19家上市券商中期自营收益96亿元 同比增74%

编者按：上市券商中报公布完毕，19家券商共实现营业收入同 比下降6.76%，实现净利润同比下降14.90%。行业业绩下滑主要是由于经纪业务、投资银行业务收入的显著下降。相比之下，自营业务给券商们带来些许 欣慰，得益于债券市场的上涨，上市券商自营收益比去年同期大增74.3%，无一亏损。本期《券商周刊》就对上市券商这几大业务进行详细的盘点。

券商2012年中报业绩披露完毕，统计显示，上半年上市券商共实现营业收入336.87亿元，同比下降6.76%，实现净利润116.58亿元，同比下降14.90%。行业业绩下滑主要是由于经纪业务、投资银行业务收入的显著下降。

不过券商自营收益却颇丰。19家券商自营收益共计96.21亿元，比去年同期大增74.3%，无一亏损。其中，中信证券、海通证券、广发证券三家券商自营收益排名靠前，分别为18.75亿元、14.96亿元、9.89亿元。自营收益同比增幅最大的是方正证券和国海证券，增幅都超过3000%，仅有三家券商自营收入同比下滑，分别是太平洋、中信证券、西部证券。

除了单纯按照券商自营收益数额大小排名之外， 《证券日报》金融机构将自营规模相当的几家券商放在一起比较，共分为三个梯队，在这三个梯队中再详细地按照券商自营收益金额排名。

中信证券18.75亿元居首

按照投资收益+公允价值变动收益-对联营合营企业投资收益这一口径计算，自营收益最高的依旧是中信证券，达到18.75亿元。不过，与去年同期相比，中信证券自营收益有所下滑，降幅为20%。今年上半年仅有3家券商的自营收益处于下滑状态，另外2家是太平洋和西部证券，下滑幅度为8.84%和67.62%。

中信证券上半年营业收入57.88亿元，同比下降22.91%；归属上市公司股 东净利润22.49亿元，同比下降24.37%；自营权益类证券占净资本的73.61%，比上期增长近20个百分点。公司上半年实现自营收益同比下滑 19.96%，其中交易性金融资产实现收益11.45亿元，可供出售金融资产实现收益7.03亿元。公司期末自营规模536.94亿元，同比提高 14.73%，占净资产的63.80%，其中股票投资占自营规模的40.08%，债券投资占56.38%。期末可供出售金融资产浮亏6.12 亿。

方证证券增幅最大

第一梯队：海通证券以14.96亿元的自营收益居首。第一梯队为海通证券、广发证券、招商证券、华泰证券、光大证券，自营规模在180亿元-303亿元之间。他们的自营规模分别为302.11亿元、267.29亿元、283.37亿元、235.49亿元、189.84亿元。这几家券商上半年的自营风格有一个共同的特点就是自营持仓债券占比较高，自营风格比较稳健。

在第一梯队中，海通证券、广发证券、招商证券、华泰证券、光大证券的自营收益分别为14.96亿元、9.89亿元、8.41亿元、8.21亿元、5.37亿元。

具体来看，海通证券上半年自营收益同比增加50%。海通期末自营规模302.1亿元，占净资产53%，较期初增加25.2亿元。其中，交易性资产占比 73%。海通自营持仓债券占比保持50%以上，期末占比60%，偏稳健。自营权益类证券占净资本的35.77%。虽自营投资快速增长，但经纪、承销收入减 少仍导致公司业绩下滑。

广发证券上半年自营收益9.89亿元，同比增长395%。广发期末自营规模267.3 亿元，占净资产83%，其中交易性资产占比59%。自营权益类证券占净资本的29%。广发证券自营持仓以债券为主，期末占比70%，较稳健。

