年内近半数新股破发 部分破发股暗藏投资机会

随着市场的下跌以及新股破发幅度的增多，不少投资者呼吁暂停新股发行；不过，证监会一再表示不会停发新股。既然如此，我们先看看年内己发新股的相关表现如何吧！据统计，截至7月24日，今年己经发行上市新股有116只，其中有57只破发。分析人士指出，新股大面积破发，一方面折射了当前市场的弱势状态，另一方面在泥沙俱下也显露出新股的投资机会。

近半数新股破发

连续3周每周3只新股发行的状况在上周被突然打破，7月16日至7月20日，沪深两市共发行了8只新股。新股发行的突然“提速”令不少投资者感到意外。不过，本周又回到了一周仅有3只新股发行的情况，背后原因难以捉摸。

统计数据显示，截至7月24日，今年沪深两市发行上市116只新股，这较去年同期的183只少了近四成。其中1月有10家、2月份有13家、3月份有27家、4月份有14家、5月份有19家、6月份有22家、7月至今有11家。

同花顺（300033）iFinD数据显示，2012年初至今己经上市的116只新股中，首日上市破发的有32只，破发率为27.59%，而上市至今破发的有57只，破发率为49.14%。上市以来破发幅度超过30%的股票多达4只，分别是利君股份（002651）、隆基股份（601012）、慈星股份（300307）和华灿光电（300323）。

除上述提到的4只股票外，顺威股份（002676）、百隆东方（601339）、云意电气（300304）、海伦钢琴（300329）、中颖电子（300327）、珈伟股份（300317）、德联集团（002666）、苏交科（300284）、中国汽研（601965）和江南嘉捷（601313）等10只股票上市至今的破发幅度也超过20%。

长城证券分析师表示，由于没有套牢盘的羁绊，新股往往相对容易得到多方资金的关注，而新股出现密集破发通常也意味着大盘的极度低迷，而新股破发幅度有助于后期新股在确定发行价时更趋合理.

新股频见破发也倒逼新股上市的定价逐步降低。今年新股的发行市盈率也 有逐渐走低的趋势，一季度发行市盈率平均值在24.08/31.54 (发行前股本/发行后股本) 倍左右，二季度回落至近23.23/30.62倍，不过，7月份以来,发行市盈率有所提升,至约24.2/32.3倍。而2011年全年新股的发行市盈率 平均值为36.03/47.49倍。

逾二成创业板次新股业绩变脸

从挂牌市场来看，截止7月24日年内发行上市的116只新股中，有56只股票是创业板上市公司，占比达48.28%；中小板有42只，占比为36.20%；在主板(上证所)挂牌的公司19家，占比为16.38%。

从相关公司的业绩表现看，创业板挂牌的56家上市公司中，有13家业绩出现变脸。业绩变脸幅度最大的是5月11日上市的珈伟股份（300317）。7月14日即发布上半年业绩预告，报告期内预计净利润为240万元-340万元，较上年同期下降94.12%-95.85%。

对于净利润出现巨幅变动，公司称，原因之一，是在公司的传统销售旺季第一季度，受到美国市场订单下降的影响，且国内市场尚处于培育和开拓阶段，导致公司整体销售收入同比下降。不过，公司这一说法不为市场所接受。业绩预告出来后，股价即出现重挫。

此外，1月10日上市的温州宏丰（300283）、2月29日上市的吴通通讯（300292）、6月1日上市的华灿光电（300323）、3月29日上市的慈星股份（300307）和6月13日上市的中颖电子（300327）等创业板公司业绩变脸的幅度预计也超过30%。

年内上市的创业板56家公司中，除上述提到过的6只股票外，中报业绩下降的还有麦捷科技（300319）、华虹计通（300330）、晶盛机电（300316）、旋极信息（300324）、天山生物（300313）、同大股份（300321）和中际装备（300308）等7家公司。

与上述变脸相呼应的，则是二级市场股价的下跌。例如，珈伟股份在发布业绩预告后的首个交易日，股价一字跌停，次日则继续大跌7.51%。中报业绩预计下滑30%-40%的慈星股份，也在披露预告当天跌停，次日再重挫9.63%。

据《投资快报》记者统计，截至昨天收盘，13家公司中，已有9家宣告破发；其余少数未破发的，股价与发行价也仅一步之遥，如天山生物（300313）、同大股份（300321）等，均在发行价附近徘徊。

