B股改革“柳暗花明又一村”

B股问题该如何解决，最近一段时间以来，业界开出了好多“药方”。笔者倒是觉得，对不同情况的公司理应采用不同的方式来解决。

其实，对于如何解决B股公司问题，深交所总经理宋丽萍曾提出过，交易所将充分吸收各方建议，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排，为纯B股退市公司的持续发展提供资本市场支持服务。

而在深交所就近期实施退市新制度有关问题答记者问时同样对B股公司的相关问题进行了解答：B股公司一旦触发退市指标，同样要被依法退市。考虑到B股市场 是在特定历史条件下形成的，因此，本着实事求是的态度，对于纯B股公司因触发市场指标而非财务指标引发退市的，一方面鼓励公司通过大股东增持、公司回购、 缩股等方式，维持上市地位；另一方面支持公司选择自愿退市。自愿退市后符合重新上市条件的，深交所会充分考虑历史因素并尊重公司的意愿，安排其重新上市。

这也被业界解读为，或许意味着B股出路的解决路径已经基本明了，长期以来悬而未决的B股市场改革难题有望破冰。

那么，B股公司的问题到底该如何解决？有种声音呼吁：自愿退市的纯B股公司，重新上市应上A股？暂且不说是否可行，其实宋丽萍已经有过回答：B股市场是 在特定历史条件下形成的，深交所将本着实事求是的态度，充分吸收市场各方建议，对自愿退市的纯B股公司重新上市给予适当的政策安排，为纯B股退市公司的持 续发展提供资本市场支持服务。

其实，在业界看来，从B股退市转上A股，也可能需要面临两方面的问题，其一就是境外投资者持有A股政策限 制如何突破；其二是B股退市公司能否达到到A股上市的标准。对于第二点，其实也要一分为二来看待，因为有些B股公司的基本面确实不错，能转上A股确实是一 个难得的机会，但是关键还是要看公司是否具备这样的实力，否则一切都是免谈。至于那些基本面并不怎么好的公司，想上A股可能性显然就没那么大了。

对于B股公司，还有一种观点认为，就是将来直接转入国际板。那么，这种可能性有多大？那么，不妨就来看看目前在B股市场挂牌公司的情况，以及未来将要推出的国际板的情况。

我们知道，B股它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在中国境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内。而 未来将要推出的国际板呢？有人定义为：国际板指境外企业在中国A股发行上市的板块。这些境外企业在A股上市后，因其“境外”性质将被划分为“国际板”。

由此可以看出，两者的性质完全不同。更何况，在计价方式方面，也可能是完全不同。这两者能并入吗？有待商榷。

对于B股问题的解决，还有一种办法，就是转入H股。这方面，中集集团日前发布公告称，拟把其B股以介绍方式转换至港交所主板挂牌上市，若此方案能够顺利完成，中集集团将开创内地资本市场上A+B转A+H的先河，也为鸡肋处境的B股揭开了一个可行的改革方向。

应该说，中集集团的这一做法极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试，对其他已发行B股的上市公司而言，很有参考价值。

期待在解决B股的问题上，会是“柳暗花明又一村”。

[责任编辑：往事如枫]