发行2亿股A股，以此计算募资金额从原计划的36.46亿元缩水至6亿元。

作为年内发行价最便宜的公司，洛阳钼业的3元发行价无法成为其上市首日的“护身符”。因为洛阳钼业此次H股回A股为了保持每股面值的一致性，A股每股面值也为0.2元。而除了2008年同样H回A的紫金矿业之外，A股已上市公司的每股面值均为1元。因而需要提醒投资者的是，谨防当年紫金矿业的“面值陷阱”再次来临。

2008年4月25日，紫金矿业以每股7.13元的发行价登陆A股。上市首日仅用了50分钟便冲高至22元，最终收报至13.92元/股，盘中振幅高达173.77%。但其后两天，紫金矿业连续被大量抛盘砸在跌停板上。

“当时一些炒家就是造成了‘面值陷阱’，导致公司估值紊乱。”一资深分析师回顾当年情景时指出，发行价7.13元/股，面值0.1元，如果折算成1元面值，那么它的发行价其实高达71.3元。如是推算，当被爆炒至22元时，折算成1元面值股票，价格已经达到了220元。

此外，洛阳钼业在路演时不仅没有出现机构热情踊跃的情况，更是遭遇了网下申购12家机构属下的19个配售对象放弃认购的窘境，均令其上市首日的表现更扑朔迷离。

不过，仍有齐鲁证券和国元证券两家券商还是给出了高于洛阳钼业3元/股发行价的目标价，预测平均价为5.58元/股，较发行价高85.83%。

齐鲁证券指出，公司去年钼精矿产量和钨精矿产量分别位列全国第一位和第二位，是国内钨钼资源领域的龙头企业；得益于资源优势，公司长期享有35%以上的高毛利率。预测2012年EPS为0.23元，PE合理区间21-25倍，目标价4.8-5.8元。

国元证券预测洛阳钼业2012年EPS为0.18元，PE合理区间30-35倍，目标价5.4-6.3元。

前9月26%公司上市首日破发

其实，从今年前三季度上市的150家公司整体情况来看，首日上市出现破发的公司数量占比仅为26%。

Wind统计数据显示，今年1-9月，共有40只新股上市首日出现破发，占比为26.67%；而2011年1-9月的新股首日破发率为30%。加加食品、利君股份、裕兴股份上市首日分别下跌26.33%、16.88%、16.5%，表现较差。银邦股份、慈星股份、江南嘉捷、永贵电器首日跌幅亦超过10%。另一方面，110只个股上市首日均录得涨幅，占比为73.33%。

而从发行总量上看，今年前三季度沪深两市共有150家公司首发上市，同比减少了35.9%。150只新股上市首日平均涨幅为21.62%，对应的发行后市盈率为46.80倍；而去年同期平均涨幅为20.45%，对应的发行后市盈率为32.99%。

此外，洛阳钼业的“瘦身”发行，也严重影响到了今年9月份新股发行募资情况，9月A股首发新股实际募资较8月下降2.63%。

Wind统计数据显示，9月1日-9月30日，A股共发行12只新股，与8月持平；累计发行约4.94亿股，较8月的4.97亿股减少0.6%；首发实际募集资金共计约61.34亿元，较8月的63亿元减少2.63%。

从9月发行数量看，洛阳钼业发行规模最大为2亿股；奥瑞金次之，发行0.77亿股；博实股份排第三，共发行0.4亿股。

从实际募资额看，奥瑞金募资16.56亿元，列首位；永贵电器募资6.2亿元，居次位；洛阳钼业募资6亿元，列第三位。

此前有市场人士揣测，洛阳钼业选择在证监会IPO审核空窗期缩水发行，是响应了监管层的维稳意图，但证监会9月28日宣布，主板发审委将于国庆节后“复工”。这标志着证监会发审委IPO审核两个多月的“空窗期”彻底结束。

[责任编辑：往事如枫]