“B转H”非唯一出路 增发A股回购B股适用性或更强

■ 本报见习记者 左永刚

近日，继中集集团宣布试水B股转换H股后，万科董秘也表示会考虑B股转换H股。专家表示，B转H的公司较受限制，增发A股、回购B股或对更多A+B的公司适用。

万科董事会秘书谭华杰近日表示，寻求融资出路一直为万科所关注，虽然目前没有明确意向，但万科会考虑B股转换H股的可行性。此前，中集集团（000039）发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若此方案能够顺利完成，中集集团将开创国内资本市场A+B转A+H先河，也将为目前身处窘境的B股市场开创一种全新的发展模式。

对外经贸大学金融产品与投资研究中心主任宋国良在接受《证券日报》记者采访时表示：“中集集团试水B股转H股，万科也表达了相同的意愿，这不仅会给A+B股公司开辟一条复苏路径，也将带动B股企业掀起一波转板高潮。”

目前，沪深两市共有108家B股公司。今年7月初新版退市制度发布后，由闽灿坤B股引发了B股市场退市大讨论，也同时掀起了纯B股公司寻找出路的一轮高潮。

然而，业内人士表示，从B股公司自身的业务实力、大股东的资金实力等方面考虑，中集集团B股转H股的案例，不具备广泛的示范效应。目前B股板块中能够效仿的可能只有万科。“中集集团宣布转H股，但这并不是B企业唯一出路。转H股比较适合有国际业务背景，有外汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业。”宋国良认为，对于B股企业出路，应该是多元化的。

宋国良表示，A+B的公司中，总股本规模较大，境外持股较多，并且有国际业务的这类企业适合转H股。然而，业务基本都在国内，股东构成多为国内投资者， 此类公司目前占到全部B股公司的60%—70%，这类企业采取“增发A股，回购B股”的途径也许更合适。此外，纯B股以及B股中的ST一族将成为最难解决 的公司。

一位业内人士表示，对于业绩较差的纯B股和ST一族只能等待监管层的政策，这两类公司面临退市压力最大。

“当前国内股价较低，解决B股历史问题已出现最佳时机。”上海股份制与证券研究会股份制企业专业委员会主任曹俊在接受记者采访时表示。

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