此时不回购更待何时

在“钻石底”被轻易击穿、股指遭遇重挫之后，回购重新进入人们的视野。

目前有回购可能的主要是两类股票：一是“破净”一族，主 要集中在钢铁、交运和银行板块；二是B股群体，特别是“A+B”公司。这两类公司中，回购的前提是公司拥有较充足的现金，并且业绩尚好，市盈率等估值指标 偏低；至于那些业绩明显下滑，公司又拿不出资金的公司，纵然股价再低，也不值得回购，恐怕只能慢慢滑向退市边缘。

银行股回购有想象空间

以银行股为例，16家上市银行中，目前已有浦发银行(市净率0.91倍)、华夏银行(市净率0.91倍)、交通银行(市净率0.93倍)等“破净”，而中国银行、中信银行、深发展、北京银行等则接近“破净”边缘。银行股中，动态市盈率最高的宁波银行为7.11倍，最低的光大银行仅4.08倍，平均不足6倍。明知股价低于净值，银行为什么不动用一部分现金来回购自己的股票呢？报载，有一家私募基金已向5家“破净”或濒临“破净”的银行发出传真涵，要求“破净”银行在每股净资产以下回购自己的股票，并予以注销。据说，5家银行均已收到传真函件，并称正在研究中。另据报道，包括社保、公募基金及部分券商自营盘，已准备联手呼吁“破净”银行回购股票。

银行股是公认的大盘蓝筹股，面对其频频“破净”、“破(增)发”，不能光由管理层喊话；也不能老让汇金公司出面增持救市，汇金增持已到“一鼓作气、再而衰、三而竭”的地步；更不能将诸如交通银行增 发这样的老消息拿来重炒一番，造成国家队救市的假象>财政部、社保等七大机构参与增发，本已是铁板钉钉的事)。市场需要的是实际行动，只要有一两家 银行振臂一呼，回购注销，必将提振市场人气。这两天，有关回购的消息一出，银行板块已连涨两天，其中破净最深的华夏银行、交通银行等两天来涨幅已达 3-4%。

B股回购已迫在眉睫

再来看B股。目前破净B股已逾30只，另有濒临破净的约10只。有些B股，如友谊B(市净率为1.07)，招商局B(市盈率1.05)、金桥B(市盈率0.95)、外高B(市盈率0.91)、鄂资B(市盈率0.89)、大众B(市盈率0.85)等效益都还不错，公司手中又握有大量现金。如大众公司是做出租行业的，友谊股份从事商业，这类行业的现金流都很充裕。还有的公司，宁愿将闲置资金用于委托理财，如小天鹅B，今年3月公告出资15亿元委托理财，面对B股跌进净资产却不施以援手。

B股破面值或许是B股改革的一次契机。我们绝不能任凭B股每天10%(或5%)跌下去，任其自生自灭。有的B股，本身流通市值很小，沪市最小的才0.25亿美元，深市最小的才0.96亿港元，这类B股如果回购，只要管理层给政策，资金的问题不难解决。

在国际股市，回购是上市公司面 对熊市最好的自救之举。因为回购。既可以减少股本，增厚每股收益和每股净资产；又可以作为维护股价的工具；还可以作为股份回报的一种主要方式，公司拿出现 金回购后股价上去了，等于是向股东发放股利。香港证券市场的回购现象比较普遍，据统计，仅2008年1至7月，平均每天有近30家公司发生回购行为。同 样，在境外上市的内地公司，也将回购作为资本运营和公司财务管理的重要手段。许多公司在股价较低的情况下，回购股份以起到稳定股价的作用。一些互联网公 司，如网易、盛大、搜狐、腾讯等，乃至波司登、联想集团等都有过回购行为。

当今，是将回购提上议事日程的时候了。

[责任编辑：往事如枫]