闽灿坤B拷问退市新政 股民为政策失误买单

继上周三7月25日上证B股暴跌4.71%后，沪深两市B股近日以来已连续出现暴跌。30日上证B股指数大跌5.64%，31日上午再次大跌近5%。一度跌停的B股多达40只。短短几日B股市值损失超百亿。

谁也没想到启动B股连续暴跌的是闽灿坤B，本周五闽灿坤B将成为第一家因股价持续低于面值而退市的B股公司。

截止7月31日闽灿坤B收盘0.5港元，闽灿坤B从7月23日1港元开始的跌停之旅，已经连续7个跌停。鉴于，闽灿坤B本周五将满足连续20个交易日每日股票收盘价低于每股面值1元人民币。符合深交所6月28日公布的退市新规，连续二十个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值的股票即退市，闽灿坤B退市已成定局。闽灿坤B持续跌停毁灭财富的退市之旅，令市场对退市风险的恐惧开始加剧蔓延，

1.分红超过融资的公司反遭第一个退市

闽灿坤B成为沪深股市第一个因股票低于面值而退市的上市公司，暴露了退市新规的制度隐患。

作为闽灿坤大股东，显然早已经对在B股上市心灰意冷。B股已经完全丧失融资功能，股票的流动性又超低，上市价值已不复存在。因此，他们并不在乎能不能退市，。甚至退市之后，其私有化闽灿坤B的成本还可以更低。因此，大股东放弃维护股价避免退市之努力，合乎大股东利益。

作为证券监管方，让闽灿坤作为第一个因股票低于面值而退市的上市公司退市，表明退市新规并非一纸空文，对各界也有了一个交代。

但是，在这种思路考量下，作为3万名持有闽灿坤B的股民、超过3百万名的投资B股的投资者的利益受到损害。

如果闽灿坤是一家持续亏损、从不回报股东的公司，那么持有闽灿坤B的股民无话可说，他们应该为自己的投机行为负责，承担相应风险。 问题是， 无论从哪个方面说，闽灿坤都不是一家坏的公司。近几年闽灿坤经营一直盈利，2009、2010、2011年间，闽灿坤B分别实现净利润5275.97万 元、6437.36万元和975.84万元。 并且闽灿坤B对待股东一直都非常注重回报。这主要表现在其在分红和分配上的慷慨上面。在长达19年的B股上市生涯中，累计派现21860万元，高于当初 21120万元的IPO融资总额，这与被一再谴责的，股市上大量存在的铁公鸡公司形成了鲜明的对比。

虽然闽灿坤的每股净资产较低，仅为0.46元，但这并非如其他净资产低的公司那样，是由于不断亏损造成的。实际上，之所以净资产低，乃至于股价 低，是因为闽灿坤B历史上的大量送股回报股东造成的，曾经9次送股、转增股本，令股价反复除权，才酿成今天这样因股票低于面值而退市的后果。岂非怪事？退 市规则究竟是汰劣还是逐优？

但是，正如闽灿坤B董秘孙美美在接受媒体采访时所表示的，公司是退市新规则的受害者。 是突然修改的政策让公司来不及应对。

[责任编辑：往事如枫]