B股阶段性弱市不改

上周B股市场与A股相比，仍表现地相对弱势。A股市场从 上周三开始出现触底反弹，下半周指数连续收阳，而B股指数则出现平行整理。本周一A股下跌，B股却也照样下跌。目前B股市场整体上处在阶段性弱市，观望气 氛较浓。股市历来就有“不进则退”之说法，因此本周B股走势趋向尤为重要，沪深B指能否站稳一周多以来的平行整理区域，将是判断下半年B股趋向的一个依 据。

在个股方面，近期走势较好的有万科B、招商局B、一致B、沙隆达B、古井贡B、永生B股、开开B股、新城B股等。

在宏观经济方 面，在此前公布的各项数据中，比较受关注的是消费者物价指数(CPI)、新增信贷规模和GDP这三项，因为它们提示了经济运行中最重要的几个方面：物价、 投资和经济增长。有意思的是，这次公布的这三项数据都显得平淡无奇。因此，这个30个月来最低物价指数的公布，在市场上难以形成多大的利好反应。另外，虽 然6月份的新增信贷环比有较大增加，但由于受到季末效应的影响，近万亿元的新增信贷无法给投资者带来利好。特别是新增信贷中属于中长期贷款的数量有限，这 就进一步淡化了贷款规模上升所产生的正面影响。中国人民银行本月12日公布的上半年金融数据显示，政策放松推动6月贷款大幅增长，但当前经济自主增长动能 仍偏弱。在这种情况下，各种数据给投资者所造成的影响只能说是中性的。

目前CPI和PPI呈现双重回落态势，前者主要是消费不旺等因素 导致的，后者主要是原材料价格大跌有效需求疲软所导致的，若从PPI角度来看有萎缩趋势，预计7月CPI和PPI同比涨幅还将继续下降。从国家统计局公布 的数据来看，通胀压力已经完全缓解，预示三季度CPI增速可能会在1%至2%区间运行，虽然通胀转通缩尚未确认，市场预期CPI短期内由正转负的可能性不 大，不会出现负增长通缩状态，但经济很有可能进入快速通缩过程，未来我国宏观经济可能面临通缩风险。这样，股票市场投资者自然就保持警觉，增量资金形成难 度加大，观望气氛依然不能有效扭转。

近期外汇市场上，人民币贬值预期再起，这可能引发热钱的大量流出，从而对外汇占款形成较大的压力，这也需要通过存款准备金率下调释放流动性并增强银行放贷能力进行对冲。在经济衰退周期中，投资者只能寄希望于刺激政策出台改善市场预期，但从大盘实际走势来看，政策预期的效果也只能在短期内对大盘形成提振，经济下行依旧主导着市场趋势向下。市场需要看到实际的经济数据来验证政策效果后才能切实扭转悲观预期。

从盘面形态上分析，近期中短期均线空头排列对大盘继续形成反压，制约了大盘向上空间，但部分分时图技术指标的底背离也制约了短线大盘下行空间，反复震荡 构筑阶段性底部，是短线大盘运行态势。就近期盘面的投资机会来看，在缺乏更多实体层面积极因素支撑的背景下，各板块短期也将缺乏有效的投资机会。

另外，技术指标同样显示目前B股市场表现不振，如MACD指标反映出沪深B指正在处于或者将要进入绿色柱状区域，KDJ指标三线齐齐调头往下。周一沪深B指均已跌落中短期均线系统之下，未来修复指标仍需要外力的适当推动，否则弱市整理格局短期仍然难以彻底扭转。

[责任编辑：往事如枫]