警示“发令枪”为垃圾股送行

巧了，就在伦敦奥运会开幕前夜的7月27日，上交所发布《上交所风险警示股票交易实施细则》：将设立风险警示板，退市股票简称前冠以 “退市”标识，风险警示股票价格的涨幅限制为1%。这意味着，退市“发令枪”即将鸣响。受此消息影响，今日沪深两市ST板块几乎全部跌停。

很长一段时间，A股ST、*ST等壳资源板块是投机资金炒作和内幕交易的“温床”。

分析一下连续亏损的ST和行将就木的所谓 “壳”怎么产生的，便会发现 “壳”们并非珍贵，而是一文不值的 “躯壳”。它们有的是弄虚作假包装上市圈钱的高手；有的是不思进取、经营决策一错再错、把股东的钱往水里扔的败家子；有的是假重组真炒作沦为庄家投机炒作 的道具。倘若这些 “木乃伊”般的躯壳继续留在股市，将使毒素蔓延从而危及整个证券市场的健康。

细则的推出，将给A股带来哪些正面和负面的影响？负面影响勿庸置疑： “退市”标识股将遭重挫。至于正面影响，其意义非常积极，概括起来有以下五条：

其一、使 “优胜劣汰”从口号变为现实。优胜劣汰是市场喊得最多最响亮的口号，但事实却是优 “剩”劣“抬”，绩优公司股价被低估得只“剩”皮包骨头；绩差公司却借重组、转型科技等概念为幌子，利用内幕消息，股价被 “抬”上天，形成逢亏必炒、不怕亏、亏不怕、怕不亏的恶炒歪风。细则实施后，绩优、绩差公司的价值必然双向回归。

其二、打破终身制，使上市公司能上能下顺理成章地成为经常性市场行为。终身制，必然滋生上市公司不思进取、高枕无忧的观念。管它业绩好坏，只顾圈钱不顾回报的滥竽们在合奏中混得还像个人样。退市机制则可让滥竽们感到危机， “发令枪”一响，谁都得奋起直追。

其三、杜绝上市公司的制假现象。长期以来，上市公司真瓶装假酒现象严重，股市这一“货架”上，假货成了抢手货，真货却无人问津。扔掉假货、劣货，才是对中小投资者的真正保护。

其四、从源头上堵住上市只为圈钱的邪路。长期以来， “上市即圈钱”成了上市公司根深蒂固的观念，股市就像不用施肥的摇钱树、不用还本付息的提款机。有的上市公司从不给投资者回报，一心用在搞题材、炒高股价、在高价配股增发上圈更多的钱。退市制度落实后，这一现象将得到根本改变。成熟国家退市的主要标准就有 “连续5年不分红利”。

其五、把股市 “赌场论”变成“投资者的乐园”。中国股市赌性十足是不争的事实，造成这一局面就是因为没有完整的退市机制。细则实施后，投资者应下功夫选择成长性好的绩优股票，进行中长期投资而不是博重组投机。把一个圈钱为主的市场真正变成优化资源配置的市场，把一个投机过度的 “冒险家乐园”变成一个以投资为主体的 “投资者的乐园”。

[责任编辑：往事如枫]