中报披露期高管扎堆辞职 逾七成发生在绩差公司

A股市场又现高管离职潮。本月以来共有95家公司发布100则高管辞职公告，日均6位高管离职。极端者如猛狮科技，董事会成员在短短一个半月时间里九去其四。

高管为何会在中报披露期扎堆辞职？记者发现，高管辞职似乎与公司业绩呈现很大的相关度，8月以来七成以上的高管辞职行为，都发生在中报绩差公司中。在年初的高管辞职潮过后，上市公司重要股东减持在此后的2、3月间进入了小高潮；在创业板下半年大面积的限售股解禁之下，如今这波更甚于当时的离职潮，是否又是为套现埋下伏笔？或许正是目前投资者迫切需要关注的问题。

两月不到

董事会成员走了一半

还留在A股市场的投资者，应该不会忘记猛狮科技这只股票，在今年6到7月那波惨淡的下跌行情中，猛狮科技这只新股却像打了“鸡血”一样，走出了让所有投资者目瞪口呆的行情。从6月12日上市时的发行价22元到8月9日的区间最高价44元，猛狮科技整整把股价翻了个番，成为一支名副其实的“妖股”。曾有股民在股吧中戏称，“猛狮一出，谁与争锋”。

让人始料未及的是，这家公司的高管似乎并不像投资者那样对这只“猛狮”寄予厚望。7月6日，上市不到1个月时间，公司董事、副总经理陈乐强的书面辞职申请报告，就拉开了猛狮科技高管“抢戏”的序幕。虽然资料显示，陈乐强未持有猛狮科技股权，但他从2001年起就担任公司副总经理，后担任董事兼副总经理，算得上公司“元老级”人物。到了7月27日，董事林伟坡及杜湘伟又因“个人原因”申请辞职，而这次离职的两位董事更是位居公司前五大股东之列。林伟坡是猛狮科技第三大股东栢迪鑫派驻的董事，间接持有猛狮科技78.65万股；而杜湘伟作为猛狮科技第四大股东，持有165万股，持股比例3.11%。这幕辞职戏码到此还没有结束，8月18日，猛狮科技再度发出公告，公司独立董事谢文丽提出辞职，不过由于辞职后独立董事人数不符合“上市公司董事会成员中应当至少包括一名会计专业人士”的规定，因此谢将履职至新独董到任。至此，在猛狮科技上市短短两个月时间里，九名董事会成员中跑了四位，将近一半选择了离场。

在股价勇攀高峰之际，猛狮科技高管不断“跑路”的行为未免让人摸不着头脑。不过若是看看如今A股上市公司的整体“盛况”，你会发现这其实并不算太稀奇。在上周五，西南证券的董事长、副董事长也双双宣布辞职。而记者统计8月以来A股上市公司公告后发现，截至目前，已有95家公司发布整整100则高管辞职公告，平均每个交易日就有超过6个高管“撂担子”不干。这个频率在最近两个交易日又有所提高，本周二、本周三日均有7位高管“跑路”。值得一提的是，近日辞职的高管可并非什么“虾兵蟹将”，以最近两个交易日离职的14位高管为例，其中就包括2个董事长、3个总经理或副总经理、3个董秘以及2个财务总监，无一不是公司的重量级人物。

逾七成高管辞职发生在绩差公司

虽然对于高管辞职的原因，相关上市公司在公告中均解释为由于“工作原因”“个人原因”“身体原因”，但这些过于含糊的解释往往很难让投资者信服。

记者发现，高管辞职似乎与公司业绩呈现很高的相关度。以董事长和副董事长刚刚宣布辞职的西南证券为例，本周二公司发布半年度报告，上半年实现营业收入7.05亿元，同比下降14.1%；实现净利润2.82亿元，同比下滑15.72%，每股收益仅0.12元。报告期内，除了自营业务有所增长之外，公司经纪业务同比下滑19%，投行业务同比下滑64%，资产管理业务也同比下滑6%。在连续两个月出现经营亏损之后，公司7月业绩又在19家上市券商中继续垫底，有市场评论称，西南证券或许已走到了上市以来最危难的时刻。

而据记者粗略统计上述95家公司的中报或业绩快报后发现，8月以来七成以上的高管辞职都发生在绩差公司中。莱茵生物总经理辞职，公司预计今年上半年净利润将亏损1500万至1900万元；东山精密副总经理、董秘辞职，业绩快报显示上半年净利润同比将下降20%至50%。即使是如猛狮科技这类刚刚上市的公司，其中期业绩也难与股价的勇猛相匹配。公司8月15日公布的半年报显示，该公司净利润为2382万元，同比微涨5.92%，远不及此前券商机构对猛狮科技的业绩预期。

券商纷纷警示中小盘股风险

“导致高管大规模离职的原因很多，从市场因素角度分析，包括行业发展预期不佳、企业经营理念转变等；而从个人角度考虑，辞职则很可能是在为套现埋下伏笔。”国海证券分析师昨日在接受记者采访时这样表示。

至于为什么发生在绩差公司中就更正常了，该分析师反问记者，“如果你是公司高管，知道公司今年业绩远不如股价上那么好看。要是持有股份的话，难道不会在‘露馅’之前趁早落袋为安？就算是没有股份，为了你自身的职业发展，在对公司前景不看好的情况下，难道你还想在这里守一辈子？”

事实上，记者对比高管辞职与减持数据也发现，两者之间确实是呈正相关关系。据记者统计，在今年年初的40天时间里，总共有101家上市公司发布了高管辞职公告，其中涉及辞职人员包括董监高在内共110人，虽然力度不及8月，但也是今年频率第二密集的区间；而记者通过同花顺数据整理发现，在此后的2、3月间，上市公司重要股东减持进入了小高潮，分别有112家和137家公司的股东发生了减持行为，是此前两个月的2倍多。

8月份的这波辞职潮中，来自中小板和创业板公司的数量要远高于主板公司。而Wind数据同时显示，创业板2012年下半年的解禁市值占全年解禁比重的69.5%；中小板下半年解禁比例占全年解禁比重达到81.6%；沪深主板则相对平稳。在分析人士看来，这或许正是近期高管离职潮再现的重要原因。不只一家券商在研报中表示，大面积解禁及相对的高估值，将对中小盘股构成较大的压力。

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