招商证券上半年自营收益8.41亿元，同比增长68%，债券及衍生品套保支撑增长。期末自营规模283亿元，占净资产113%，较期初增加64亿元，其 中交易性债券和股票分别增加53亿元和13亿元、增幅49%和34%。期末债券占比78%、总体稳健；但交易性股票规模超过50亿元。自营权益类证券占净 资本比例为62.01%，比上期增长45.7个百分点。

华泰证券上半年自营收益8.21亿元，同比增长677%；固定收益投 资收益率11.5%，是增长的主要原因。期末自营规模235亿元、较期初增8%，主要为子公司定向理财增加；净资产占比为70%，为上市以来最高。其中债 券占比71%，仍较稳健。光大证券自营收益5.37亿元，同比增加110.5%，自营规模189.84亿元。自营权益类证券占净资本的94.39%，比上 期增长41.53个百分点。

第二梯队：宏源证券7.8亿元居首。长江证券、兴业证券、宏源证券、西南证券为第二梯队，自营规模在60亿元—101亿元之间。宏源证券的自营收益最高，上半年自营规模分别为100.91亿元、87.25亿元、84.77亿元、67.48亿元。自营收益分别为3.75亿元、5.33亿元、7.76亿元、2.38亿元。

宏源证券自营收益同比增长200.18%，自营规模84.77亿元。自营权益类证券占净资本的19.06%。自营业务收益对公司贡献显著。上半年自营投 资占当期营业收入比重达42.3%，同比大幅增长200%，上半年累计投资收益率达到了10.9%，自营资产规模占净资产的比重为58.1%，其中债券资 产规模大幅提升至60.2亿元。

西南证券上半年自营收益同比增长238%。目前自营规模67.5亿元，93%为交易性金融资产，占净资 产65%，较期初增加8.06亿元，其中交易性资产增加11.6亿元。自营相对激进，权益类资产达33亿元、自营占比约50%。中报显示，由于自营业务投 资亏损，今年上半年公司投资收益为-7537.5万元，比去年同期减少144.47%。自营权益类证券占净资本比例为67.99%。

第三梯队：国海证券2.29亿元居首。第三梯队共有9家券商，自营规模都在55亿元以下，分别是国海证券、东吴证券、方正证券、国元证券、国金证券、太平洋、东北证券、西部证券、山西证券。其中自营规模最大的是方正证券，为54.26亿元。自营收入最高的是国海证券，为2.29亿元，同比增长3030%，自营规模30.6亿元。自营权益类证券占净资本的1.81%。

具体来看，自营业务方面，方正证券在19家券商中上半年自营收入同比增长最多，达到3506.5%。自营业务收入1.66亿元。自营规模中，交易性金融 资产为23.3亿元，由于增加基金与债券的投资，较上期增加178.0%。自营权益类证券占净资本的40.15%，比上期增加10.09个百分点。方正证 券中报显示，权益类投资收益7268.08万元，投资收益率5.14%，略好于沪深300指数上半年涨幅4.94%；固定收益类投资收益4169.22万元，年化投资收益率15.26%。

债市稳定助自营增长

上半年沪深300上涨7.08%，中证全债指数上涨3.06%。在此背景下，19家券商自营收益共计96.21亿元，比去年同期大增74.3%。海通证 券研报显示，截至2012年上半年上市券商自营规模2404亿元，平均占净资产81.10%，其中权益投资616.07亿元，占自营规模的25.6%，较 去年同期下降9.5个百分点，上市券商总体自营风格趋于稳健。广发浮盈较多，约11.73亿元，光大、海通浮亏较多，约15.81亿元、10.94亿元。

今年上半年券商自营业务较大程度受益于债市上涨。比如广发证券，公司期末自营规模267.29亿元，同比增加60.13%，占净资产的83.33%，其 中股票投资占自营规模的13.27%，债券投资占69.75%。期末可供出售金融资产浮盈11.73亿；宏源证券的自营业务中，股票投资占自营规模的 14.76%，债券投资占71.05%，期末可供出售金融资产浮亏2.53亿。

[责任编辑：往事如枫]