部分破发新股投资机会显现

近期，A股市场不断探底，个股呈现普跌的态势，而今年以来上市的次新股跳水十分凶猛，直接导致了很多优质的个股被错杀。据统计，今年上市的116只新股中，有57只上市之后跌破发行价，当中，绝大部分都是中小板和创业板个股。

业内分析人士表示，新股大面积破发，一方面折射了当前市场的弱势状态，另一方面在泥沙俱下也显露出新股的投资机会。“部分业绩优良的品种被错杀，这些被错杀的白马股在市场企稳后往往会重新受到了资金的关注。”

统计显示，今年以来破发的个股中，部分个股今年上报度业绩预喜，如，上市至今破发幅度超过20%的中国汽研（601965）。公司在7月10日发布公告称，预计上半年净利较上年同期的8743.77万元增长60%以上，业绩增长主因为，在手技术服务合同执行顺利，且单轨列车关键零部件转向架产品在上半年阶段集中交货。

“在市场筑底阶段，会有很多投资品种凸显跌出的价值，业绩持续增长且资金十分充足更能吸引市场主力资金的追捧。尽管目前市场持续创新低，而一些被错杀的绩优次新股更值得关注。”东海证券分析师指出。

有券商投资顾问在接受《投资快报》记者的采访时称，买入破发次新股，相当于买到了更低点位的股票。即使市场再次出现短暂下跌，破发较高的折价率已经为投资者提供了可靠的安全边际。“一些具有安全边际的破发股票，普遍具有突出的投资价值。”

浙商证券分析师赖艺蕾指出，从历史上看，新股密集破发往往出现在大盘急速向下转折的前中期。在当前相对弱势的环境下，投资者在选择破发股时，应遵循三条 原则，首先有业绩支承，其次在操作时利用“右侧”交易，一般而言，在破发股的“左侧”交易风险较大，“右侧”交易相对安全。最后优先选择中小盘破发股。

个股点将台

云意电气

破发幅度24.41%

3月21日上市的云意电气（300304）， 发行价为22元，昨天收盘16.63元，破发幅度24.41%，该股动态市盈率为19.57倍。公司近期发布业绩预告称，1-6月实现净利 4752-5184万，同比增长10%-20%。其中，二季度单季实现净利2628-3060万元(环比24%-44%,同比8%-26%)。

此外，公司每股净资产、每股资本公积分别达7.95元、5.47元，而总股本和流通股本分别仅有1个亿股和2500万股，中报有“高送转”预期。

中投证券分析师指出，公司产品处于出口放量阶段,二季度净利润环比显示向好趋势,预计订单环比增长趋势将延续。2011年二季度盈利为当年高点,三、四 季度随行业波动有所回调,因此2012年下半年同比增长有望加速。预计公司2012-14年实现每股收益为1.17、1.58和2.15元, 2012-14年净利润复合增速超35%,给予公司2012年25倍估值,目标价30.0元。

资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流出0.1万元，最近三个交易日录得资金流入1万元、五个交易日录得主力资金流入26万元、十个交易日录得主力资金流出526万元。

裕兴股份（300305）

破发幅度17.14%

3月29日上市的裕兴股份，发行价为42元，昨天收盘价为34.46元，破发幅度为17.14%，该股动态市盈率为25.58倍。公司7月5日业绩预告称, 2012年上半年公司实现净利润为7488-8023万元,同比增长40-50%。

值得一提的是，公司因每股净资产、每股资本公积和每股未分配利润分别高达13.84元、9.57元和2.64元，且总股本和流通股本分别仅有8000万股和2000万股，入选海通证券（600837）日前发布2012年中报高送转股票之列。

广发证券（000776）分析师指出，预计公司2012至2014年每股收益分别为2.01、2.19、2.83元，对应昨天收盘市盈率分别为17.14、15.73、12.17倍。下游需求爆发式增长确保公司迎来黄金成长两年，而不论从市盈率还是市值看公司估值均偏低，给予“买入”评级。

资金流向：E投资金融终端显示，该股上一交易日录得主力资金流入218万元，最近三个交易日录得资金流入540万元、五个交易日录得主力资金流入485万元、十个交易日录得主力资金流出200万元。

[责任编辑：往事如枫]